Личный кабинет

В ЦБ оценили влияние повышения ставки НДС на инфляцию и ВВП

0
в закладки
Поделиться

Инфляция продолжает оставаться на пониженном уровне, однако инфляционные ожидания населения растут, следует из очередного выпуска ежемесячного бюллетеня «О чем говорят тренды», опубликованного сегодня ЦБ РФ.

Инфляция в июне временно понизилась до 2,3% г/г. Однако уже в июле, по ожиданиям, инфляция вернется к уровням предыдущих месяцев.

Как отмечается в исследовании, краткосрочные проинфляционные риски выросли из-за ожидаемого повышения ставки НДС с 2019 г., что, вероятно, ускорит приближение инфляции к 4% в этом году.

Среднесрочные проинфляционные риски несколько усилились, по-прежнему преобладая над дезинфляционными.

К основным среднесрочным инфляционным рискам на данный момент ЦБ относит: геополитические факторы и всплески волатильности на финансовых рынках, переход к потребительской модели поведения за счет снижения нормы сбережений и ускоряющегося роста потребительского кредитования, повышенность и неустойчивость инфляционных ожиданий, ситуация на рынке труда, сохранение неопределенности относительно параметров налогово-бюджетных решений.

В целом, инфляционные ожидания населения в июне вновь выросли, вернувшись к уровням конца 2017 г. вопреки наблюдаемым низким темпам роста цен на потребительские товары и услуги.

Медианная оценка ожидаемой через 12 месяцев инфляции выросла сразу до 9,8% (в мае — 8,6%), оценка наблюдаемой инфляции также заметно выросла — до 10,6 с 9,2% (Рисунок 5). Доля опрошенных, считающих, что инфляция через три года будет заметно выше 4%, выросла до 46% с минимальных уровней марта—мая (Рисунок 6).

Судя по ответам респондентов, основной причиной роста инфляционных ожиданий населения стал рост цен на бензин. Хотя в июне цены на топливо практически не изменились (+0,8% с начала месяца) после резкого роста в апреле—мае, многие респонденты ожидают роста цен других товаров из-за перекладывания в них выросших издержек производителей.

Дополнительным фактором роста инфляционных ожиданий могло стать объявление о повышении ставки НДС с 18 до 20%. Вероятно, именно оно, а не рост цен на бензин, привело к росту инфляционных ожиданий на трехлетнем горизонте.

Сами эксперты оценили влияние от повышения основной ставки НДС с 18 до 20% на инфляцию и ВВП.

По оценкам экспертов Банка России, под налогообложение основной ставкой НДС (18%) подпадает около 70% стоимости потребительской корзины (в структуре 2018 г.). Максимальный прямой разовый эффект на инфляцию от повышения основной ставки НДС на 2 процентного пункта при полном переносе в потребительские цены составляет 1,16 процентного пункта.

«Поскольку на практике производители не полностью переносят налоговое бремя на потребителей за счет сокращения своей прибыли, мы оцениваем прямой эффект на инфляцию в 0,8—0,95 процентного пункта, — отмечается в бюллетени. — Мы ожидаем, что большая часть эффекта реализуется в течение одного—двух кварталов после повышения НДС.
Что касается влияния повышения НДС на ВВП, то специалисты ЦБ считают, что прямой негативный эффект может составить около 0,5 процентного пункта от ВВП. «Однако с учетом компенсирующего увеличения расходов совокупный эффект на ВВП может оказаться положительным», — резюмируют они.

БКС Брокер

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистрироваться