Закрываем парную идею: Магнит против МТС
Закрываем парную идею «Лонг Магнит / Шорт МТС». Идея показала чистую доходность 16% за полтора месяца на фоне ожидания дивидендов Магнита. Совокупная доходность составила 18%. Фиксируем доход в преддверии закрытия реестра под дивидендные выплаты.
Главное
• Идея показала доходность 18% с конца ноября, 16% за вычетом стоимости фондирования.
• Закрытие реестра по дивиденду Магнита приближается — 11 января.
• Дальнейшие краткосрочные катализаторы для Магнита, на наш взгляд, неочевидны. Новый состав совета директоров не дал уверенности в повышении уровня листинга.
• Оценка: позитивный взгляд на Магнит, нейтральный — на МТС.
В деталях
Магнит — акционеры одобрили дивиденды за 2022 г., катализатор сработал. Акционеры Магнита 28 декабря одобрили дивиденды за 2022 г. в размере 412 руб. на акцию, доходность — 6%. С даты открытия нашей торговой идеи акции компании выросли в цене на 15% на фоне ожиданий дивидендов.
Считаем, что компания может вернуться к регулярным дивидендным выплатам, дивдоходность за 2023 г. может составить 6–11%. Это предполагает совокупную доходность на 12 месяцев вперед по двум выплатам в 11–17%. Однако закрытие реестра под дивиденды за 2022 г. состоится на этой неделе — 11 января. Дальнейшие краткосрочные катализаторы, на наш взгляд, менее очевидны.
Магнит — новый состав СД не дает уверенности в повышении уровня листинга. Акционеры ритейлера 28 декабря также избрали членов совета директоров. Это важное событие, поскольку, в нашем понимании, отсутствие действующего СД было причиной снижения уровня листинга акций Магнита на Мосбирже в мае.
Однако новый состав СД не дал уверенности в возможности его повышения с текущего, третьего. На наш взгляд, подавляющее большинство членов СД (если не все) из 11 избранных могут быть восприняты Мосбиржей как зависимые, в то время как первый и второй уровень листинга предполагают наличие не менее 2–3-х независимых директоров.
МТС — небольшая коррекция в отсутствие краткосрочных катализаторов. С открытия нашей торговой идеи цена акций МТС снизилась на 3%. Ждем основной катализатор по МТС (дивиденды) только летом. На наш взгляд, бумаги немного скорректировались в отсутствие краткосрочных катализаторов.
Оценка: позитивный взгляд на Магнит, нейтральный — на МТС. Не меняем наш взгляд на бумаги на более длинном горизонте в 12 месяцев. Сохраняем позитивный взгляд на Магнит и нейтральный — на МТС. В долгосрочной перспективе видим более высокий потенциал роста EBITDA и выручки для ритейлера, чем для телекоммуникационной компании.
Стратегическим риском для инвестиционной истории Магнита остаются слабый рост выручки и низкое число открытий магазинов за 9 месяцев 2023 г. Однако, учитывая завершение оптимизации структуры акционеров, ждем усиления фокуса менеджмента на рост.
Как работают и зарабатывают парные идеи
Преимущество парных идей в том, что результат не зависит от общей рыночной ситуации. Они могут приносить доход как при росте рынка, так и при его падении. Это ставка на то, что одни активы будут сильнее других.
Парные идеи аналитиков БКС позволяют получить доходность до 27% — подробнее о результатах рассказываем в этой статье.
За период с августа прошлого года мы выпустили 18 идей на российском рынке, из них закрыто 15. Средняя доходность по закрытым парным идеям составляет 15%.
- Подробнее прочитать о парном трейдинге вы можете в обучающем материале
Нейтральная стратегия. Как заработать на акциях в период неопределенности.
Актуальные идеи на российском рынке:
• Интер РАО против ФСК-Россети
• ЛУКОЙЛ против Сургутнефтегаза-ап
Шорт без комиссии
Если вы совершите сделку шорт с 18 сентября по 31 марта 2024 г., то три месяца после этого сможете открывать короткие позиции без комиссии. Максимальная сумма сделок в рамках акции — 10 млн руб.
Шортить можно российские и квазироссийские ценные бумаги на Мосбирже. Акция действует: для новых клиентов БКС, для клиентов с активами менее 1 тыс. руб., а также для тех, кто не совершал сделок переноса маржинальных позиций в период с 1 февраля по 18 сентября 2023 г.
БКС Мир инвестиций
