Личный кабинет

Завтрак инвестора. Отток капитала из акций РФ продолжается

0
в закладки
Поделиться

MSCI внесла корректировки в индекс MSCI Russia 10/40. Больше всего был снижен вес Норникеля (-56 б.п. до 4,51%), Х5 (-36 б.п. до 4,51%) и Лукойла (15 б.п. до 9,03%) после недавнего ралли в бумагах. Полюс (+19 б.п. до 4,36%) и Алроса (+13 б.п. до 3,85%), напротив, оказались в наибольшем выигрыше. Остальные корректировки несущественны. Изменения вступают в силу немедленно.

«Влияние ребалансировки ограничено из-за отсутствия пассивных потоков, однако мы отмечаем, что больше остальных пострадал, как мы и ожидали, ГМК, а также X5 и Лукойл после недавнего ралли, – комментируют аналитики BCS Global Markets. – В наибольшем, хотя и весьма умеренном выигрыше – Полюс и Алроса».

EPFR Global опубликовал данные по потокам за неделю, завершившуюся в среду. Совокупные чистые оттоки из фондов акций и облигаций, ориентированных на Россию, составили $220 млн против $540 млн на предыдущей неделе. Из фондов акций, ориентированных только на Россию, было выведено $50 млн против $170 млн на предыдущей неделе. Отток капитала из российских акций со стороны фондов (с учетом всех фондов, инвестирующих в акции РФ) составили $180 млн против $450 млн на предыдущей неделе. Притоки в фонды облигаций, ориентированные только на РФ, составили $10 млн. Совокупный чистый отток капитала с долгового рынка РФ со стороны фондов (с учетом всех фондов, инвестирующих в облигации РФ) за период с 8 по 14 августа составил $40 млн против $90 млн на предыдущей неделе.

«Данные указывают на продолжение оттоков из всех классов активов EM, хотя менее острое, чем неделей ранее, – отмечают аналитики BCS Global Markets. – Опасения по поводу торговой войны и торможение роста мировой экономики не играют на руку ни акциям, ни бондам. Мы вновь отмечаем тактические риски снижения рынка».

Промпроизводство выросло на 2,8% г/г в июле. Росстат вчера сообщил о росте промпроизводства на 2,8% г/г в июле.

«Эта цифра очень близка к консенсус-прогнозу (+3% г/г) и существенно превзошла нашу оценку роста на 1,1% г/г, – комментируют аналитики Альфа-банка. – Кроме того, она близка и к росту на 3,3% г/г в июне; в итоге рост промпроизводства за 7 месяцев 2019 г. составил 2,6% г/г. Главная причина довольно устойчивой помесячной динамики роста связана с тем, что обрабатывающая промышленность выросла на 2,8% г/г против 3,4% г/г в июне; стоит упомянуть о том, что темпы роста сектора добычи полезных ископаемых ускорились до 3% г/г с 2,3% г/г месяцем ранее. Хотя общая цифра по росту промпроизводства за июль оказалась сильной, в данный момент по-прежнему не понятно, является ли более сильная в сравнении с прогнозом статистика по промпроизовдству разовым явлением или же она говорит об увеличении госрасходов на национальные проекты. Другой момент заключается в том, что промпроизводство оказывает весьма умеренный эффект на рост ВВП в целом: при росте промышленности на 2,6% г/г за I полугодие, ВВП вырос всего около 0,7% г/г за этот же период».

Доля нефтегазовых доходов бюджета РФ сократилась до 34,4%. По данным Министерства финансов РФ, в июле 2019 г. профицит федерального бюджета составил 332 млрд руб., или 3,5% ВВП. При этом оценка профицита бюджета в январе-июне текущего года была повышена до 1,70 трлн руб. (3,3% ВВП) по сравнению с 1,56 трлн руб. (3,1% ВВП), о которых сообщалось ранее. По состоянию на 1 августа объем Фонда национального благосостояния был равен 7,87 трлн руб. против 4,04 трлн руб. на 1 января 2019 г. Основной причиной увеличения средств фонда в январе–июле стало зачисление дополнительных нефтегазовых доходов бюджета за 2018 г. Доходы федерального бюджета в июле 2019 г. составили 1,92 трлн руб., или 9,5% годового плана, а расходы – 1,59 трлн руб., или 8,7% от запланированной на год суммы. Таким образом, по итогам января– июля федеральный бюджет исполнен по доходам на 56,9%, а по расходам – только на 51,6%. Доля нефтегазовых доходов бюджета в июле упала до 34,4% с 41,7% в июне, а доля ненефтегазовых – выросла до 65,6% с 58,3% месяцем ранее

«Бюджет останется в отличной форме, несмотря на разрастание торговых войн, – считают аналитики Уралсиб Кэпитал. – В июле средняя цена нефти Brent повысилась до 4 060 руб. за баррель по сравнению с 4 040 руб. за баррель месяцем ранее. Тем не менее месяц к месяцу нефтегазовые доходы снизились на 5,8%, что, по всей видимости, стало следствием некоторого уменьшения объемов экспорта сырья из-за относительно недавнего загрязнения нефти на ряде направлений. По сравнению с предыдущим месяцем, в июле рост ненефтегазовых доходов бюджета составил 14,2% и был обеспечен преимущественно за счет увеличения поступлений от налога на прибыль организаций, внутренних акцизов, а также НДС на ввозимые товары. Год к году налог на прибыль, внутренний НДС и НДС на ввозимые товары остаются основными источниками роста доходов бюджета. Поскольку цена нефти Brent в настоящее время остается намного выше 3 770 руб. за баррель, которые, согласно нашим расчетам, обеспечивают баланс бюджета в текущем году, мы ожидаем, что в обозримой перспективе бюджет продолжит оставаться в отличной форме. Однако недавнее резкое усиление торгового конфликта между Соединенными Штатами и Китаем приведет к дальнейшему замедлению мировой экономики, что в среднесрочной перспективе негативно отразится на ценах топливно-энергетических товаров, а также на темпах роста российской экономики. Однако в настоящее время мы подтверждаем прогноз доходов федерального бюджета на уровне 20,12 трлн руб. в текущем году. При этом мы ожидаем, что профицит бюджета по итогам года окажется равным 1,83 трлн руб., или 1,6% ВВП».

X5 во II квартале увеличила EBITDA маржу до 8,4%. X5 представила финансовые результаты по итогам II квартала и объявила о росте выручки на 14,3% г/г – до 437,3 млрд руб. и увеличении EBITDA маржа до 8,4%. Выручка увеличилась благодаря росту сопоставимых (LFL) продаж и торговых площадей. Валовая рентабельность увеличилась на 1,05 п. п. г/г – до25% в связи с инициативами по снижению уровня потерь. Скорректированный показатель EBITDA увеличился на 24,2% г/г – до 36,6 млрд руб., отражая рост валовой рентабельности. Рентабельность скорректированного показателя EBITDA выросла на 0,67 п. п. г/г – до 8,4%. Чистая прибыль увеличилась на 55,5% г/г – до 13,5 млрд руб. Рентабельность чистой прибыли выросла на 0,82 п. п. г/г – до 3,1%

«Компания демонстрирует сильные финансовые результаты вследствие опережающего роста доходов над расходами благодаря усилению рыночных позиций и увеличению трафика, – отмечают аналитики Промсвзяьбанка. – Показатели по итогам I половины 2019 г. создают предпосылки для следующей выплаты дивидендов, которая планируется в 2020 г».

«Как полагает руководство, рентабельность EBITDA во II полугодии останется на уровне годичной давности, что соответствует нашему прогнозу на весь год, – комментируют аналитики ВТБ Капитал. – Окончательные новые концепции Перекрестка и Пятерочки планируется представить 23 октября в ходе встречи с инвесторами и аналитиками в Лондоне. Компания отметила возможность увеличения дивидендов, и, учитывая высокую доходность свободного денежного потока, потенциально может выплатить акционерам всю чистую прибыль (против 87% за предыдущий период), что подразумевает дивидендную доходность не менее 7%».

БКС Брокер

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистрироваться