Личный кабинет

Завтрак инвестора. О финансовых результатах Газпрома и Магнита

0
в закладки
Поделиться

Газпром представил отчетность за IV квартал 2019 г. по МСФО и провел телефонную конференцию по итогам квартала и года. 
Выручка (включая доход от торговых операций) за IV квартал снизилась на 16% г/г, но выросла на 20% к/к до 1 957 млрд руб. Этот показатель был на 0,3% выше оценки и на 0,9% — рыночного прогноза.
EBITDA упала на 53% и на 8,5% соответственно, составив 337 млрд руб., что на 7,3% хуже консенсус-прогноза. В пересчете на доллары EBITDA снизилась немного меньше — на 51% г/г и на 7,3% к/к. Рентабельность по EBITDA понизилась на 13,5 п.п. г/г и на 5,3 п.п. к/к до 17,2%.
Чистая прибыль упала на 65% к IV кварталу 2018 г. и на 27% относительно предыдущего квартала до 155 млрд руб., на 15% ниже рыночного прогноза. Чистая рентабельность снизилась на 10,9 п.п. г/г и на 5,1 п.п. к/к до 7,9%.

«Текущий прогноз Газпрома по объему экспорта в дальнее зарубежье и ценам на газ на 2020 г., исходя из которого рассчитывается бюджет компании на год, – 167 млрд куб. м по средней цене $133 за 1000 куб. м., — комментируют аналитики Банка Уралсиб. — Это соответствует снижению объема экспорта на 17%, средней цены – на 37% год к году. Тем не менее прогноз Газпрома выглядит довольно оптимистично по сравнению с динамикой спотовых цен в ЕС, которую менеджмент ожидает в этом году на основании цен форвардных контрактов на рынке – снижение до $70/тыс. куб. м к лету с последующим ростом на $50–60/тыс. куб. м. Мы полагаем, что II квартал будет особенно трудным из-за снижения спроса в ЕС. На внутреннем рынке РФ снижение объема продаж газа составило 9% год к году в I квартале 2020 г., а за 2020 г. ожидается около 5%. Компания подготовила программу оптимизации затрат на 2020 г., в рамках которой среди прочего планируется сократить финансирование программы капитальных затрат группы на 20% с 1,6 трлн руб. до 1,3 трлн руб. без НДС. Часть проектов в рамках инвестпрограммы может быть перенесена на следующие годы. Менеджмент подтвердил, что компания будет строго придерживаться дивидендной политики, согласно которой по итогам 2021 г. дивиденд должен составить не менее 50% от чистой прибыли по МСФО, скорректированной на ряд статей, если отношение чистого долга к 12-месячной EBITDA не вырастет выше 2,5 (на конец 2019 г. – 1,4). К прибыли 2019 г., по предложению менеджмента, понижающие корректировки не будут применяться и будет выплачено 30% чистой прибыли по МСФО».

ММК — компания с самой низкой долговой нагрузкой в отрасли откладывает выплату дивидендов.
Компания отложила решение о промежуточных дивидендах за 2020 г. до осени. Совет директоров вернется к обсуждению дивидендов после окончания текущего кризиса и восстановления деловой активности на основных рынках сбыта ММК.

«В текущем квартале ММК столкнется с падением спроса на внутреннем рынке (доля продаж в РФ и СНГ в выручке компании за 2019 г. составила 87%), — отмечают аналитики Банка УРАЛСИБ. — Менеджмент ожидает, что в связи с продолжением работ по реконструкции стана 2500 капитальные затраты во 2 кв. 2020 г. будут выше уровня 1 кв., тогда как в целом по году сократятся примерно на 20%. Также ММК первым из сталелитейных компаний отложил принятие решения о выплате промежуточных дивидендов за 2020 г. до осени текущего года, что приведет к сокращению позиций в акциях «дивидендными» инвесторами».

Магнит опубликовал операционные и финансовые результаты за I квартал 2020 г. по МСФО и провел телеконференцию.
EBITDA превзошла ожидания благодаря уверенной динамике продаж и повышению эффективности, однако чистая прибыль оказалась немного ниже прогнозов. Ритейлер пересмотрел результаты за I квартал 2019 г., понизив выручку, EBITDA и чистую прибыль.

«Сильные операционные результаты обеспечили уверенную динамику финпоказателей: EBITDA +21% г/г (на 6% выше прогнозов), чистая прибыль +31% г/г (чуть хуже ожиданий). — комментируют аналитики BCS Global Markets. — Между тем прогнозируемость остается низкой, и во 2К20 возможны трудности. Компания отозвала прогноз на 2020 г., пересмотрит планы капзатрат и открытия магазинов». 

ЦБ РФ 28 апреля продал валюту на 20,4 млрд руб., следует из данных Банка России.
Днем ранее объем продаж валюты составил 20,4 млрд руб.

Банк России проводит операции с иностранной валютой на рынке в рамках механизма бюджетного правила: при росте цены на нефть выше цены отсечения осуществляются покупки валюты, при ее снижении ниже этого уровня — продажи. В случае снижения цены на нефть марки Urals ниже базовой отметки (в 2020 году — $42,4 за баррель) образуются недополученные нефтегазовые доходы федерального бюджета, которые финансируются за счет средств Фонда национального благосостояния (ФНБ), для чего и осуществляется продажа валюты на рынке.

Следите за материалами БКС Экспресс в Telegram  

БКС Брокер

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти