Личный кабинет

Завтрак инвестора. Инвесторы теряют интерес к акциям развивающихся рынков

0
в закладки
Поделиться

Спрос на акции развивающихся рынков (ЕМ) за неделю с 7 по 13 марта 2019 года снизился, но облигации по-прежнему привлекательны. Совокупный чистый отток капитала с фондового и долгового рынков РФ со стороны фондов (с учетом всех фондов, инвестирующих в акции и облигации РФ) за отчетную неделю составил порядка $140 млн против оттока $30 млн неделей ранее, по данным EPFR Global. Чистый отток капитала из российских акций со стороны фондов (с учетом всех фондов, инвестирующих в акции РФ) с 7 по 13 марта составил порядка $170 млн против оттока $90 млн неделей ранее. Фонды, инвестирующие только в акции РФ, зафиксировали отток капитала на уровне $110 млн, итоги предыдущей недели были такими же. Спрос на облигации ЕМ поддержал российский бонды, в которые со стороны фондов (с учетом всех фондов, инвестирующих в облигации РФ) пришло $30 млн, неделей ранее приток составил $60 млн. В фондах облигаций, ориентированных только на Россию, наблюдался небольшой отток капитала.

«Инвесторы теряют веру в акции развивающихся рынков, однако облигации сохраняют привлекательность, следует из недельных данных, – отмечают аналитики BCS Global Markets. – В среднесрочной перспективе есть риск усиления расхождения между двумя классами активов, которые обычно демонстрируют схожую динамику потоков – негативно для акций, позитивно для бондов».

Россия оспорит пошлины ЕС в отношении х/к проката, сообщает Интерфакс со ссылкой на Минэкономразвития. В ВТО был подан запрос на создание комиссии по разрешению спора с ЕС в отношении антидемпинговых мер против российского х/к проката. Согласно процедуре разрешения споров ВТО, запросу предшествовал этап официальных консультаций. Однако в ходе этих консультаций с ЕС соглашение достигнуто не было. Пошлины на российский х/к прокат варьируются в зависимости от производителя: пошлины для ММК, Северстали и НЛМК установлены на уровне 18.7%, 34% и 36.1% соответственно.

«ВТО обычно требуются годы, чтобы принять решение и привести его в исполнение, – комментируют аналитики BCS Global Markets. – Таким образом, мы не ожидаем какого-либо существенного влияния на российские стальные компании в среднесрочной перспективе – нейтральная новость».

Ростелеком использует казначейские акции при покупке Tele2. Как сообщают источники со ссылкой на главу ВТБ Андрея Костина, Ростелеком может использовать свои казначейские акции, принадлежащие 100%-й дочке Ростелекома компании Mobitel в сделке по покупке 55% акций Tele2 у ВТБ и инвестиционных партнеров. Как сообщается, премьер-министр одобрил сделку. Газета Коммерсант сообщает, что Ростелеком выпустит новые акции в пользу государства, чтобы избежать размывания государственной доли до неконтрольного пакета. Внеочередное собрание акционеров по этому поводу может состояться в сентябре. Вся схема сделки, вероятно, будет построена таким образом, чтобы Ростелеком смог избежать обязательного выкупа акций миноритарных акционеров, так как он увеличит расходы, связанные с покупкой Tele2.
На данном этапе нет информации о том, какие акции Ростелекома (обыкновенные или привилегированные) получат акционеры Tele2. Государство сохранит контрольную долю в Ростелекоме после сделки через акционерное соглашение с ВТБ и партнерами. 100%-й дочке Ростелекома Mobitel принадлежит 10,49% обыкновенных акций Ростелекома и 30,79% привилегированных акций в свободном обращении; Государству принадлежит 53,% обыкновенных акций компании через Росимущество и ВЭБ (48,71% и 4,29%); Цена предстоящей сделки по покупке Tele2 официально не раскрывалась. Тем не менее, СМИ указывают на 186 млрд руб. за 100% акций Tele2, что предполагает 102 млрд руб. за 55% акций.

«Мы считаем, что оценка стоимости 100% акций Tele 2 на уровне 186 млрд руб. предполагает коэффициент EV/EBITDA 2019П на уровне 6,5x, что указывает на большую премию к текущей рыночной оценки стоимости аналогов (например, МТС), – комментируют аналитики Альфа-банка. – Текущая рыночная стоимость казначейских акций, принадлежащих Mobitel составляет 19,6 млрд руб. (обыкновенные акции) и 3,9 млрд руб. (привилегированные акции); При валовом долге 204 млрд руб. и 18 млрд руб. по статьям денежные средства и их эквиваленты и краткосрочные финансовые вложения на конец 2018 (чистый долг/EBITDA на уровне 1,85x) Ростелекому по сути потребуется привлечь дополнительный долг для финансирования сделки Tele2. Возможность использования казначейских акций частично или полностью смягчит риск долговой нагрузки после сделки, которая сильно вырастет, учитывая, что Ростелеком в результате сделки консолидирует на своем балансе и чистый долг Tele2 в размере 136 млрд руб».

Средняя цена на нефть к IV кварталу составит $70 за баррель. Сырьевые аналитики SG полагают, что главным драйвером для восстановления цен на нефть выступают санкции США против сырьевых стран. Эксперты считают, что в условиях вынужденного снижения предложения со стороны Ирана и Венесуэлы, Саудовская Аравия продолжит придерживаться соглашения ОПЕК+ и не будет компенсировать потери. На этом фоне, аналитики SG полагают, что возращение к уровню $70/барр. будет происходить быстрее, чем предполагалось ранее.

«Согласно обновленным прогнозам, средняя цена на нефть во II квартале 2019 г. составит $67/барр. и закрепится на уровне $70/барр. в III-IV квартале 2019 г., –отмечают аналитики Росбанка. – Таким образом, поддержка для рубля со стороны нефтяного рынка сохранится, однако, эффект более высоких цен на нефть будет отчасти компенсирован соответствующим повышением интервенций Минфина в рамках бюджетного правила».

Fitch повысило рейтинги Evraz Group до BB+ с BB, прогноз – «стабильный». Международное рейтинговое агентство Fitch повысило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) Evraz Group S.A., а также рейтинг приоритетного необеспеченного долга компании до BB+ с BB. Как сообщается в пресс-релизе агентства, прогноз рейтингов –«стабильный».

«Повышение рейтинга компании отражает сильные финансовые показатели по итогам 2018 г., в частности за счет успешного сокращения чистого долга с $4,6 млрд. до $3,5 млрд, а также благодаря высокой рентабельности по EBITDA и стабильному FCF,  – считают аналитики Промсвязьбанка. – Акции Evraz демонстрируют отличную динамику с начала года, повышение рейтинга станет дополнительным драйвером для роста котировок».

Русагро вчера представила финансовые результаты за IV квартал 2018 г. и провела телефонную конференцию.

«Менеджмент оптимистично смотрит на перспективы Русагро в 2019 г., так как компания планирует продавать сахар из запасов (примерно 0,5 млн т) по более высоким ценам весной-летом 2019 г., что поддержит рентабельность сегмента, – отмечают аналитики Альфа-банка. – Также увеличится производство мяса после запуска производственных мощностей в Тамбовской области в июне этого года. Ожидается вклад в выручку и EBITDA компании Солнечные продукты после завершения консолидации этих активов; по оценке менеджмента, в 2019 EBITDA вырастет примерно на 1 млрд руб. в зависимости от сроков юридического оформления сделки, а в 2020 г. совокупная EBITDA масложирового сегмента составит 5-6 млрд руб. Компания прогнозирует капиталовложения на уровне примерно 20 млрд руб. в 2019 г.: большая их часть придется на проекты в мясном сегменте, а также завод по перебаотке сахарной свеклы. Русагро рекомендовала финальные дивиденды за 2018 г. в размере примерно $0,39/ГДР. Это предполагает дивидендную доходность на уровне примерно 3%, что соответствует консенсус-прогнозу».

БКС Брокер

 

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться