Личный кабинет

Завтрак инвестора. Нефтяники начинают публиковать результаты за I квартал. Что ждать

0
в закладки
Поделиться

В этом месяце российские нефтяные компании начинают публиковать свои результаты за I квартал 2020 г.

«Мы полагаем, что уже в них будут отражены негативные последствия резкого снижения котировок нефти, — комментируют аналитики ВТБ Капитал. — На выручку негативное влияние оказало само по себе снижение цен на нефть (и нефтепродукты), тогда как EBITDA оказалась под давлением из-за повысившейся налоговой нагрузки и относительно крепкого рубля, что не позволило сэкономить на расходах. Дополнительное давление на финансовые показатели окажет курсовой убыток.
По нашим оценкам, показатели Сургутнефтегаза будут довольно слабыми – мы ожидаем сокращения EBITDA компании на 44% г/г. В то же время EBITDA Газпром нефти, согласно нашему прогнозу, снизится на 27% г/г, что станет лучшим результатом в секторе».

Мосэнерго представила ожидаемо слабые результаты за I квартал.
Мосэнерго 6 мая опубликовало результаты за I квартал 2020 г. по МСФО.
Общая выручка снизилась на 10,9% г/г (соответствует ожиданиям), так как ухудшение операционной динамики и ценовой конъюнктуры на РСВ не было полностью компенсировано платежами за мощность (два энергоблока вступили в период повышенных платежей по ДПМ).
EBITDA сократилась на 23,5% г/г (на 8% ниже прогнозной оценки ввиду более значительных амортизационных отчислений), а скорректированная EBITDA — на 18.4% г/г (на 12% ниже оценки ввиду того же фактора, а также более высокой безнадежной задолженности).
Чистая прибыль упала на 47% г/г, на 16% ниже прогноза, так как компания сформировала резерв по безнадежной задолженности в размере 1 млрд руб. и показала более высокие амортизационные отчисления и увеличение финансовых расходов. Свободный денежный поток в I квартал 2020 г. был отрицательным, значение коэффициента чистый долг/EBITDA составило 0,5x.

«Компания представила ожидаемо слабые результаты, но они оказались хуже прогнозов из-за более высоких амортизационных отчислений, резерва по безнадежной задолженности и увеличения финансовых расходов, а также под давлением от неблагоприятной операционной динамики и цен на РСВ, — отмечают аналитики ВТБ Капитал. — Новость неблагоприятна для акций Мосэнерго, при этом результаты за II квартала 2020 г., вероятнее всего, будут еще хуже ввиду негативного воздействия пандемии коронавируса – дальнейшего снижения спроса, цен на РСВ и платежной дисциплины со стороны потребителей. Компания пока не объявила рекомендацию по дивидендам за 2019 г., однако при 50%-м коэффициенте выплат они могут обеспечить доходность 6,2%, что ниже уровней по бумагам сопоставимых компаний».

Инфляционные ожидания в РФ стабилизируются, но оценки материального положения ухудшаются.

«Исследование, проведенное с 16 по 24 апреля, показывает, что оценки текущего и будущего роста цен остаются на повышенном уровне — 41% населения считает, что цены через месяц будут заметно выше, — отмечают аналитики Росбанка. — Однако изменения в ответах не значительны по сравнению опросом, проведенным двумя неделями ранее, что объясняется приостановкой роста цен на ключевые продукты питания после ажиотажного спроса в конце марта. Респонденты отметили дальнейшее ухудшение своего материального положения (доля взросла с 35% до 42%) на фоне сокращения доходов (34% респондентов). При этом доля респондентов, полностью потерявших доход, практически не изменилась (12% против 11% в первом опросе), однако с 9% до 15% выросла доля работников по найму, у которых упал доход. Таким образом, факторы стресса для потребительского спроса во II-III квартале 2020 г. сохранили свое влияние, создавая фундамент для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. Со стороны финансовых потоков ситуация также продолжила ухудшаться. Несмотря на поступательную адаптацию населения и компаний к новым условиям, объем входящих платежей (без учета добычи полезных ископаемых и производства нефтепродуктов) на третьей неделе апреля сократился на 17,5% против 13,6% неделей ранее».

Следите за материалами БКС Экспресс в Telegram 

БКС Брокер 

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти