Личный кабинет

Завтрак инвестора. Что ждать от квартального пересмотра MSCI Russia

0
в закладки
Поделиться

Индексный провайдер MSCI 12 февраля объявит результаты квартального пересмотра для MSCI Russia. Изменения вступят в силу 2 марта.

«Мы считаем, что в рамках этого пересмотра изменений в Russia Standard Index не будет, за исключением увеличения числа бумаг Полиметалла на 4 797 обыкновенных акций после допэмиссии в сентябре 2019 г., — отмечают аналитики BCS Global Markets. — По нашим оценкам, изменение веса POLY будет незначительным с точки зрения торгов. Между тем cлабая динамика котировок TRNFP делает эту бумагу главным кандидатом на исключение из MSCI Russia Index в рамках следующего квартального пересмотра в мае, что вызовет отток средств пассивных фондов в размере $60 млн (10x дней торгов) – негативно для бумаги. В то же время высока вероятность включения TCS, так как среднедневной уровень торгов на МосБирже в декабре составил почти $2 млн, что выше минимально допустимых $1,5 млн».

EPFR Global опубликовал данные по потокам за неделю, завершившуюся в среду. Совокупный чистый приток капитала на фондовый и долговой рынки РФ (с учетом всех фондов, инвестирующих в акции и облигации РФ) за период с 9 по 15 января составил $470 млн против притока $170 млн неделей ранее.
Чистый приток капитала в российские акции со стороны фондов (с учетом всех фондов, инвестирующих в акции РФ) за отчетный период составил порядка $340 млн против притока $90 млн неделей ранее (рекордный приток с февраля 2018 г.).
В фондах, инвестирующих только в акции РФ, был зафиксирован чистый приток на уровне $200 млн, на предыдущей неделе приток равнялся $30 млн (второе по объему максимальное значение с февраля 2018 г.).
В облигациях РФ со стороны фондов (с учетом всех фондов, инвестирующих в облигации РФ) был зафиксирован чистый приток капитала на уровне $130 млн против притока $80 млн неделей ранее (лучшие пять недель с января 2019 г). В фондах облигаций, ориентированных только на Россию, наблюдался чистый приток капитала на уровне $30 млн.

«Активные фонды, ориентированные на Россию, отчитались о притоках в размере $156 млн, большая часть из которых пришлась на страновые фонды East Capital, Robur, BNP Paribas и SEB, — комментируют аналитики BCS Global Markets. — Притоки в фонды акций GEM составили $1,6 млрд. Таким образом, совокупные притоки по итогам недели достигли $340 млн, что стало рекордным результатом за последние почти два года. Как и тогда (в январе 2018 г.), притоки оказали мощную краткосрочную поддержку рынку, однако в ближайшие недели риски коррекции повышаются. Фонды облигаций GEM получили $2 млрд новых денег, обеспечив этому классу активов еще одну неделю значительных притоков. В российские фонды облигаций также вернулись деньги – притоки составили $33 млн. В результате последние 5 недель стали лучшим периодом для российских бондов за последний год».

США снизили пошлины для европейского проката НЛМК. Минторг США понизил окончательные антидемпинговые пошлины на толстолистовой прокат из Бельгии и Италии, сообщило ведомство, передает S&P Global Platts. В частности, пошлина на прокат бельгийской NLMK Clabecq была снижена до 16,14% с 51,6%, итальянской NLMK Verona — до 1,44% с 22%. Для большинства других бельгийских предприятий ставка после пересмотра составила 13,53%, итальянских — 1,57%.

«Снижение пошлин должно улучшить экономику активов компании из США и Европе, — считают аналитики Промсвязьбанка. — По итогам III квартала 2019 г. их результаты не выглядели сильными. В США заводы компании сгенерировали убыток по EBITDA в $33 млн, в ЕС сработали почти с нулевой маржой (EBITDA margin – 1%)».

В I квартале 2020 г. рубль может окрепнуть до 61,5 за доллар.

«В конце декабря для российского валютного рынка произошел ряд позитивных изменений, который позволяет ожидать более крепкую траекторию движения рубля, — комментируют аналитики Росбанка. Мы пересмотрели наши ожидания по курсу USD/RUB в I квартале 2020 с 63.0 до 61,5. Во II полугодии ожидаем более плавное ослабление курса до 64,8 в IV квартале 2020 г. в сравнении с предыдущим прогнозом (66,5). Пересмотр связан в первую очередь с улучшением внешнего фона.
Во-первых, снизилась геополитическая напряженность, а также наметился прогресс в отношениях с Украиной после заключения контрактов на транзит и поставку газа. Это позволило снизить риск-премию в стоимости рубля, что также прослеживается в падении 5-летнего CDS для России до 60 бп (96 бп в среднем за последний год).
Во-вторых, прогресс в торговых переговорах между США и Китаем и заключение первого этапа соглашения улучшили общие настроения на развивающихся рынках и поддержали нефтяные котировки. Со стороны внутренних факторов также наблюдается поддержка для рубля. Несмотря на заявленные В.Путиным инициативы по увеличению социальных трат, рост потребительских цен останется весьма сдержанным. По нашим последним оценкам, большую часть года инфляция будет находиться ниже 3% г/г, а завершит год на уровне 3,4% г/г. На этом фоне, мы полагаем, что Банк России продолжит снижать ключевую ставку в I полугодии 2020 г. (SGe: —50бп до 5,75%). Кроме того, мы не исключаем послаблений в бюджетном правиле во второй половине 2020 г. на фоне трат ликвидной части Фонда Национального Благосостояния, что может стать новым фактором поддержки для рубля».

Читайте лучшие материалы БКС Экспресс в Telegram 

БКС Брокер

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистрироваться