Личный кабинет

«Верофарм» стал меньше продавать по рецептам

0
в закладки
Поделиться

(Комментарий: Татьяна Бобровская – ФГ БКС)

«Верофарм» выпустил предварительные операционные данные. Выручка компании оказалась ниже прогнозов аналитиков: $171,6 млн. против ожиданий в $196 млн. Отчасти это связано с падением рубля, отчасти со слабыми продажами рецептурных лекарств.

Компания не оправдала прогнозы экспертов: выручка компании увеличилась на 12,5% до $171,6 млн, что ниже прогнозов в $196 млн (ФГ БКС). «Отчасти это объясняется падением курса рубля, отчасти слабыми данными в рецептурном сегменте, - говорит Татьяна Бобровская, аналитик ФГ БКС. - В четвертом квартале рост продаж в рублях составил всего 2% к аналогичному периоду 2007 года, но это связано с высокой базой в 2007 году. По отношению к третьему кварталу 2008 рост продаж составил 33%. Слабые данные и в сегменте пластырей - выручка в последнем квартале сократилась на 15%, в целом по году выросли на 22%».

По итогам года продажи рецептурных препаратов выросли на 36% до $112,7 млн долларов, занимая 66% в общем объеме продаж. Продажи традиционных препаратов снизились на 32% до $30,4 млн (8% в общем объеме). Пластырей продали на $30,4 млн (17%). Продажи безрецептурных препаратов выросли на 27% до $15,1 млн (9%). В рамках государственной программы дополнительного лекарственного обеспечения (ДЛО) «Верофарм» снизил обороты,  $4,2 млн (2% от продаж компании) по итогам 2008 года, когда в 2007 году продажи составили $5,8 млн или 4% от общего объема. 73% ДЛО обеспечил противоопухолевый препарат «Билумид».

По итогам 9 месяцев 2008 года отмечалось, что четвертый квартал для «Верофарма» будет более успешным, чем третий, так как  компания, как и обычно, сохраняла высокие темпы роста продаж и хорошие показатели рентабельности. «Снижение продаж в сегменте пластырей было прогнозируемо, однако столь сильного замедления темпов роста продаж в рецептурном сегменте мы не ждали, - отмечает Бобровская. - Хотя опубликованные данные по продажам носят слабый характер, акции компании по-прежнему торгуются с существенным дисконтом к аналогам и являются привлекательным объектом для инвестиций. Кредитные риски также невысоки. На конец года долг Верофарма составил $21,3 млн., отношение к EBITDA - менее 0,4х».

ФГ БКС ставит ценовой ориентир на «пересмотр».

СПРАВКА БКС Экспресс. «Верофарм» является производственным подразделением Аптечной сети «36,6». Один из крупнейших российских фармацевтических производителей. В портфеле Верофарма более 400 продуктов (на октябрь 2008 года). Акции компании включены в котировальный лист Б в PTC (символ VRPH), а также торгуются на ММВБ (символ VFRM).

Мария Шишкина, БКС Экспресс

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться