Личный кабинет

X5 Retail Group покупает торговую сеть Копейка

0
в закладки
Поделиться

По информации СМИ, X5 Retail Group достигла соглашения о приобретении ОАО «Торговый дом «Копейка». По предварительным данным, сумма сделки составляет $1,65 млрд., включая долг Копейки в $400 млн. Ожидается, что условия сделки будут объявлены в ближайшие дни. Ранее сообщалось, что акционеры ОАО «Торговый дом «Копейка» также вели переговоры о продаже российской торговой сети с Wal-Mart.

Торговый дом Копейка - шестая крупнейшая торговая сеть в России с долей рынка 0,9%. Компания управляет 591 торговой точкой, которые представлены в 192 городах 25 регионов России. Около 87% магазинов находятся под управлением компании, остальная часть управляются франчайзи. Общий объем торговых площадей составляет 331 тыс. кв. м. Ожидаемый уровень выручки компании в 2010 году - $2,2 млрд., EBITDA - $147 млн.
Исходя из суммы сделки, X5 Retail Group приобретает торговый дом Копейка по EV/EBITDA в 11.25х, EV/Sales - 0.74х. Указанные уровни предполагают 24-процентный дисконт к EV/EBITDA`2010 X5 Retail Group. По показателю EV/Sales дисконт составляет 36%.

Для X5 Retail Group сделка будет иметь следующие последствия:
1. Компания укрепит лидирующее положение на российском рынке, увеличив свою долю до 5,3% (ближайший ее конкурент Магнит занимает 2,7% рынка);
2. Компания серьезно увеличит свое присутствие в регионах России;
3. Число магазинов компании увеличится на 36%, торговые площади - на 30%;
4. Консолидация торговой сети Копейка увеличит выручку X5 Retail Group на 20%, показатель EBITDA - на 16%;
5. Если покупка будет полностью профинансирована за счет долга, совокупный чистый долг компании увеличится до $3,5 млрд., что предполагает достаточно высокий уровень Gross Debt to EBITDA - 3.4х.

Мы считаем, что сделка создает позитивную стоимость для акционеров X5 Retail Group, принимая во внимание то, что сумма сделки предполагает дисконт к финансовым мультипликаторам компании.


Аналитик ИК Брокеркредитсервис, Владислав Метнев

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться