Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Уралхим – азотный монополист?

Новости и аналитика

Уралхим – азотный монополист?

Уралхим – азотный монополист?

(комментарии: Георгий Иванин, Ольга Калинина – ИК «Открытие», Михаил Сайно – БКС)

Уралхим сможет стать крупнейшим российским производителем азотных удобрений на российском рынке и усилить свою рыночную власть на мировом рынке благодаря покупке 7,5 % акций "Тольяттиазота".

Такого мнения придерживаются аналитики, комментируя эту новость. Вчера группа компаний «Ренова» сообщила о продаже принадлежащих ей 7,5% акций крупнейшего независимого производителя удобрений «Тольяттиазот» «Уралхиму». Стоимость сделки не раскрывается, но по подсчетам экспертов,  7,5% стоят около $225 млн, если исходить из текущей капитализации «Тольяттиазота».

Аналитики ИК «Открытие» расценивают данное событие для капитализации «Тольяттиазота» как позитивное, так как корпоративный конфликт, который продолжался вокруг предприятия, связывался участниками рынка именно с желанием группы «Ренова» получить контроль над «Тольяттиазот».  После  того, как «Ренова» приобрела акции «Тольяттиазота», у производителя удобрений начались проблемы: в отношении председателя совета директоров «Тольяттиазота» Владимира Махлая и управляющего компанией Александра Макарова были возбуждены уголовные дела по фактам уклонения от налогов и мошенничества. Сам Махлай был объявлен в международный розыск и до сих пор находится за границей. «Тольяттиазоту» также был предъявлен ряд налоговых претензий. 

«Выход «Реновы» из капитала «Тольяттиазот» может свидетельствовать о том, что «Ренова» за три года так и не смогла консолидировать контроль и отказалась от этой идеи, - комментирует Георгий Иванин, аналитик ИК «Открытие». - Повышается вероятность, что судебные тяжбы, которые идут вокруг предприятия и его мажоритарного собственника Владимира Махлая, завершатся в пользу последних. Стоит отметить, что уже полгода юристам предприятия удается выигрывать суды в промежуточных судебных инстанциях».

Аналитики прогнозируют, что далее последует попытка со стороны «Уралхима» выкупить контрольный пакет акций «Тольяттиазота» у контрольного акционера - председателя совета директоров Владимира Махлая.

«Г-н Махлай сможет выйти из бизнеса на фоне, когда химические активы торгуются очень дорого. А Уралхим станет крупнейшим российским производителем азотных удобрений (в пересчете на 100% содержание азота) на российском рынке и усилить свою рыночную власть на мировом рынке. В преддверии IPO Уралхима это окажет позитивное влияние на цену размещения. В таких условиях цена потенциальной сделки может быть выше текущей стоимости», - считает Георгий Иванин.

Второй вариант дальнейших событий – очередной виток корпоративных войн и череды судебных исков вокруг «Тольяттизавода», если сделка по продаже контрольного пакета акций не состоится.

«Что мы уже наблюдаем на предприятии «Минеральные удобрения» в Перми, где владелец Уралхима г-н Мазепин также опосредованно владеет миноритарным пакетом акций», - замечает Михаил Сайно, аналитик ИК «Брокеркредитсервис».

Как отразится новость на акциях «Тольяттизавода»?

Михаил Сайно, аналитик ИК «Брокеркредитсервис»:

«Смена собственника – позитивное событие для рынка акций Тольяттиазота. Повышаются шансы на смену основного собственника предприятия, что должно повлечь за собой улучшение стандартов открытости и другие положительные перемены в жизни Тольяттиазота. В настоящее время мы пересматриваем оценку стоимости акций производителей азотных удобрений. Тем не менее, учитывая высокие корпоративные риски компании, мы сдержанно относимся к перспективам акций Тольяттиазота».

Георгий Иванин, Ольга Калинина, аналитики ИК «Открытие»:

«По нашим оценкам, справедливая стоимость Тольяттиазота составляет $4,06 млрд, что соответствует $41,85 за одну акцию. Рекомендация - “покупать”. При этом данная оценка получена, а) с использованием более высокой ставки дисконтирования, чем для других предприятий отрасли, б) основана на отчетности компании по РСБУ, которая не отражает часть прибыли формирующейся на трейдинговых структурах компании».

Мария Шишкина, БКС Экпресс

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Итоги торгов: С таким внешним фоном мы можем только падать

Самое популярное на БКС Экспресс за неделю

Gilead Sciences: король «кэша»

Встреча ОПЕК 24 июля может вызвать сильнейшее движение цен на нефть

Календарь квартальной отчетности американских компаний (24 июля – 28 июля)

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
11:35
воскресенье, 23 июля 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.