Личный кабинет

Тренд недели - США. Федрезерв рвется в бой?

0
в закладки
Поделиться

В данном продукте мы отслеживаем тенденции на рынке США и прочих мировых площадках, разбираем ситуацию за неделю и даем прогноз на обозримую перспективу. Помимо этого, мы ведем модельный портфель по американским бумагам. Обзор обычно выходит по пятницам.

Общая картина

Уходящая неделя проходит преимущественно в позитивном формате для рынка США. В понедельник ключевые индексы обновили минимумы последних месяцев, однако, в дальнейшем мощно отскочили, закладывая снижение ставок ФРС.

S&P 500 близок к сопротивлению 2880 пунктов, следующее — 2910 пунктов. Рисков предостаточно, и в перспективе возможен новый заход вниз — в район 2700 пунктов.

График S&P 500 за год, таймфрейм дневной

Позитивные факторы

Монетарная политика ФРС. Участники рынка деривативов закладывают, что до конца года ключевая ставка ФРС будет снижена три раза, хотя это может быть чрезмерно оптимистичным сценарием. Джером Пауэлл заявил, что регулятор готов действовать для поддержки американской экономики. Глава ФРС отметил, что если в ближайшие месяцы инфляция будет чрезмерно низкой, то регулятору придется ответить. Ближайшее «опорное» заседание Федрезерва состоится 18-19 июня. Судя по всему, медианный прогноз FOMC по ставке будет пересмотрен в сторону понижения. С вероятностью свыше 50% речь идет о снижении ставки уже в июле.

Доходность 10-летних Treasuries все более проваливается, подтверждая такой расклад. Показатель близок к 2%, осенью он составлял около 3,3%. Снижение рыночных процентных ставок выгодно для кредитования. Ставка по 30-летней ипотеке уже ниже 4%, что может позитивно сказаться на рынке недвижимости.

Читайте также «US Treasuries как индикатор глобальных рисков. Почему все смотрят за их доходностью»

График доходности 10-летних Treasuries с 2017 года, таймфрейм дневной

Заседание ЕЦБ. Мероприятие прошло в четверг. ЕЦБ пересмотрел прогноз по ставкам. Теперь предполагается, что они останутся на сверхнизких уровнях как минимум до середины 2020 г. Предыдущий прогноз — до конца 2019 г. Громких заявлений пока не прозвучало, и это спровоцировало рост eur/usd. Однако Марио Драги заявил, что ЕЦБ готов действовать в ходе неблагоприятного развития событий, может скорректировать все инструменты. Некоторые руководители регулятора поднимали вопрос о снижении ставок, возобновлении количественного смягчения.

Китайские стимулы. В этом году руководство Китая реализовало целый комплекс мер фискального и монетарного стимулирования, включая снижение налогов и сокращение норм банковского резервирования. В пятницу Народный банк Китая заявил, что имеет огромные возможности для корректировки монетарной политики, если торговые войны с США интенсифицируются.

Негативные факторы

США и Китай. Американский министр финансов Стивен Мнучин и председатель Народного банка Китая И Ган могут встретиться в ходе встречи финансовых руководителей G20, которая пройдет в эти выходные. Признаков улучшения ситуации пока не наблюдается. Дональд Трамп намерен принять решение о пошлинах на импорт еще $300 млрд китайских товаров в США после встречи с лидером КНР на саммите G20, который пройдет 28-29 июня.

США и Мексика. Дональд Трамп пообещал ввести 5%-ные пошлины на импорт всех товаров из Мексики уже в понедельник, а в дальнейшем их увеличить. Согласно сообщению Reuters, решение не является окончательным. Мексика готова принять меры для ограничения потока нелегальных мигрантов в Штаты.

Замедление мировой экономики. В пятницу был опубликован ключевой отчет по рынку труда США за май. Число занятых вне сельхоз. секторе (non-farm payrolls) увеличилось на 75 тыс. (прогноз: 185 тыс.). В апреле показатель взлетел на 224 тыс. В частном секторе прирост составил 90 тыс. В годовом исчислении прирост среднечасовой заработной платы замедлился с 3,2% до 3,1% годовых.

Гибкий сервис ФРБ Атланты GDPNow указывает на 1,5% увеличение ВВП США во II квартале после +3,1% в I квартале. «Кривая доходности» Treasuries заметно инвертирована (перевернута) на среднем отрезке. На отрезке до 10 лет речь идет о инверсии свыше 80%. Это может быть сигналом, предваряющим рецессию в США с временным лагом 1-2 года.

Итальянская проблема. Европейская комиссия начала дисциплинарную процедуру в отношении Италии. Страна не сумела в достаточной мере ограничить уровень госдолга. По правилам ЕС, дефицит бюджета стран-участниц не должен превышать 3% ВВП, объем госдолга — 60% ВВП. В Италии размер госдолга составляет 132% ВВП. Согласно прогнозу ЕК, в 2020 г. показатель может достигнуть 135%. Штраф может составить около 3,5 млрд евро.

Антитрастовые меры против IT-гигантов. В понедельник агентство Reuters сообщило со ссылкой на информированные источники, что регуляторы США готовят антимонопольные расследования против 4 крупнейших технологичных компаний. Полномочия надзорных органов будут разделены между Федеральной торговой комиссией, которая возьмет под контроль Amazon и Facebook, и Министерством юстиции, которое займется Apple и Google. Пока опасения стихли, но слухи могут стать действительностью.

На следующей неделе

В выходные состоится саммит финансовых лидеров G20, входе которого должны пройти встречи между представителями США и Китая.

В понедельник утром выйдут данные по торговому балансу Китая за май, а в пятницу — блок статистики, включая промпроизводство и розничные продажи.

В США на неделе будут опубликованы данные по инфляции потребителей и производителей, розничным продажам, промышленному производству и доверию потребителей.

Модельный портфель

Портфель предполагает открытие как лонгов, так и шортов. Условная стартовая сумма — $10 000 (12.10.2018). Позиции носят преимущественно среднесрочный характер, в портфеле присутствуют и долгосрочные идеи.

В планах — покупка Micron Technology в районе $30,5 (около 10% портфеля).

Текущая структура выглядит так:

1) покупка Baidu с целью $180;

2) покупка Nvidia с целью $220;

3) покупка Macy’s с целью $27,5;

4) шорт Twitter с целью $33;

5) шорт AMD с целью $25,5;

6) новая позиция — шорт Apple с целью $173.

Примечание: портфель не является офертой, рекомендацией или предложением по инвестированию в соответствующие активы, а выступает информационно-аналитическим продуктом и отражает лишь пример виртуального ведения инвестиционного портфеля без обязательства реального совершения сделок. Инвестиционная деятельность сопряжена с рисками, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. Упомянутые финансовые инструменты либо операции могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности.

Все предыдущие обзоры «Тренд недели — США», которые обычно публикуются по пятницам, можно найти по тегу

Обзоры «Тренд недели» по России можно найти по следующей ссылке

Читайте лучшие материалы по американскому рынку на канале BCS USA в Telegram

БКС Брокер

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться