Личный кабинет

Тренд недели. В ожидании распродаж

0
в закладки
Поделиться

В деталях

После обновления исторических максимумов и достижения индексом МосБиржи области 2640-2645 п. российский рынок акций развернулся вниз. Сейчас мы наблюдаем попытку перехода в фазу нисходящей коррекции.

Долгое время наш рынок выглядел существенно лучше своих коллег по развивающими площадкам, игнорируя негативные факторы. Соотношение РТС к MSCI Emerging Markets поднялось до максимальных значений за 2,5 года. Так что появление реакции на внешние факторы сейчас выглядит вполне обоснованным.


По индексу МосБиржи в ближайшие недели добавляется фактор давления со стороны дивидендных отсечек по крупным компаниям. Выход дивидендов может стоит рынку до 100 пунктов.

Взгляд на ближайшую перспективу достаточно осторожный. И хотя по ряду акций сохраняется потенциал для роста в долгосрочной перспективе, временно наш рынок может сделать паузу в растущем тренде. Негатив может прийти с западных площадок и общего ухудшения отношения инвесторов к рисковым активам на фоне признаков замедления мирового экономического роста. Это банальный драйвер, однако он все сильнее и сильнее обретает статистические подтверждения в разных регионах мира.

Торговое противостояние США и Китая лишь добавляет пессимизма участникам рынка, так как пока ни у кого нет понимания того, будет ли заключена сделка. По мнению экспертов Bloomberg, негативное влияние торговой войны на мировое ВВП в 2021 г. может составить $600 млрд (-0,6%). Это один из рассмотренных аналитиками сценариев, которые предполагает взаимные пошлины в 25% на весь товарооборот стран, а также 10%-ое падение мировых фондовых рынков. Естественно это может сказаться и на спросе на сырьевые товары, что в первую очередь важно для российских экспортеров.

На этой неделе ждем свежей порции макростатистики. В четверг будет опубликована вторая оценка ВВП США за I квартал. Консенсус экономистов предполагает пересмотр динамики прироста показателя с 3,2% до 3,1% (кв/кв). Помимо этого, стоит обратить внимание на данные по потребительскому доверию, любимому инфляционному показателю ФРС — ценовым индексам потребительских расходов (PCE Price Indices). В пятницу утром будут представлены официальные индексы деловой активности (PMI) Китая.

На фоне усиления рисков торговых войн ФРС может еще более смягчить риторику. Сегмент деривативов указывает на 75% вероятность снижения ключевой ставки ФРС до конца года. Ближайшее «опорное» заседание Федрезерва состоится 18-19 июня. По итогам мероприятия ключевая ставка, судя по всему, останется без изменений. Возможно, медианный прогноз ФРС по ставке будет пересмотрен в сторону понижения.

По американскому индексу S&P 500 складывается не самая оптимистичная техническая картина. Во вторник котировки вновь опустились в район 2790-2820 п., который ранее выступал точкой опоры. Однако сейчас риски пробоя этих рубежей выглядят достаточно высокими. Потенциальный спуск откроет дорогу в сторону следующих ориентиров в области 2700-2720 п. Причем движение может быть достаточно быстрым.


На рынке нефти в начале текущей недели мы наблюдаем за уверенным восстановлением после пятничного падения. Ключевые факторы на рынке остаются прежними. С одной стороны, сокращение добычи странами ОПЕК+ и нестабильность поставок из Ирана и Венесуэлы поддерживает цены, с другой, рост добычи в США и угрозы для совокупного спроса из-за торговых войн оказывают давление на рынок.

И хотя в понедельник-вторник котировки Brent заметно отскочили, локальные риски, на наш взгляд, смещены в сторону снижения. В рамках этой волны допускаем откат котировок Brent к уровню $66.


Это создает почву для умеренного ослабления российского рубля, особенно после прохождения налогового периода. В паре USD/RUB рассчитываю на возврат в район 65-66. Это могло бы частично сгладить давление на акции российских экспортеров. Предпосылок к движению курса к годовым минимумам (63,7) пока не наблюдается.


В качестве ближайшего ориентира по индексу МосБиржи можно выделить район около 2550-2555 п. Более серьезный уровень поддержки находится около 2500-2510 п. Можно рассмотреть вариант временного хеджирования длинных позиций по портфелю путем короткой продажи фьючерсов на индексы РТС/МосБиржи.

Начать инвестировать

Портфель

Теперь перейдем к примеру инвестиционного портфеля, который рассматривается в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели».

- Все позиции остаются без изменений. Оснований для пересмотра списка активов не появлялось.

- По бумагам Детского мира прошла дивидендная отсечка. Выплаты составляют 4,45 руб. на акцию.

- В фокусе внимания следующие бумаги, по которым возможно увеличение доли в будущем: Яндекс, Детский мир, Юнипро.

- Среди новых инструментов можно выделить Роснефть, X5 Retail Group.

- Свободные денежные средства можно размещать в ОФЗ со средним горизонтом (5-7 лет). Например, это выпуски 26227, 26222.

Таким образом, текущая структура выглядит так:

Примечание: доли указываются в размере первоначальных позиций и не корректируются по факту изменения уровней цен данных активов для более удобного восприятия. Портфель не является офертой, индивидуальной рекомендацией или предложением по инвестированию в соответствующие активы, а выступает информационно-аналитическим продуктом и отражает лишь пример виртуального ведения среднесрочного/долгосрочного инвестиционного портфеля без обязательства реального совершения сделок. Инвестиционная деятельность сопряжена с рисками, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. Упомянутые финансовые инструменты либо операции могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности.

Все предыдущие обзоры «Тренд недели», которые обычно публикуются по средам, можно найти по тегу

Обзоры «Тренд недели — США» можно найти по следующей ссылке

БКС Брокер

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистрироваться