Личный кабинет

Vanguard: стоимостные акции вот-вот выйдут из многолетней комы

0
Избранное
Поделиться

Идея о том, что стоимостные акции вот-вот пробудятся после десятилетнего сна, в финансовых кругах стала уже почти шуткой, так как этот сегмент фондового рынка уже давно, и, кажется, безнадежно, отстает от других активов.

Читайте также: Стоимостное инвестирование, часть 1. Что на самом деле влияет на цену акции

Однако, по крайней мере, Vanguard Group, крупнейший индексный фонд с активами в $6,2 трлн, имеет достаточно средств, чтобы переломить эту тенденцию, передает MarketWatch. В своем прогнозе на 2021 г. американская компания Valley Forge отмечает, что «приближается конец стоимостной комы», хотя даже она добавляет, что «мы просто не уверены, когда» это произойдет.

Данное мнение несколько отличается от точки зрения Vanguard. Так, его модель предполагает, что инвесторы были правы, избегая стоимостных бумаг, по крайней мере, до последних нескольких лет.

«Наше исследование показывает, что премия стоимости действительно существует, а недавнее превосходство акций роста можно частично объяснить нисходящими тенденциями долгосрочного уровня инфляции и отсутствием существенного ускорения роста прибыли за последнее десятилетие», — заявили в Vanguard.

Читайте также: «Акции роста» или «акции стоимости» на рынке США? Каким бумагам отдать предпочтение

В фонде считают, что низкая инфляция способствует повышению акций роста из-за долгосрочного характера ожидаемых дивидендов. Стоимостные акции, напротив, сегодня выплачивают большую долю своей прибыли в виде дивидендов.

Vanguard не видит угрозы всплеска инфляции, заявляя, что приближается «умеренная рефляция» с доходностью облигаций, приближающейся к 2%. Но исследования фонда показывают, что стоимостные акции могут превзойти сектор роста даже при низкой инфляции — в периоды ускорения роста доходов во всех секторах экономики.

Плохая новость для сторонников стоимостных акций, с точки зрения Vanguard, заключается в том, что это превосходство может быть скорее случаем «меньшего из двух зол», чем прямой переоценкой.

«Опережающие показатели будут в первую очередь обусловлены сокращением оценок акций роста, а не возвращением оценок стоимостных акций к уровням предыдущих десятилетий», — заявляют в фонде. В течение следующего десятилетия Vanguard ожидает, что среднегодовой рост стоимостных акций составит 1,1% по сравнению со среднегодовым снижением акций роста на 2,6%.

Читайте также: Стоимостное инвестирование, часть 2. Суть подхода и критерии отбора акций

БКС Мир инвестиций

0
Избранное
Поделиться
Котировки
Купить другие инструменты