Все котировки
Главная > Новости и аналитика > UC Rusal: Прогноз финансовых результатов за 4К12

Новости и аналитика

UC Rusal: Прогноз финансовых результатов за 4К12

UC Rusal: Прогноз финансовых результатов за 4К12

В понедельник, 4 марта 2013 г., UC Rusal планирует представить финансовые результаты за 4К12 и 2012 г. по МСФО, которые, как ожидается, покажут улучшение по сравнению с 3К12, но ослабление по отношению к 2011 г.

- Выручка останется без изменений: снижение продаж было компенсировано ростом цен;
- EBITDA за 4К12вырастет на 44% к-н-к из-за низкой базы, роста цен и снижения затрат;
- EBITDA за 2012 г. снизится на фоне низких цен и снизившейся самообеспеченности;
- Дивиденды от Норильского никеля против слабой динамики показателей – подтверждаем рекомендацию «ДЕРЖАТЬ».

Ожидаем восстановления в 4К12. По нашим оценкам, выручка компании за 4К12 осталась практически без изменений в квартальном сопоставлении – на уровне $2.6 млрд, поскольку снижение объемов продаж алюминия на 2% к-н-к было нивелировано за счет роста цен на алюминий на 4%. Мы ожидаем, что показатель EBITDA за 4К12 увеличится на 44% к-н-к на фоне низкой базы 3К12 и некоторого снижения себестоимости производства ($1 933 за т против $1 936 за т) – поскольку цены на алюминий были сопоставимы с cash costs компании, UC Rusal была чувствительной даже по отношению к небольшому изменению расходов. Как ожидается, чистая прибыль также покажет восстановление, однако останется на отрицательной территории.

2012: EBITDA снизится на 65%. Мы ожидаем увидеть существенное ухудшение динамики финансовых показателей UC Rusal в годовом сопоставлении по итогам всего 2012 г. главным образом в связи со снижением цен на алюминий на 16% и роста затрат на электроэнергию в России. Кроме того, негативная динамика стала результатом уменьшения самообеспеченности бокситами после закрытия боксито-глиноземного комплекса Friguia в Гвинее. В целом, как ожидается, выручка UC Rusal за 2012 г. сократится на 12% г-н-г до $10.8 млрд, показатель EBITDA уменьшится на 65% г-н-г до $0.9 млрд, при этом чистая прибыль окажется в «минусе» на уровне $0.2 млрд против прибыли в $0.2 млрд по итогам 2011 г.

Слабые результаты учтены рынком. Мы считаем, что слабые результаты уже учтены в котировках бумаг компании. На наш взгляд, большее значение для инвесторов на данный момент имеет новая волна снижения цен на алюминий, нежели отчетность. UC Rusal обычно не объявляет ориентиров по финансовым показателям, и мы считаем, что при ценах на алюминий ниже $2000 за т позитивный прогноз от компании невозможен, поскольку данный уровень близок к себестоимости производства компании.

Дивиденды от Норникеля против слабой динамики – «ДЕРЖАТЬ». Мы полагаем, что инвестиционный кейс UC Rusal больше связан с дивидендам от Норильского никеля, в то время слабые результаты по большей части уже учтены в котировках бумаг компании. Поскольку первый фактор нивелирует негатив последнего, мы сохраняем рекомендацию «ДЕРЖАТЬ» по бумагам компании.

Полная версия аналитического обзора доступна по ссылке >>

Кирилл Чуйко, Олег Петропавловский,
аналитический департамент ФГ БКС

Теги:

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Итоги торгов: С таким внешним фоном мы можем только падать

Самое популярное на БКС Экспресс за неделю

Gilead Sciences: король «кэша»

Встреча ОПЕК 24 июля может вызвать сильнейшее движение цен на нефть

Календарь квартальной отчетности американских компаний (24 июля – 28 июля)

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
1:47
воскресенье, 23 июля 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.