Личный кабинет

Выручка АФК Система в IV квартале выросла на 7%

0
в закладки
Поделиться

АФК Система опубликовала финансовые результаты по МСФО за IV квартал и весь 2020 г.

Ключевые показатели IV квартала

- Выручка: 193,4 млрд руб. (+6,9% г/г)
- Скорректированная EBITDA: 56,2 млрд руб. (+6,1% г/г)
- Рентабельность OIBDA: 29,1% (-0,2 п.п. г/г)
- Скорректированная чистая прибыль в доле АФК Система: 20,9 млрд руб.

Владимир Чирахов, Президент АФК Система:

«В 2020 г. Корпорация увеличила выручку на 5,7% и скорректированную OIBDA на 5,5%, благодаря вкладу МТС, Segezha Group, Агрохолдинга «СТЕПЬ» и Медси. Наши ключевые консолидируемые портфельные компании преодолели вызовы, связанные с пандемией COVID-19, сумели быстро перестроить свои бизнес-модели, адаптировав продукты и услуги к новым реалиям, что нашло отражение в сильной динамике годовых результатов. МТС показала высокие темпы роста как за счет роста выручки основного телекоммуникационного сегмента, так и за счет сильной динамики других сегментов. Segezha Group добилась рекордных результатов по выручке, сохранив высокий уровень рентабельности. Агрохолдинг «СТЕПЬ» продемонстрировал значительный рост финансовых показателей на фоне роста мировых цен на зерно и повышения операционной эффективности. «Медси» нарастила выручку и OIBDA, несмотря на негативное влияние действовавших в первой половине года ограничений на пациентопоток.

Прошедший год стал трансформационным для нашего бизнеса — мы полностью вышли из капитала Детского мира, провели успешное IPO Ozon, кристаллизовав стоимость этого актива и создав основу для дальнейшей экспансии бизнеса. Мы также наращивали присутствие в фармацевтическом бизнесе, объединив наши активы в холдинге «Биннофарм Групп», который уже входит в число крупнейших российских фармпроизводителей, а в перспективе может стать одним из центров консолидации отрасли.

Корпорация продолжает искать новые точки роста, используя в качестве инвестиционного ресурса значительный объем дивидендных поступлений от наших портфельных компаний. В рамках данной стратегии наше совместное предприятие со Сбером приобрело пакет акций Группы Электрозавод, в периметр которой входят мощности по производству трансформаторного оборудования в Москве и Уфе, сервисные подразделения, научно-исследовательский и проектный институты, инжиниринговый центр, а также земельные участки в центре Москвы площадью 19 га. Мы планируем создать на основе приобретенных мощностей ведущего в России производителя трансформаторного оборудования».

Комментарий Пучкарёва Дмитрия, БКС Мир инвестиций:

«АФК Система представила умеренно позитивные результаты по итогам IV квартала и всего 2020 г. Динамика выручки была поддержана сильными показателями Сегежи, Медси, А/х СТЕПЬ. Под давлением остаются показатели гостиничных и рентных активов из-за последствий COVID-19. С другой стороны, пандемия поддержала результаты фармацевтического бизнеса — сегмент отчитался о росте выручки по итогам года на 30%, OIBDA — на 39%.

Показатель OIBDA холднига в IV квартале вырос благодаря улучшению результатов Сегежи, Медси, А/х СТЕПЬ. Скорректированная чистая прибыль в доле АФК по итогам IV квартала снизилась из-за высокой базы IV квартала 2019 г.

Чистый долг корпоративного центра остался на уровне 2019 г. и вырос на 10,7% кв/кв на фоне привлечения дополнительного финансирования и увеличения инвестиций, в том числе в приобретение Группы Электрозавод.

В целом отчет может оказать сдержанное влияние на котировки. Более важные моменты сейчас — планы холдинга по IPO Сегежи, перспективы развития, а также дивиденды за 2020 г. и новая дивидендная политика. Компания ранее сообщала, что публичное размещение лесопромышленного комплекса может состояться в текущем году. Судя по прошедшему в 2021 г. увеличению УК подготовка к размещению идет, однако конкретных сроков пока нет. IPO дочки могло бы привести к раскрытию стоимости актива в структуре АФК и позитивно повлиять на акции холдинга.

По вопросу дивидендов, президент АФК Система по результатам III квартала отмечал, что менеджмент планирует рекомендовать увеличить выплаты в 2 раза относительно 2019 г. Таким образом, базовый сценарий сейчас — 0,26 руб. на акцию за 2020 г. В рамках телефонной конференции важны будут комментарии менеджмента — остаются ли планы в силе, а также когда можно будет ожидать новой дивидендной политики».

Подробнее

В 2020 г. консолидированная выручка АФК Система увеличилась на 5,7% г/г до 691,6 млрд руб. за счет роста выручки ключевых активов: МТС — благодаря повышению как мобильной сервисной выручки, так и сильной динамике в новых сегментах бизнеса (Финтех, Медиа и B2B Digital & Cloud); Segezha Group — за счет увеличения выручки на фоне увеличения объемов реализации бумажной упаковки и пиломатериалов и роста цен на фанеру и пиломатериалы; Агрохолдинга «СТЕПЬ» — благодаря увеличению выручки во всех ключевых сегментах; Медси — за счет роста среднего чека в связи с оказанием услуг по диагностике и лечению COVID-19, а также расширением амбулаторной сети в Москве и покупкой клиник в Ижевске. Выручка АФК Система в IV квартале составила 193,4 млрд руб. (+6,9% г/г).


Скорректированная OIBDA Группы выросла на 5,5% г/г до 236,3 млрд руб. в 2020 г. преимущественно на фоне повышения скорректированной OIBDA дочерних компаний: МТС — вслед за увеличением выручки, несмотря на значительное сокращение доходов от международного роуминга и создание резервов в МТС и МТС-Банке; Segezha Group — вслед за ростом выручки и вопреки увеличению стоимости логистики и сохранявшемуся в течение года давлению на цены большинства продуктов; Агрохолдинг «СТЕПЬ» — за счет повышения операционной эффективности новых земельных активов, применения эффективной торговой стратегии и роста цен реализации собственной сельскохозяйственной продукции, увеличения маржинальности в сегменте «Агротрейдинг» и положительной динамики показателей международного трейдера, а также наращивания объема производства в сегменте «Молочное животноводство» и успешной реализации стратегии временного арбитража в сегменте «Сахарный и бакалейный трейдинг»; Медси — вслед за выручкой и благодаря участию в СП c Capital Group по строительству ЖК «Небо». Скорректированная OIBDA в IV квартале составила 56,2 млрд руб. (+6,1% г/г)


В 2020 г. скорректированная чистая прибыль снизилась на 70,0% г/г и составила 16,0 млрд руб. На динамику показателя год-к-году повлияли результаты продажи 100% акций «Лидер Инвеста» и его деконсолидации, публичного размещения 18,3% акций Детского мира, деконсолидации и дальнейшей реклассификации оставшегося пакета (33,4%) как инвестиции в ассоциированную компанию в 2019 г. Скорректированная прибыль в доле АФК в IV квартале составила 20,9 млрд руб. (-22,2% г/г).


Коммерческие, административные и управленческие расходы (КиАУР) Группы выросли на 4,5% в 2020 г. преимущественно из-за увеличения КиАУР Корпоративного Центра под влиянием роста расходов и выплаты бонусов в связи с монетизациями и сделками на рынках капитала, а также в связи с возобновлением программы LTI, приостановленной в 2018 г. Кроме того, влияние на рост КиАУР Группы оказало увеличение КиАУР Segezha Group в связи с ростом ставок логистических компаний на фоне СOVID-19 и влиянием изменения валютных курсов.

Капитальные затраты Группы увеличились на 8,6% г/г и составили 127,8 млрд руб. в 2020 г. в результате увеличения инвестиций МТС в развитие сети и под влиянием валютной составляющей капитальных затрат на фоне ослабления курса рубля, а также в связи с расширением и модернизацией мощностей в Segezha Group.

Чистый долг корпоративного центра на конец 2020 г. составил 183,7 млрд руб., что соответствует уровню на конец 2019 г. (+10,7% кв/кв).


БКС Мир инвестиций

0
в закладки
Поделиться
Инвестидеи Дивиденды Обучение Торговые
рекомендации
Таргеты
инвестдомов
Мнения
экспертов
Облигации Вопросы
аналитикам
Календарь
статистики
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
23:49 Мск 21 июня 2021
АФК Система
Купить другие инструменты