Личный кабинет

Тренд недели - США. Готовимся обновить исторические максимумы

1
в закладки
Поделиться

В данном продукте мы отслеживаем тенденции на рынке США и прочих мировых площадках, разбираем ситуацию за неделю и даем прогноз на обозримую перспективу. Помимо этого, мы ведем модельный портфель по американским бумагам. Обзор обычно выходит по пятницам. 

Общая картина

Уходящая неделя прошла в нейтральном формате для рынка США. При этом в среду произошло сразу три достаточно важных события – прошло заседание ЕЦБ, были опубликованы протоколы мартовского заседания ФРС, состоялся саммит ЕС по вопросу Brexit. 

В последние дни S&P 500 консолидировался над ранее пройденным техническим уровнем 2880 пунктов. В перспективе индекс может направиться к историческому максимуму – 2940 пунктов. На откате ближайшая поддержка – 2850 пунктов. Мой базовый прогноз, представленный в конце декабря, предполагал обновление исторических максимумов в I полугодии.

График S&P 500 за год, таймфрейм дневной


Позитивные факторы

США и Китай. На прошлой неделе состоялась встреча между Дональдом Трампом и вице-премьером Китая Лю Хэ. Трамп заявил, что в течение следующих четырех недель может быть объявлено что-то «монументальное». Это позволяет надеяться на достижение соглашения уже в конце апреля-мае. Страны добиваются прогресса в ходе переговоров, сообщил в среду телеканал CNBC со ссылкой на министра финансов США Стивена Мнучина. Помимо этого, появились сообщения, что Китай готов пойти на дополнительные уступки в сфере высоких технологий.

Монетарная политика мировых ЦБ. В среду прошло заседание ЕЦБ. Оно оказалось проходным, но подтвердило тезис о готовности регулятора стимулировать экономику еврозоны. Согласно прогнозу ЕЦБ, процентные ставки останутся на сверхнизких уровнях как минимум до конца 2019 г. Инфляция в еврозоне может ослабнуть в ближайшее время, заявил в ходу пресс-конференции Марио Драги. Некоторые негативные факторы ослабли, однако, риски для экономического прогноза остаются смещенными в сторону понижения.

Помимо этого, были опубликованы протоколы мартовского заседания ФРС. Большинство участников FOMC указали на необходимость сохранения ключевой ставки на текущем уровне до конца года. Некоторые представители комитета готовы изменить мнение в зависимости от входящих данных. Данные по инфляции потребителей и производителей США за март вполне вписываются в концепцию отсутствия ценового давления, подтверждая осторожный настрой ФРС. Базовая версия CPI (без еды и энергоносителей) ослабила динамику с 2,1% до 2% годовых. Базовый PPI замедлил динамику с 2,5% до 2,4% годовых.

Китайская статистика. Неделей ранее инвесторы порадовались данным по деловой активности (PMI) за март, началось некоторое восстановление. Более свежая статистика в целом также обнадежила участников рынка. Экспорт в долларовом выражении в марте вырос на 14,2%, против падения на 20,8% в феврале. При этом импорт сократился на 7,6% вдобавок к февральскому падению на 5,2%, что является неблагоприятным моментом. Объем нового банковского кредитования в юанях в марте увеличился в два раза по сравнению с предыдущим месяцем и составил 1,69 трлн юаней ($251,6 млрд). После февральской просадки взлетел более широкий показатель совокупного финансирования системы.

Источник: zerohedge.com

Brexit. В среду состоялся саммит Евросоюза. Лидеры стран ЕС сумели прийти к компромиссу по новой дате Brexit – теперь это 31 октября 2019 г. В случае, если договоренность между Лондоном и ЕС не будет достигнута до этого момента, Великобританию ждет выход из Евросоюза без сделки. Таким образом, дедлайн 12 апреля был перенесен на более длительный срок.

Отчетность JP Morgan (+4% в пятницу). Крупнейший банк США сумел превысить консенсус-прогноз аналитиков, рапортовав о росте квартальной чистой прибыли и выручки. Чистый процентный доход вырос на 8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив рекордные $14,6 млрд. При этом доход от операций с бумагами с фиксированной доходностью сократился на 8%, а от операций с акциями – на 13%. Глава банка Джеймс Даймон заявил, что несмотря на геополитическую неопределенность американская экономика продолжает расти, занятость и зарплаты повышаются, инфляция остается умеренной, финансовые рынки - здоровыми, а потребительское и бизнес-доверие - сильными.

Негативные факторы

Замедление мировой экономики. Во вторник МВФ ухудшил прогноз роста глобальной экономики в 2019 г. на 0,2 процентных пункта, до 3,3%. Риски для экономики также нашли отражение в комментариях ФРС и ЕЦБ. В еврозоне – Германия рапортовала о февральском снижении экспорта (м/м) на 1,3%. Несмотря на позитивные данные в Китае сохраняются системные риски, и рост кредитования может привести к возникновению всяческого рода пузырей и дисбалансов.

В США пока все вполне нормально. Пики в плане прироста могли быть пройдены, экономика находится в поздней стадии цикла, но пока все еще развивается. Согласно наиболее свежему прогнозу ФРС Атланты в рамках сервиса GDPNow, в I квартале ВВП США увеличился на 2,3% (кв/кв), несмотря на шатдаун. Отмечу, что «кривая доходности» Treasuries стала менее инвертированной на среднем отрезке по сравнению с ситуацией неделей ранее. Наступление рецессии в Штатах в 2020-21 гг. все еще выглядит закономерным в рамках текущего экономического цикла. Однако пока наиболее острые опасения сгладились.

 
США и ЕС. На неделе американский торговый представитель опубликовал предварительный список товаров европейского производства, импорт которых в Штаты будет облагаться повышенными пошлинами, если ЕС продолжит субсидировать Airbus. Речь идет о сумме в $11 млрд. Белый дом будет ждать разрешения ВТО для повышения пошлин. Дональд Трамп написал в твиттере, что Евросоюз получает преимущества над США в процессе торговли, и это «скоро закончится».

Отчетность Wells Fargo (-2,5% в пятницу). Лидер ипотечного кредитования США превысил консенсус-оценки аналитиков, рапортовав о росте прибыли и снижении выручки. Однако инвесторов смутил прогноз банка, который ухудшил ожидания по чистому процентному доходу на 2019 г. Теперь предполагается уменьшение показателя на 2-5%, по сравнению с более ранними ожиданиями от снижения на 2% до роста на 2%. По сравнению с IV кварталом объем ипотечных кредитов снизился (до многолетнего минимума). При этом число заявок на ипотеку увеличилось на фоне заметной просадки ипотечных ставок.

 

На следующей неделе

В следующую пятницу западный мир будет праздновать Католическую Пасху. Американские и европейские биржи будут закрыты.

На неделе в США стоит обратить внимание на данные по промпроизводству, розничным продажам и рынку недвижимости. В среду выйдет блок данных по Китаю, включая ВВП за I квартал, а также статистика по инфляции еврозоны за март.

В США продолжится сезон отчетности. С релизами за I календарный квартал выступят Citigroup, Goldman Sachs, IBM и пр. Смотрите «Список отчетов ведущих корпораций США на неделю»

Модельный портфель

Портфель предполагает открытие как лонгов, так и шортов. Условная стартовая сумма - $10 000 (12.10.2018). Позиции носят преимущественно среднесрочный характер, в портфеле присутствуют и долгосрочные идеи.

На неделе закрыли лонг в Citigroup, согласно плану. Доходность сделки – 6,1%, финансовый результат - $55. Начинаем наращивать шорты по американскому рынку, так как риски коррекции увеличились, несмотря на возможность обновления исторического максимума по S&P 500.

Текущая структура выглядит так:

1) удвоили лонг в Baidu, цель передвигаем на $199;

2) покупка Nvidia с целью $220;

3) покупка Macy’s с целью $27,5;

4) шорт Tesla с целью $220;

5) шорт GOOGL, половину будем фиксировать по $1160, половину по $1140;

6) новая позиция – шорт Apple с целью $187;

7) новая позиция – шорт Twitter с целью $32,5.


Примечание: портфель не является офертой, рекомендацией или предложением по инвестированию в соответствующие активы, а выступает информационно-аналитическим продуктом и отражает лишь пример виртуального ведения инвестиционного портфеля без обязательства реального совершения сделок. Инвестиционная деятельность сопряжена с рисками, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа.

Все предыдущие обзоры «Тренд недели - США», которые обычно публикуются по пятницам, можно найти по тегу

Обзоры «Тренд недели» по России можно найти по следующей ссылке

Читайте лучшие материалы по американскому рынку на канале BCS USA в Telegram

БКС Брокер

1
в закладки
Поделиться
Обсуждение 1
k-791436
13 апреля 2019. В 00:31
Я бы табличку подработал, включив в неё цель и расстояние до неё от текущей в процентах. А так всё здОрово, спасибо.
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться