Все флоатеры для неквалов. Как заработать на росте ставок
Прогнозы экспертов по динамике ключевой ставки в ближайшие месяцы стали жестче: называются уже не только уровни в 18%, но и в 20%. Заработать на росте ставок можно с помощью флоатеров, то есть облигаций с плавающим купоном.
Что это такое
Флоатеры (от англ. float — парить, плыть) — облигации, купон которых привязан к какому-то рыночному индикатору. Чаще всего это либо ключевая ставка, либо RUONIA — ставка межбанковского однодневного кредита. Значения и той, и другой можно легко найти на сайте Банка России.
Плавающий купон, в отличие от фиксированного, быстрее синхронизируется с изменяющимися рыночными условиями, что позволяет цене флоатера сохранять относительную стабильность — чаще всего такие облигации торгуются вблизи своего номинала.
70% объема всех размещенных флоатеров приходится на ОФЗ-ПК, выпускаемые Минфином РФ. 30% — на выпуски корпоративных заемщиков, преимущественно банков и компаний нефтегазового сектора. Порядка 57% корпоративных флоатеров доступны неквалифицированным инвесторам. И примерно половина из них ликвидна.
На вкус и цвет
Все флоатеры разные. Различаются они величиной спреда к рыночному индикатору, формулой расчета ставки купона, периодичностью выплат.
1. Быстрее всего подтягиваются за рынком те выпуски, ставка купона которых пересчитывается ежедневно, а итоговая выплата складывается из суммы доходов за каждый день купонного периода.
2. Однако важно понимать, что по значительному числу выпусков ставка купона фиксируется незадолго до наступления очередного купонного периода. В таком случае, если ожидается повышение ставки, отдавать предпочтение лучше выпускам с ежемесячной выплатой купона.
3. ОФЗ-ПК тоже различаются между собой. В обращении есть выпуски старого образца — выплаты по ним полугодовые, и купон следует за RUONIA с отставанием в полгода. Выпуски нового образца позволяют получать выплаты ежеквартально, а отставание от рынка сводится к нескольким дням.
(!) В указанных выше подборках представлены те выпуски, которые отличаются приемлемой ликвидностью и доступны неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования. На подходе также размещения флоатеров Магнита, Группы Позитив, МТС и Росэксимбанка.
БКС Мир инвестиций
