Личный кабинет

Чистая прибыль X5 Retail выросла в 1,6 раза в I квартале 2019 года

0
в закладки
Поделиться

X5 Retail Group опубликовала финансовые результаты по МСФО за I квартал 2019 г.

Выручка по итогам I квартала 2019 г. составила 405,9 млрд руб. Рост выручки составил 15,5% г/г, благодаря росту сопоставимых (LFL) продаж, а также значительному росту торговой площади в формате магазинов у дома и супермаркетах.


Валовая рентабельность увеличилась на 98 б.п. г/г до 24,8% в I квартале 2019 г. в основном в связи с успешными инициативами менеджмента по снижению уровня потерь.

Административные, общие и коммерческие расходы (SG&A) без учета расходов на амортизацию и обесценение, LTI и выплат на основе акций выросли на 18 б.п. г/г до 18,3% в основном в связи с ростом затрат на персонал, расходов на аренду и коммунальных расходов.

Скорректированный показатель EBITDA вырос на 32,6% г/г в I квартале 2019 г. и составил 29,5 млрд руб. Рентабельность скорректированного показателя EBITDA выросла на 94 б.п. г/г до 7,3%.


Чистая прибыль выросла на 65,2% г/г в I квартале 2019 г. до 9,3 млрд руб. Рентабельность чистой прибыли выросла на 69 б.п. до 2,3%.


Чистый долг компании по состоянию на 31 марта 2019 г. составил 183,7 млрд руб., практически не изменившись к уровню на конец 2018 г. Показатель Чистый долг/EBITDA составил 1,59x по состоянию на 31 марта 2019 г.


Комментарий Пучкарёва Дмитрия, БКС Брокер:

«Результаты X5 Retail весьма позитивны в ключер роста рентабельности и существенного роста чистой прибыли. На фоне замедления сектора компания постепенно уходит от активной экспансии и постепенного снижает темпы открытия новых магазинов, что отражается в замедлении выручки: по итогам I квартала 15,5% – минимальное значение за последние годы. Однако это не является сильным негативом – сектор в целом уже не может демонстрировать былых темпов роста, что позволяет ритейлерам постепенно переориентироваться на повышение маржинальности.

В I квартале рентабельность по EBITDA подросла до 7,3% против 7,2% в предыдущем квартале. Как отмечает компания, сказываются инициативы по снижению потерь и повышению эффективности логистики. Кроме того, поддержку маржинальности оказало временное ускорение инфляции в I квартале на фоне повышения НДС. Однако нужно учитывать, что во II квартале инфляция может замедлиться, что лишит X5 подобного позитивного драйвера в грядущем отчетном периоде.

Помимо роста чистой прибыли, в данной стратегии есть дополнительные позитивные моменты. К примеру, денежный поток от операционной деятельности компании вырос на 25% к уровню I квартала 2018 г. C учетом меньших объемов открытий новых магазинов X5 Retail может заметно нарастить свободные денежные потоки, что может вылиться в рост дивидендных выплат, делеверидж или иные способы максимизации акционерной стоимости в будущем».

Читайте также: «Рассчитываем справедливую стоимость X5 Retail Group»

БКС Брокер

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
18:50 Мск 22 июля 2019
X5 Retail
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться