Личный кабинет

Завтрак инвестора. О данных EPFR Global по потокам, дивидендах Новатэка и интригующем заседании ЦБ РФ

1
Избранное
Поделиться

EPFR Global опубликовал данные по потокам за неделю, завершившуюся в среду. Совокупный чистый отток капитала с фондового и долгового рынков РФ (с учетом всех фондов, инвестирующих в акции и облигации РФ) за период с 17 по 23 октября составил $30 млн против оттока $10 млн неделей ранее, по данным EPFR Global. Чистый отток капитала из российских акций со стороны фондов (с учетом всех фондов, инвестирующих в акции РФ) за отчетный период составил порядка $60 млн против оттока $20 млн неделей ранее (четвертая неделя непрерывного оттока). В фондах, инвестирующих только в акции РФ, тоже был зафиксирован отток – на уровне $20 млн – против притока $50 млн на прошлой неделе. В облигациях РФ со стороны фондов (с учетом всех фондов, инвестирующих в облигации РФ) приток капитала составил $30 млн против $10 млн притока неделей ранее (вторая неделя притоков). В фондах облигаций, ориентированных только на Россию, наблюдался небольшой приток капитала.

«Оттоки из фондов акций GEM составили $1 млрд и негативно сказались на совокупных потоках фондов, инвестирующих в Россию, – отмечают аналитики BCS Global Markets. – Мы отмечаем возвращение притоков в облигации развивающихся рынков, которые по-прежнему остаются наиболее предпочитаемым классом активов. Потоки по российским фондам были небольшими».

Новатэк во II квартале 2020г планирует принять решение о возможном повышении планки выплаты дивидендов. Новатэк планирует принять решение о возможном повышении планки выплаты дивидендов во II квартале 2020 г., сообщил журналистам глава компании Леонид Михельсон. По его словам, компания может принять решение об увеличении планки дивидендов, возможно, уже по дивидендам за 2019 г.

«Новатэк направляет на выплаты дивидендов 30% прибыли от МСФО, – комментируют аналитики Промсвязьбанка. – Логичным является повышение планки до 50%. В этом случае акционеры по итогам 2019 г. могут получить порядка 200 млрд руб., что обеспечит доходность в 5%. Учитывая, что акции компании являются хорошей историей рост и привлекательная дивидендная политики может повысить интерес к ним».

«Мы полагаем, что рост прибыли Новатэка от зависимых компаний приведет к увеличению дивидендов начиная с 2020 г., однако повышение планки выплат также будет сигнализировать о готовности Новатэка направлять более высокую долю этих потоков на выплаты акционерам, – считают аналитики Уралсиб Кэпитал. – В то же время мы рассматриваем акции компании как ставку на рост, а не высокие дивиденды в ближайшие три-пять лет. Мы рекомендуем покупать акции Новатэка». 

Сегодня ожидается одно из самых интересных заседаний Банка России за последнее время (пресс-релиз в 13:30 мск). С одной стороны, Эльвира Набиуллина неделю назад послала достаточно четкий сигнал рынку о готовности действовать «более решительно», что участники рынка однозначно интерпретировали как сигнал к снижению ставки на 50 бп. С другой стороны, распределение голосов аналитиков, опрошенных Bloomberg, все еще смещено в сторону менее агрессивного движения на 25 бп (24 голоса против 16 голосов). 

«Мы в меньшей группе, ожидая снижение ставки на 50 бп., – отмечают аналитики Росбанка. – Аргументов для быстрого снижения ставки достаточно. Быстрое замедление инфляции (3,8% г/г на 21 октября) обусловлено не одноразовыми факторами, а отражает слабость спроса в экономике. На этом фоне, Банк России вероятно пересмотрит прогнозный диапазон по инфляции на конец года на 50 бп с текущих 4,0-4,5% г/г до 3,5-4,0% г/г и сделает соответствующую подстройку ключевой ставки. В дополнение, риски со стороны фискальной политики уменьшились: заявления Антона Силуанова о планах равномерно тратить средства ФНБ в 2020-2022 гг. не создают угроз для инфляции. Сегодня утром СМИ пестрят заголовками о планах ослабить бюджетное правило для предоставления льгот проектам в Арктике – комментарии официальных представителей власти, однако, пока не подтверждают рассмотрение данной опции. Ключевые сомнения относительно скорости снижения ключевой ставки остаются на стороне инфляционных ожиданий. Вчера ЦБ сообщил, что в октябре инфляционные ожидания населения на 12 месяцев вперед замедлились до 8,3% против 8,6% в сентябре. Мы полагаем, что этот темп замедления можно рассматривать как крайне умеренный, в условиях более быстрого замедления регистрируемой Росстатом инфляции. Вероятнее всего, сдержанная динамика показателя объясняется переходом на зимние тарифы услуг ЖКХ и сезонным ростом цен на мясо и молочную продукцию, что население чувствует особенно остро в условиях медленного роста заработных плат. Безусловно, такая природа ожиданий не вызвана инфляционными факторами, однако повышенные значения оценок населения сохраняют вторичные инфляционные риски. Кроме того, отложенные до конца года траты на национальные проекты все еще несут в себе дополнительные риски. В стоимость активов (в частности, облигаций) уже заложено снижение ключевой ставки на 75-100 бп до конца года. Поэтому, если регулятор будет действовать в рамках заложенного рынком сценария (снижение на 50 бп и умеренно мягкая риторика в пресс-релизе), то такое решение не приведет к высокой волатильности на вторичных торгах. Однако любое отклонение от сценария в жесткую сторону (снижение на 25 бп или сигнал о нежелании снижать ставку до конца года) вызовет значительную коррекцию в стоимости российских активов».

Налоговые льготы для проектов в Арктике почти согласованы. Правительство в целом согласовало законопроект, предусматривающий льготы для инвестиционных проектов в Арктике, пишут Ведомости. Для проектов добычи нефти на континентальном шельфе ставка НДПИ будет снижена до 5% в течение 15 лет. Также компании могут получить налоговый вычет в размере 50% от инвестиций в поиск и разведку, но по этому вопросу окончательное решение еще не принято, сообщил вице-премьер Юрий Трутнев.

«Реализация подобных проектов наряду с налоговым стимулированием требует более высоких цен на нефть, – считают аналитики BCS Global Markets. – Таким образом, в текущих рыночных условиях новость вряд ли существенно повлияет на финансовые показатели компаний в ближайшей перспективе».

Ангола подтвердила план выкупить 8,4% акций СП Катока. В ходе экономического форума Россия – Африка представители Анголы подтвердили наличие планов по выкупу 8,4% проекта Катока. Первый платеж за продажу доли в СП в размере $35 млн. Алроса получит до конца 2019 г., а еще $35 млн – в течение последующих двух лет. В конце 2017 г. Алроса купила 16,4% СП Катока у бразильского акционера за $140 млн, в то время как ангольская государственная компания Endiama, также входящая в состав СП, подтвердила намерение на более позднем этапе выкупить у Алросы 8,2% проекта за $70 млн. 

«Поступление $70 млн не было заложено в нашу модель, – отмечают аналитики ВТБ Капитал. – По нашим оценкам, с учетом потенциальной сделки свободный денежный поток на собственный капитал Алросы (FCFE) за 2019 г. окажется выше примерно на 5%, а в 2020–2021 гг. – на 1%».

Чистая прибыль ВТБ за январь-сентябрь 2019 г. по РСБУ выросла на 1%. Чистая прибыль банка ВТБ за январь-сентябрь 2019 года составила 134,010 млрд руб. против 132,433 млрд руб. за аналогичный период прошлого года. Об этом свидетельствуют расчеты на основе оборотной ведомости банка, опубликованной на сайте Банка России. Прибыль до налогообложения составила 99,031 млрд руб. против прибыли 162,283 млрд руб. за аналогичный период прошлого года.

«Рост прибыли ВТБ остановился, что является логическим следствием сужения процентной маржи в банковской системе, – отмечают аналитики Промсвязьбанка. – Напомним, что по МСФО ВТБ по итогам 2019 г. планирует получить прибыль в 200 млрд руб., достижение этой цели возможно в отсутствии роста прибыли до конца года, но не ее падения».

БКС Брокер

1
Избранное
Поделиться
Котировки
Купить другие инструменты