Личный кабинет

Убытки «ДИКСИ» оказались меньше, чем ожидали аналитики

0
в закладки
Поделиться

(Комментарий: Татьяна Бобровская – ФГ БКС)

В среду, 26 мая, группа «ДИКСИ» выпустила результаты по МСФО за 2009 год.

Результаты ритейлера (по сравнению с 2008-м годом)
Выручка: 54,26 млрд рублей (+12,3%) или $1,71 млрд (-12%)
EBITDA:  2,9 млрд рублей (+3,4%) или $91,6 млн (-19%)
Чистый убыток: 111,8 млн рублей (324,11 млн рублей) или $3,52 млн  ($13,04 млн)
Чистый долг: 7,27 млрд рублей (-4,4%) или $240,5 млн (-7,2%)

Комментарий компании:

«Увеличение розничной выручки было обеспечено преимущественно за счет продаж магазинов, открытых в конце 2008 года. В течение 2009 года компания открыла 69 новых магазинов и закрыла 25 ранее работавших (в том числе 12 магазинов тестового формата V-Mart в Санкт-Петербурге). Из них 53 магазина были открыты в течение второго полугодия 2009 года.

Чистый убыток за 2009 год составил 112 млн рублей ($3,5 млн, что включает потери группы от курсовых разниц в размере 176 млн. рублей, большая часть из которых является «нереализованными» потерями. Без учета этих потерь «ДИКСИ» показала чистую
прибыль в размере 64 млн рублей, или около $2 млн».

Комментирует Татьяна Бобровская, аналитик ФГ БКС:

«Финансовые результаты группы «ДИКСИ» за прошлый год мы оцениваем положительно. Объем продаж составил 54,26 млрд рублей, что практически совпало с нашими ожиданиями. При этом показатели прибыли оказались несколько лучше наших прогнозов и ожиданий самой компании. Так, в связи с запуском программы по улучшению посещаемости в магазинах,основанную на снижении наценок, менеджмент «ДИКСИ» ожидал завершения 2009 года с валовой рентабельностью в диапазоне 25-26%. Фактический уровень маржи по итогам года составил 26,8%.

Тем не менее, в связи с увеличением коммерческих расходов, а также ростом и товарных потерь, в большей степени связанных с проводимой модернизацией логистики в 2008-2009 гг., снижения рентабельности по EBITDA избежать не удалось - 5,4% против 5,8% в 2008-м. Однако оно оказалось меньшим по сравнению с прогнозами. Уровень EBITDA по итогам 2009 года составил  2,9 млрд рублей, что почти на 13% выше нашего прогноза в 2,57 млрд руб.

С учетом роста процентных расходов по кредитам (+45%) и учтенными потерями от курсовых разниц (176 млн руб.), «ДИКСИ» завершила 2009 год с чистым убытком в 111 млн рублей. Впрочем, мы ожидали убытка в 139 млн рублей.

В 2010 году мы ожидаем заметного улучшения операционных и финансовых показателей «ДИКСИ». В прошлом году компания завершила процесс оптимизации логистики, увеличила долю прямых поставок, а также переломила тенденцию по снижению траффика, что подтверждают данные по сопоставимым продажам последних кварталов.

Напомним, что также на этой неделе «ДИКСИ» намерена опубликовать финансовую отчетность за 1 квартал, которая по нашим прогнозам также будет носить позитивный характер.

Объем чистого долга «ДИКСИ»  на конец 2009 года составил 7,4 млрд рублей, что соответствует отношению к EBITDA на уровне 2.5х, что можно считать нейтральным уровнем долговой нагрузки».

Подготовила Мария Шишкина, БКС Экспресс

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
03:36 Мск 26 марта 2019
ДИКСИ
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться