Личный кабинет

Завтрак инвестора. Банк России в пятницу может снизить ставку на 25 б.п.

0
в закладки
Поделиться

ЦБ в пятницу снизит ставку на 25 базисных пунктов. В пятницу состоится заседание Совета директоров Банка России по денежно-кредитной политике (это опорное заседание, то есть после него состоится пресс-конференция и публикация нового прогноза, тогда как новый Доклад о денежно-кредитной политике будет опубликован в середине сентября).

«Мы полагаем, что по итогам заседания регулятор снизит ключевую ставку на 25 бп., – отмечают аналитики ВТБ Капитала. – В пользу такого решения Банка России говорит несколько факторов: тон июльского пресс-релиза был мягким, инфляция в России продолжает снижаться и может оказаться ниже целевого уровня ЦБ (4% в I полугодии 2020 г.), а инфляционные ожидания домохозяйств снизились до уровней начала 2019 г. Между тем волатильность валютного курса в августе была довольно умеренной и не достигла уровней августа или апреля 2018 г. Рубль в августе ослаб на 5% против снижения на 8% в августе и на 10% в апреле прошлого года. Денежный рынок дисконтирует снижение ставки на 25 бп: спред между 1x4 FRA и 3-месячной Mosprime сейчас торгуется на уровне  16 бп, а спред между FRA 3x6 и 3-месячной Mosprime – в на уровне —25 бп. На наш взгляд, заметных движений на рынке ОФЗ в результате снижения ставки на 25 бп не произойдет, поскольку инвесторы, судя по всему, уже заложили такой исход в котировки. Таким образом, основное внимание, как мы полагаем, будет сосредоточено на прогнозе по ставке (forward guidance). Намек на еще одно снижение ставки в декабре должен, на наш взгляд, обеспечить поддержку ОФЗ, особенно в коротком и среднесрочном сегментах. Судя по нашей модели кривой ОФЗ, среднесрочные ОФЗ недооценивают потенциал продолжения цикла снижения ставок в большей степени, чем длинные выпуски (со сроком до погашения свыше 10 лет)».

Два позитивных события поддержат инвестиционную привлекательность акций Норникеля. Цены на никель превысили $17 500/т. Правительство Индонезии, наконец, решило ввести запрет на экспорт никелевых руд. Под запрет с конца декабря попадают руды с содержанием никеля ниже 1,7% Предыдущее постановление правительства предусматривало ввод запрета на экспорт никелевых руд с 2022 г. Запрет создает заметный дефицит никелевой руды для производства никелевого чугуна в Китае. Китай увеличил производство нержавеющей стали на 18,7% м/м в июле. Китайский импорт никеля подскочил на 43% г/г в I полугодии 2019 г., тогда как при производстве никеля в Китае, главным образом, используют технологию никельсодержащего чугуна. Цена на платину выросла почти на 10% на этой неделе, догоняя цены на золото и серебро. Ожидается, что Китай ослабит ограничения на закупки автомобилей с целью поддержки внутреннего потребления. В соответствии с новой программой, предполагающей 20 шагов для стимуляции экономического роста, госсовет КНР введет новые меры, которые ослабят ограничения или снимут их. Совокупные продажи автомобилей в Китае в июле снижались уже 13 месяц подряд. Ослабив ограничения, правительство надеется поддержать отрасль. На производство стандартного каталитического конвертера в среднем требуется от 3 до 7 грамм платины, однако количество варьируется в зависимости от производителя и модели.

«Мы предполагаем, что в Китае наблюдается дефицит запасов никелевой руды, – отмечают аналитики Альфа-банка. – Мы считаем, что цены на никель достигнут $18 000-20 000/т, так как китайские производители никельсодержащего чугуна начали создавать запасы никелевой руды накануне ввода запрета на импорт в конце 2019 г. Цены на палладий остаются у отметки примерно $ 1 500/унцию, несмотря на все негативные события в автомобилестроении и продолжающуюся волатильность на сырьевых рынках».

СП Норильского никеля Nkomati в ЮАР будет закрыто к 30 сентября 2020 г. из-за роста издержек, сообщает Интерфакс. Российская компания достигла соглашения со своим партнером African Rainbow Minerals. Норильский никель решил продать 50%-ную долю в СП в 2013 г. в соответствии со своей стратегией выхода из непрофильных активов. В октябре 2014 г. было заключено обязывающее соглашение с BCL (Ботсвана), все необходимые разрешения были подписаны к 2016 г., однако BCL отказалась выполнять свои обязательства, и позднее правительство Ботсваны инициировало ликвидацию BCL. Норильский никель в настоящее время ведет судебный процесс в Лондонском международном арбитражном суде по данному вопросу.

«Nkomati нерентабельна, является непрофильным активом и вносит ничтожный вклад в общий объем производства никеля российской компании (около 3%), – комментируют аналитики BCS Global Markets. – Закрытие может оказать не более чем незначительное негативное влияние на финансовые показатели компании».

МТС реорганизует интернет-провайдера МГТС. МТС рассмотрит вопрос о реорганизации крупнейшего в Москве интернет провайдера, компанию МГТС (94,7% акций принадлежит МТС), которой принадлежит 36% этого рынка. План реорганизации предусматривает объединение коммерческих блоков, оптимизацию управленческого состава и перевод обслуживания физических лиц под бренд МТС. В итоге компания сможет оптимизировать операционные расходы и расходы на персонал. Совет директоров МТС может принять решение по реорганизации уже осенью.

«Мы считаем, что расходы на оптимизацию МГТС сильно не повлияют на финансовые результаты МТС во II полугодии 2019-2020 гг., учитывая меньший масштаб бизнеса МГТС в рамках группы (в 2018 г. выручка МГТС составила 39 млрд руб., то есть 8% совокупной выручки МТС)», – резюмируют аналитики Альфа-банка.

«Вполне естественно искать пути оптимизации, учитывая, что выручка от услуг связи в России растет медленнее инфляции, – считают аналитики BCS Global Markets. – Изменение оргструктуры, помимо прочих мер, могло бы поддержать рентабельность МТС».

Чистая прибыль группы Globaltrans в I полугодии выросла на 22%. Чистая прибыль Globaltrans в I полугодии 2019 г. увеличилась на 22%, по сравнению с тем периодом 2018 г., до 12 млрд руб., сообщила группа. Объемы перевозок увеличился на 3,6%.

«Результаты компании по прибыли оказались лучше ожиданий рынка, – отмечают аналитики Промсвязьбанка. – Globaltrans нарастил перевозки грузов, показав динамику выше рынка. Однако, сократил грузооборот из-за снижения средней дистанции гружёной отправки. По итогам полугодия Globaltrans выплатит дивиденды в размере 8,3 млрд руб., что дает дивидендную доходность в 7,9% к текущей цене».

Погрузка на сети Российские железные дороги увеличилась всего на 0,2% г/г в августе. Согласно опубликованному сегодня утром пресс-релизу РЖД, погрузка на сети Российские железные дороги выросла на 0,2% г/г в августе до 109 млн тонн.

«Эта цифра указывает на некоторое улучшение активности в сравнении с II кварталом 2019 г., когда погрузка снизилась на 3% г/г; тем не менее, статистика за август оказалась ниже июльского роста на 1,5% г/г, – комментируют аналитики Альфа-банка. – Показатель погрузки считается опережающим индикатором российской экономической активности: таким образом, цифры за июль-август указывают на восстановление торговой активности в III квартале 2019 г., однако масштаб этого восстановления представляется весьма ограниченным».

БКС Брокер

 

 

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистрироваться