Личный кабинет

Завтрак инвестора. Отток капитала с развивающихся рынков продолжается

0
в закладки
Поделиться

Отток капитала с российского рынка продолжается.
Совокупный чистый отток капитала с фондового и долгового рынков РФ (с учетом всех фондов, инвестирующих в акции и облигации РФ) с 30 апреля по 6 мая 2020 г. составил $155 млн против оттока $150 млн неделей ранее, по данным EPFR Global.

Чистый отток капитала из российских акций со стороны фондов (с учетом всех фондов, инвестирующих в акции РФ) за неделю составил порядка $110 млн (третья неделя оттока) против оттока $70 млн неделей ранее.

Между тем в фондах, инвестирующих только в акции РФ, был зафиксирован чистый приток около $20 млн по сравнению с оттоком $10 млн на предыдущей неделе. По всей видимости, чистый приток в фонды акций, ориентированные только на Россию, был обеспечен за счет Pictet — ориентированного на Россию фонда акций, который отчитался о недельных притоках в размере $26 млн, обеспечив российским фондам общий положительный результат.

В облигациях РФ со стороны фондов (с учетом всех фондов, инвестирующих в облигации РФ) за отчетный период был зафиксирован чистый отток капитала в районе $40 млн (третья неделя оттока) против оттока на уровне $80 млн неделей ранее. В фондах облигаций, ориентированных только на Россию, был зафиксирован нулевой приток/отток.

«Развивающиеся рынки выходят на первые места по числу заражений коронавирусом, а правительствам пока не удалось представить убедительные меры поддержки, — комментируют аналитики BCS Global Markets. — На этом фоне инвесторы сохраняют осторожность, а оттоки продолжаются. Мы видим риски для акций, при этом облигации пока выглядят более сбалансированными. По итогам недели инвесторы вывели из фондов акций GEM (глобальные фонды, инвестирующие в развивающиеся рынки — прим. ИФ) $2,4 млрд. Таким образом, оттоки из этой категории фондов продолжаются 12 недель подряд, и за весь период инвесторы забрали в общей сложности $27,4 млрд. Мы видим риски для акций EM, и России вряд ли удастся остаться в стороне», — говорится в обзоре. Фонды облигаций GEM потеряли еще $1 млрд, отчитавшись об оттоках третью неделю подряд. Российские фонды демонстрируют мизерные чистые потоки вторую неделю. По всей видимости, для инвесторов более комфортен облигационный риск EM по сравнению с акциями, учитывая меры поддержки соответствующих центробанков. Мы считаем нейтральной динамику потоков фондов облигаций по итогам прошедшей недели».

В апреле годовая инфляция значительно ускорилась.
Согласно данным Росстата, в апреле потребительские цены поднялись на 0,8% месяц к месяцу после роста на 0,6% в марте. Этот результат оказался ниже ожиданий участников рынка и оценки аналитиков (также плюс 0,9%). Таким образом, год к году рост цен ускорился в апреле до 3,1% с 2,5% по итогам марта. Базовый индекс потребительских цен в апреле повысился на 0,5 п.п. месяц к месяцу, а год к году увеличился до 2,9% с 2,6% в предыдущем месяце.

«В апреле заметный вклад в динамику инфляции внесло продолжающееся сезонное удорожание плодоовощной продукции, а также резкий рост цен на отдельные виды продовольственных товаров, — комментирует аналитик Банка УРАЛСИБ. — Мы полагаем, что, несмотря на спад волны ажиотажных покупок в марте, спрос на товары повседневного спроса остается повышенным. В сочетании с падением розничных цен на продукцию легкой промышленности и бензин это говорит о заметном изменении структуры потребительского спроса в результате резкого падения реальных доходов населения, а также введенных ограничений на работу ряда предприятий розничной торговли. Мы ожидаем, что в краткосрочной перспективе рост цен на продовольствие продолжится. При этом мы считаем, что вклад мартовской девальвации рубля в динамику цен в апреле оказался довольно умеренным, однако он еще далеко не полностью исчерпал себя. Мы полагаем, что в среднесрочной перспективе сдерживающее влияние на темпы роста цен окажет значительное снижение потребительского спроса на непродовольственные товары и услуги, связанное с дальнейшим изменением стандартов потребления населения на фоне наступившего кризиса. Согласно нашим расчетам, по итогам текущего года цены вырастут на 4,7%, а в 2021 г. инфляция снизится до 2,8%».

Задержка с вводом в эксплуатацию Березовской ГРЭС снизит дивиденды Юнипро.
Вчера Юнипро опубликовало финансовые показатели за I квартал 2020 г., которые в целом совпали с рыночными ожиданиями. Компания сообщила, что ввод в эксплуатацию третьего энергоблока Березовской ГРЭС сдвинут еще на один квартал по сравнению с предыдущими планами.

«Мы полагаем, что новый дедлайн может оказаться не окончательным, — считают аналитики Банка УРАЛСИБ. — Пока сложно оценить, сколько продлятся введенные российским правительством ограничения, которые, по утверждению компании, привели к снижению численности ремонтного персонала. Данная задержка привела к росту бюджета проекта еще на 1 млрд руб. до 43 млрд руб., из которых остается проинвестировать еще 7 млрд руб. Дополнительные расходы необходимы для содержания строительной площадки и продления договоров на монтаж строительных лесов. Поскольку полноценных денежных поступлений от объекта компания в текущем году уже не ожидает, она была вынуждена понизить прогноз по дивидендным выплатам в 2020 г. Теперь, при умеренном сценарии развития кризиса, вызванного пандемией COVID-19, в этом году планируется выплатить акционерам 14 млрд руб. (на уровне 2019 г.), из которых 7 млрд руб. (0,11 руб./акция) будут выплачены уже в июле (дата отсечки – 22 июня). Оставшиеся 7 млрд руб. ожидаются к выплате в декабре. Однако если спрос на электроэнергию продолжит падать, а платежная дисциплина ухудшится, мы не исключаем, что эта сумма может быть пересмотрена в меньшую сторону. Исторически компания осуществляла дивидендные выплаты за счет собственных средств, сохраняя чистый долг отрицательным. Впервые он вышел в положительную зону в конце прошлого года, когда был привлечен краткосрочный заем на выплату дивидендов за 9 месяцув 2019 г. На конец I квартала 2020 г. он так и не был погашен (впрочем, уровень левережда Юнипро совсем незначительный – 0,1 по показателю Чистый долг/EBITDA). То есть компания обладает большим потенциалом для наращивания долга, за счет которого она могла бы финансировать дивидендные выплаты, но мы полагаем, что в текущих условиях неопределенности она будет от этого воздерживаться, предпочитая сокращать дивиденды. В то же время прогнозы по дивидендным платежам в 2021–2022 гг. пока остаются в силе – по 20 млрд руб. в год». 

ЦБ РФ 6 мая продал валюту на 18,6 млрд руб., следует из данных Банка России.
Днем ранее объем продаж валюты составил 20,1 млрд руб. Банк России проводит операции с иностранной валютой на рынке в рамках механизма бюджетного правила: при росте цены на нефть выше цены отсечения осуществляются покупки валюты, при ее снижении ниже этого уровня — продажи. В случае снижения цены на нефть марки Urals ниже базовой отметки (в 2020 г. — $42,4 за баррель) образуются недополученные нефтегазовые доходы федерального бюджета, которые финансируются за счет средств Фонда национального благосостояния (ФНБ), для чего и осуществляется продажа валюты на рынке.

Следите за материалами БКС Экспресс в Telegram  

БКС Брокер

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти