Личный кабинет

Три интересных бумаги на следующую неделю

4
в закладки
Поделиться

Внешний фон в преддверии продолжительных выходных на российском рынке ухудшается. Возможно, следующая неделя окажется не самой удачной для покупок рисковых активов. Однако ситуация на внешних рынках меняется стремительно. На случай возврата оптимизма на глобальные площадки на следующей неделе несколько следующих акций могут представлять интерес для инвесторов. 

ГМК Норникель

Норникель представит финансовый отчет за IV кв. и полный 2019 г. по МСФО 26 февраля. Судя по операционному отчету и динамике цен на ключевые металлы, производимые группой, можно ожидать сильного прироста финансовых показателей. Цены на палладий за 2019 г. выросли с $1300 до более чем $2000 за унцию. Причем существенное ускорение цены получили в IV кв. 2019 года и продолжают ралли в начале текущего года. Сдержать рост финансовых показателей могло укрепление рубля в 2019 г.

Почему взлетели цены на палладий, можно узнать тут.

В IV кв. Норникель нарастил производство палладия примерно на 5% г/г. В целом за 2019 г. производство палладия составило 2 922 тыс. унций (+7% по сравнению с 2018 г.).

Кроме этого металла существенную часть выручки компания получает от продаж никеля и меди. Производство никеля в IV кв. почти не увеличилось по сравнению с аналогичным периодом годом ранее. Хотя за весь год производство составило 229 тыс. тонн, что на 5% выше объемов уровней 2018 г. Цены на никель в 2019 г. выросли более чем на 20%. Хотя стоит отметить, что с IV кв. и по текущий момент мы наблюдаем негативную динамику котировок никеля. Цены упали с $18 тыс. до $12,5 тыс. за тонну.

С технической точки зрения акции Норникеля уже давно торгуются на неизведанной территории, обновляя исторический максимум практически каждую неделю. Покупки акции по текущим ценам выглядят довольно рискованными.

Финансовые результаты за IV кв. могут быть уже заложены в цены акции, а учитывая локальную перекупленность бумаги, любой негативный сюрприз или консервативный прогноз менеджмента могут привести к стремительной коррекции. Ближайшей областью поддержки выступает 20500–20 000 руб. с потенциалом до 19 500 руб. В зависимости от комментариев менеджмента и динамики ключевых металлов акции могут быть интересны в этом диапазоне.  

Просадка ниже 18 500 на текущий момент кажется маловероятной. Ожидаемая дивидендная доходность акции на следующие 12 мес. даже по текущим ценам акции составляет 9,8%, что поможет удержать бумагу от существенной коррекции. Мультипликаторы LTM EV/EBITDA и P/E составляют приемлемые 6,6х и 12,6х соответственно (без учета сильных результатов IV кв. 2019 г.).   


Сбербанк

Сбербанк отчитается за 2019 г. по МСФО 27 февраля. Предыдущий отчет за III кв. показал замедление роста чистой прибыли на фоне стагнации процентных доходов. Чистая процентная маржа снизилась, возобновив понижающийся тренд с конца 2017 г. Но приятный сюрприз преподнесли комиссионные доходы, ускорившие рост до 15 % по сравнению с III кв. 2018 г. Продолжение этого тренда может быть воспринято инвесторами с воодушевлением. В ситуации, когда дивидендный подход на ближайшие годы понятен, инвесторы будут пристально следить за потенциальными точками роста прибыли компании. Эксперты БКС Экспресс ожидают выплаты 19,2 руб. по итогам 2019 г., что по текущим котировкам составляет 7,7% дивдоходности.

С технической точки зрения котировки Сбербанка сейчас пытаются удержаться выше уровня 250 руб. Поддержку оказывает также 262-дневная скользящая средняя. Судя по формированию свечной формации, у покупателей пока неплохо получается отстаивать важный уровень. Выше в области 265 руб. остался существенный незакрытый гэп. Коррекция последних недель сняла локальную перекупленность. В случае отсутствия ухудшения внешнего фона и позитивной отчетности, акции могут возобновить среднесрочный рост. 


Фосагро

Компания на этой неделе представила довольно негативный отчет за IV кв. и весь 2019 г. Выручка компании в последнем квартале прошлого года сократилась впервые с 2017 г. При этом объем произведенной продукции в IV кв. вырос на 2,8% г/г. Главная причина —снижение цен на фосфорные и азотные удобрения на 25% и 20% к аналогичному периоду прошлого года соответственно. Рентабельность EBITDA упала до минимумов за последние несколько лет, ниже 25%.

Но есть также и позитивные моменты. Фосагро не только смогла профинансировать инвестиционную программу на 2019 г. из собственных средств, но и смогла сократить долговую нагрузку с 1,8х до 1,7х по NetDebt/EBITDA.

В начале 2020 г. для компании складываются неплохие условия для улучшения финансовых показателей. Речь идет о восстановлении цен на фосфорные удобрения от минимальных уровней на фоне приближения весеннего сезона, ограничения объемов производства рядом крупных игроков и высокой доступности удобрений по сравнению с ценами на с/х продукцию. На фоне вспышки коронавируса есть риск ограничения поставок удобрений из Китая.

Акции уже не первый год болтаются в боковике. Кроме отсутствия сильного драйвера в виде роста цен на продукцию, Фосагро является «стоимостной историей». Почти весь денежный поток компания направляет на выплату дивидендов. По итогам 2019 г. на дивиденды было потрачено около 25 млрд руб. (88% от FCF). В совокупности с выплатами из нераспределенной прибыли дивидендная доходность бумаги превысила 10%.

С технической точки зрения, учитывая рост цен на удобрения, более ранний сезонный спрос и ослабление рубля, котировки пытаются найти поддержку вблизи уровня 2400 руб. Поддержку оказывает среднесрочная трендовая линия в области 2350 руб.

Если удастся закрепиться выше 2400 руб., цены могут предпринять штурм среднесрочной трендовой линии сопротивления, которая сейчас выше 2450 руб. Следующие важные уровни сопротивления находятся вблизи 2500 руб. и 2550 руб.  Стоит отметить, что диапазон торгов в последние несколько кварталов сокращается, что может быть предвестником существенного направленного движения в ближайшем будущем. Факторов пользу значительного углубления коррекции сейчас не наблюдается.


БКС Брокер

 

4
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистрироваться