Личный кабинет

Уралкалий отчитался хуже ожиданий

0
в закладки
Поделиться

В 2009 году выручка Уралкалия снизилась до 33.8 млрд. руб., что ниже нашей оценки на 7%, заложенной в финансовую модель. Падение выручки относительно 2008 года составило более 46%, что было обусловлено резким сокращением объема производства и мировых цен на калий. Предприятие оказалось заложником своих обязательств по консорциуму БКК. Для контролируемого снижения стоимости калия на внешних рынках Уралкалий вместе с белорусским партнером был вынужден резко сократить поставки хлористого калия на экспорт. Внутреннее потребление, субсидированное правительством, не оказало существенного влияния на выручку, так как традиционно занимает у калийщиков около десятой части доходов.

За отчетный период EBITDA продемонстрировала снижение до уровня 16.38 млрд. руб. Вышедшие данные по EBITDA оказались ниже нашей оценки и результатов 2008 года на 19% и 60% соответственно. Чистая прибыль за счет расходов на затопленный рудник и снижения объемов неоперационных доходов упала на 59% и составила 9.1 млрд. руб. Наш прогноз чистой прибыли и EBITDA оказался оптимистичнее вышедшей финансовой отчетности, так как позитивные тенденции IV квартала, которые мы заложили в модель, практически не повлияли на предприятие из-за медленного восстановления экспорта. Восстановление спроса на калий отразилось на калийщиках в виде роста производства только в I квартале 2010 года.

Отчетность Уралкалия оказалась хуже наших ожиданий и ожиданий рынка. В то же время мы не склонны драматизировать ее, так как слабые результаты 2009 года должны быть компенсированы высоким уровнем добычи в текущем году.

Аналитик ИК Брокеркредитсервис, Анатолий Каплин
www.bcs.ru

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
18:50 Мск 11 декабря 2018
Уралкалий
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться