Группа МТС опубликовала финансовые результаты по МСФО за III квартал и 9 месяцев 2019 г.
Выручка МТС в III квартале 2019 г. составила 133,9 млрд руб., увеличившись на 4,6% относительно III квартала 2018 г. Ключевым драйвером роста стало увеличение выручки от реализации услуг связи.
Показатель OIBDA в III квартале составил 62,8 млрд руб., что на 5,9% выше аналогичного показателя за III квартал 2018 г. Рентабельность по OIBDA выросла до 46,9% и достигла максимального значения со II квартала 2018 г.
Чистая прибыль по итогам III квартала составила 18,4 млрд руб. против убытка в 36,3 млрд руб. годом ранее. В III квартале 2018 г. группа отразила разовые списания по «узбекскому делу».
Капитальные затраты составили 21,8 млрд руб., увеличившись на 2,9% г/г. Инвестиционная программа за последние 12 месяцев составила 92,2 млрд руб.
Свободный денежный поток в III квартале составил 44,4 млрд руб., что в 4,7 раза превышает показатель FCF по итогам III квартала 2018 г. Основным фактором роста стало увеличение статьи «Увеличение банковских депозитов и обязательств».
Чистый долг по состоянию на конец III квартала 2019 г. составил 307 млрд руб., снизившись на 1% кв/кв. Отношение чистый долг/OIBDA опустилось до 1,34х. Группа сильно нарастила долг в I квартале 2019 г. после выплат по мировому соглашению с SEC и DOJ.
Прогноз
Повышен прогноз по росту выручки по в 2019 г. до 6-7% с 4-6%
Изменен прогноз роста показателя OIBDA в 2019 г. до 4-5% по сравнению с ранее заявленной «сдержанной положительной динамикой».
Прогноз по капзатратам МТС сохранен на прежнем уровне — порядка 160 млрд руб.
Комментарий Пучкарёва Дмитрия, БКС Брокер:
«МТС опубликовал сильные финансовые результаты по итогам III квартала, превысившие консенсус-прогноз. Выручка компании увеличилась на 4,6% г/г благодаря росту дохода от услуг связи, а также опережающей динамике выручки на зарубежных рынках. Валовая прибыль за отчетный период выросла на 8% отражая снижение себестоимости реализации товаров на 7,9% г/г. Операционная прибыль и OIBDA также продемонстрировали позитивную динамику несмотря на рост SG&A в III квартале на 11,6% г/г. Рентабельность OIBDA вышла на максимальный уровень со II квартала 2019 г., что поддержало чистую прибыль. Дополнительным позитивным моментом стало повышение прогноза по выручке и конкретизация ожиданий по OIBDA.
Рост чистого долга остановился по итогам III квартала, стабилизировавшись на 309 млрд руб. Отношение Net debt/OIBDA остается на комфортном уровне. Напомню, что увеличение долговой нагрузки стало необходимым для выплаты в рамках мирового соглашения с SEC и DOJ. В отсутствие подобных разовых списаний и при стабилизации свободного денежного потока компания способна постепенно снижать долговую нагрузку, выплачивая при этом солидные дивиденды.
В условиях снижения процентных ставок в экономике консервативные дивидендные истории наподобие МТС могут пользоваться повышенным спросом. Мы сохраняем умеренно-позитивный взгляд на акции компании».
БКС Брокер