Личный кабинет

ЮТК: рост доходов от традиционных услуг связи постепенно замедляется

0
в закладки
Поделиться

(Коммментарии: Павел Никитин - Собинбанк

Выручка ЮТК в 1 полугодии 2008 года по РСБУ выросла на 6.5% до 10.248 млрд. руб. Выручка росла в основном за счёт ощутимого роста доходов от услуг телеграфной связи, передачи данных и телематических услуг связина 56.3% до 2.032 млрд. руб., а также за счёт 62.5% роста доходов от услуг по предоставлению доступа в Интернет и передачи данных (до 1.995 млрд. руб.) В свою очередь доходы от услуг связи увеличились на 7% до 9.847 млрд. руб., доходы от местной телефонной связи выросли на 3.6% до 4.681 млрд. руб. (47.5% в структуре доходов от услуг связи ЮТК), от внутризоновой связи – на 0.8% до 1.831 млрд. руб. (18.6% доходов от услуг связи). 

EBITDA за 1 полугодие увеличилась на 0.5% до 3.776 млрд. руб., однако за счет опережающего роста расходов над ростом выручки, (расходы росли на 16.6%, в то время как рост доходов составил 6.5%) EBITDA margin снизилась на 2.2 п.п. до 36.9%. Также стоит отметить рост инвестиций на 43.5% до 1.526 млрд. руб., в том числе в развитие фиксированной связи – на 69.5% до 308.3 млн. руб., внутризоновой связи –на 13.9% до 96.6 млн. руб., новых услуги IT – на 83.9% до 587.8 млн. руб., прочие инвестиции составили 533.1 млн. руб. Чистая прибыль ЮТК за 1 полугодие 2008 года уменьшилась на 21.7% до 835.1 млн. руб., рентабельность по чистой прибыли снизившись на 3 п.п., составила 8.1%. 

«Несмотря на снижение чистой прибыли и рентабельности EBITDA, мы считаем, что отчетность не окажет негативного влияния на котировки, это связано с тем, что ЮТК продемонстрировала хорошую динамику роста прибыли от новых услуг, таких как передача данных, широкополосный доступ в Интернет, - считает аналитик «Собинбанка» Павел Никитин. - По нашему мнению, данные услуги будут практически в целом определять успешность деятельности компании в будущем, как в прочем и других МРК. Рост доходов от традиционных услуг связи постепенно замедляется и рост выручки межрегиональных телекомов будет напрямую зависеть от роста доходов высокорентабельных услуг. Уровень цифровизации местной сети ЮТК вырос на 3.36 п.п. до 69.4% и мы считаем, что в дальнейшем оператору придется несколько повысить уровень капитальных затрат для финансирования повышения цифровизации сети, однако, несмотря на это, мы по прежнему видим компанию достаточно недооцененной и считаем ее привлекательной для долгосрочных инвестиций».

БКС Экспресс

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться