Личный кабинет

ВТБ: Цена IPO 2007 года не выглядит невероятным сценарием

0
в закладки
Поделиться

Акции ВТБ, по мнению Александра Разуваева, начальника аналитического отдела ИК «Галлион Капитал», интересны для инвесторов, максимально толерантных к риску:

«Член наблюдательного совета ВТБ Алексей Саватюгин заявил, что правительство определит условия продажи своего стейка в ВТБ к концу года. В кризис российское правительство приобрело пакет акций ВТБ по  0,0482 рубля, сейчас акции банка торгуются по 0,0784 рубля, цена IPO в 2007 – 0,136  рубля. Правительство хочет заработать на курсовой разнице, при этом стоит помнить, что положение с бюджетом в России далеко не блестящее. Вместе с тем, не факт, что правительство пойдет на реализацию своих планов.

Продажа государственного пакета акций конечно в принципе является хорошей новостью для инвесторов, так как увеличивает free float. Одновременно продажа государственного стейка будет в моменте негативом для рынка. То есть мы считаем, что намерения российских властей увеличивают риски данных акций в текущем году.

Вместе с тем, с фундаментальной точки зрения ВТБ смотрится неплохо. Прогнозное значение ключевого банковского мультипликатора P/BV 2010 составляет у VTBR 1.4, у SBER 1.9, среднее значение для emerging markets 1.6. При этом по завершению кризиса, вероятно, стоит ориентироваться на значения мультипликатора 2-2.5. То есть у ВТБ на текущих уровнях есть потенциал роста относительно Сбербанка, emerging markets и вероятного будущего уровня оценки финансового сектора. Интрига для акций ВТБ и всего финансового сектора заключается в решение долговых проблем Еврозоны. Мы не являемся оптимистами, мы считаем, что они носят долгосрочный характер. Однако если мы ошибаемся, то фаворитом роста рынка станет финансовый сектор. И судя по указанной выше оценке, VTBR обгонит SBER. В этом случае достижение цены IPO 2007 года не выглядит невероятным сценарием. Мы считаем, что в текущей ситуации акции ВТБ предназначены для инвесторов, которые максимально толерантны к риску. Однако в случае оптимистичного сценария они могут обеспечить хорошую доходность».

БКС Экспресс

 

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
18:50 Мск 21 марта 2019
ВТБ
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться