Личный кабинет

Вынужденные распродажи китайских хедж-фондов могут усилить падение всех рынков

0
Избранное
Поделиться

Сегмент китайских хедж-фондов стоимостью около $1 трлн рискует усугубить потрясения на фондовых рынках, поскольку растущие убытки портфеля вызывают принудительные продажи со стороны некоторых китайских управляющих активами, пишет Bloomberg.

Примерно 2350 хедж-фондов, связанных с акциями, в прошлом месяце упали ниже порога, который обычно активирует положения, требующие от них сокращения рисков, при этом многие из них приближаются к уровню, который требует ликвидации, сообщает поставщик отраслевых данных. Такие признаки стресса были «близки к историческому максимуму», заявили аналитики China Merchants Securities Co. в отчете за этот месяц.

В Китае распространены правила продажи активов, нетипичные для других стран. Они были введены для защиты инвесторов хедж-фондов от чрезмерных убытков. Однако реализация этих правил может иметь неприятные последствия на падающем рынке, когда многие фонды вынуждены сокращать позиции в акциях.

Признаком того, что регулирующие органы обращают на это внимание, стал тот факт, что начиная с марта фондовые биржи просят некоторые фонды оценить масштаб давление на свои портфели, сообщают источники Bloomberg, знакомые с ситуацией.

«Давление на рынок может быть довольно большим после быстрого роста отрасли в прошлом году, особенно если сокращения количественных фондов концентрированы», учитывая сходство их торговых стратегий, отметил Ян Хун, директор исследовательского центра китайских хедж-фондов в университете Shanghai Advanced Institute of Finance. По его словам, хотя обычно это не является проблемой, данные меры «вынуждают многие хедж-фонды продавать на крайне волатильном рынке» этого года.

Несмотря на короткие периоды стабилизации и коррекции, базовый индекс Китая CSI 300 пережил худший четырехмесячный отрезок январь–апрель с 2008 г. В этом году он упал примерно на 17%, поскольку строгая политика борьбы с пандемией вместе с жесткими мерами в отношении частного бизнеса в совокупности подорвали доверие инвесторов. Множество разочаровывающих экономических данных из Китая в этом месяце также подчеркнуло растущие потери от карантинной политики. Все это усиливает опасения, что рынки останутся под давлением, если Китай не изменит свои методы в этой сфере.

Для индустрии хедж-фондов, которая в прошлом году выросла на 66%, в итоге получив под управлением активы на сумму 6,1 трлн юаней ($903 млрд), это был сильный удар со стороны рынка. По состоянию на 31 марта сектор управлял уже 6,35 трлн юаней.

Комментирует эксперт БКС Экспресс Дмитрий Бабин:

Более масштабное падение китайского рынка акций способно задеть другие площадки и в целом весь спектр рисковых активов. Учитывая значительную глобализацию финансовых рынков, может сработать эффект домино. Международные фонды, неся большие потери в одних регионах, будут ликвидировать позиции в других, даже относительно благополучных. Все это способно вызвать самоусиливающуюся тенденцию и лавинообразное падение котировок.

Ситуация усугубляется тем, что мировые рынки уже находятся в опасной ситуации, многие индексы подошли к уровням, пробой которых может вызвать сильную волну распродаж. При этом, если в предыдущие годы рынки от глубокого падения защищала мягкая монетарная политика центробанков, то теперь они напротив, вынуждены ее ужесточать из-за высокой инфляции.

БКС Мир инвестиций

0
Избранное
Поделиться
Котировки
Купить другие инструменты