Личный кабинет

Тренд недели - США. Ближайшие дни обещают быть «жаркими»

0
в закладки
Поделиться

В данном продукте мы отслеживаем тенденции на рынке США и прочих мировых площадках, разбираем ситуацию за неделю и даем прогноз на обозримую перспективу. Помимо этого, мы ведем модельный портфель по американским бумагам. Обзор обычно выходит по пятницам.

Общая картина

Уходящая неделя проходит в неоднозначном формате для рынка США. В понедельник ключевые фондовые индексы потеряли более 2% на фоне усиления рисков торговых войн. За этим последовал рост.

Зона поддержки по S&P 500 — 2820-2790 пунктов, в начале недели индекс ее протестировал и отскочил. Возможна более глубокая просадка. Первой целью в случае развития среднесрочной коррекции может стать отметка 2700 пунктов. Факторы, которые могут привести к коррекции, стандартны — ухудшение взаимоотношений США и Китая, проблемы мировой экономики, ослабление динамики корпоративных прибылей.

Читайте также «Среднесрочный прогноз по рынку США. Готовимся к обвалу в Америке?»

График S&P 500 за год, таймфрейм дневной

Позитивные факторы

Монетарная политика мировых ЦБ. Сейчас сегмент деривативов указывает на 70% вероятность снижения ключевой ставки ФРС до конца года. С вероятностью свыше 50% рынок закладывает такой шаг уже в октябре. Ближайшее «опорное» заседание Федрезерва состоится 18-19 июня. Возможно, медианный прогноз ФРС по ставке будет пересмотрен в сторону понижения. Тем временем, ЕЦБ намерен сохранять процентные ставки на сверхнизких уровнях как минимум до конца года, а Банк Японии — по крайней мере до весны 2020 г.

Для оценки перспектив монетарной политики ФРС важно смотреть на показатели рынка труда и инфляции. Не стоит забывать про динамику американского рынка акций, хотя это неформальный фактор. Отмечу рост инфляционных ожиданий в рамках майского отчета по потребительскому доверию Университета Мичигана. Ожидания на 1 год увеличились с 2,5% до 2,8% годовых, на 5-10 лет с 2,3% до 2,6%. Сам индекс доверия потребителей взлетел до максимума с 2004 г. на фоне улучшения ожиданий. Однако ситуацию надо рассматривать в комплексе, и смотреть на прочие макропоказатели.

Источник: zerohedge.com

Китайские стимулы. Министерство торговли КНР заявило, что у регуляторов достаточно мер, чтобы противостоять эффекту новых торговых санкций. В этом году руководство Китая реализовало целый комплекс мер фискального и монетарного стимулирования, включая снижение налогов и сокращение норм банковского резервирования. В случае эскалации торговых споров бизнес-климат в стране может ухудшиться, и апрельские макроданные подтверждают эту картину. Стимулирование способно отчасти сгладить ситуацию, но несет риск усиления закредитованности финансовой системы страны. Также ходят слухи, что группа фондов под эгидой госорганов КНР в последние дни поддерживает китайский рынок акций, не давая ему сильно углубить апрельский провал.

График индекса Shanghai Composite за год, таймфрейм дневной

США и ЕС. Дональд Трамп отложил введение 25% пошлин на импорт автомобилей из Евросоюза и Японии на 180 дней. Президент США поручил организовать переговоры для устранения «угрозы национальной безопасности», связанной с ввозом автомобилей и комплектующих из этих регионов. Помимо этого, Белый дом упразднил введенные в прошлом году тарифы на импорт алюминия и стали из Канады.

Негативные факторы

США и Китай. В прошлую пятницу Белый дом все же увеличил пошлины на $200 млрд китайского импорта с 10% до 25%. Дональд Трамп готовится к повышению тарифов на около $300 млрд «оставшегося» импорта из КНР. В ответ Китай намерен обложить повышенными пошлинами $60 млрд продукции из Штатов, решение вступит в силу с 1 июня. Американский министр финансов Стивен Мнучин сообщил в среду, что в ближайшее время намерен отправиться в Пекин для продолжения переговоров. Однако накануне официальный представитель министерства торговли КНР Гао Фэн заявил, что не видит смысла в новом визите в Китай американской делегации. Гао Фэн отметил, что недавнее повышение пошлин на китайский импорт и угроза новых мер привели к существенному откату в переговорах. Предполагалось, что лидеры двух стран могут встретиться в июне, в ходе саммита G20. Это слабило опасения участников рынка, но теперь ситуация усложнилась.

Читайте также «Торговая война США и Китая: подробно объясняем, почему это важно»

Юань в мае заметно ослаб против доллара. Это может стать неформальными ответными мерами Китая, так как способно стимулировать экспорт из страны в Штаты.

График USD/CNY за год, таймфрейм дневной

Замедление мировой экономики. Розничные продажи в США в апреле снизились на 0,2% по сравнению с мартом, когда был зафиксирован 1,7% рост. Согласно прогнозу сервиса GDPNow от ФРБ Атланты, во II квартале ВВП США прибавит лишь 1,2% после +3,2% в начале года (кв/кв). Штаты вошли в позднюю стадию экономического цикла, на что указывает инвертированная на среднем отрезке «кривая доходности» Treasuries. Торговые войны могут ухудшить ситуацию. МВФ предполагает, что если все взаимные импортные тарифы между США и Китаем будут увеличены до 25%, то американская экономика потеряет 0,3-0,6%, а китайская — 0,5-1,5%.

Рост промпроизводства Китая в апреле значительно замедлился и составил 5,4%, против 8,5% в марте. Замедление темпов наблюдается как в добыче, так и в обрабатывающем секторе. Относительно слабые данные вышли также и по объему розничных продаж. Показатель вырос на 7,2% г/г против 8,7% в марте. Это минимальные темпы роста за 16 лет. Макропоказатели оказались заметно хуже консенсус-прогноза аналитиков.

На следующей неделе

В США стоит обратить внимание на данные по рынку недвижимости и заказам на товары длительного пользования. В понедельник утром будет представлена первая оценка ВВП Японии за I квартал. В четверг выйдут индексы деловой активности (PMI) еврозоны.

Читайте также «Индексы деловой активности PMI. Чем они полезны для инвесторов»

Модельный портфель

Портфель предполагает открытие как лонгов, так и шортов. Условная стартовая сумма — $10 000 (12.10.2018). Позиции носят преимущественно среднесрочный характер, в портфеле присутствуют и долгосрочные идеи.

Согласно плану, на неделе закрыли три позиции. Шорт Tesla по $220, доходность сделки +27,6%, финансовый результат $672. Шорт Apple по $187, доходность сделки +6%, финансовый результат $72. Шорт GOOGL по $1140, доходность сделки +5%, финансовый результат $61.

Текущая структура выглядит так:

1) удвоили лонг в Baidu, цель переместили на $180;

2) покупка Nvidia с целью $220;

3) покупка Macy’s с целью $27,5;

4) шорт Twitter с целью $33;

5) новая позиция — шорт AMD с целью $25,5.

Примечание: портфель не является офертой, рекомендацией или предложением по инвестированию в соответствующие активы, а выступает информационно-аналитическим продуктом и отражает лишь пример виртуального ведения инвестиционного портфеля без обязательства реального совершения сделок. Инвестиционная деятельность сопряжена с рисками, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. Упомянутые финансовые инструменты либо операции могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности.

Все предыдущие обзоры «Тренд недели — США», которые обычно публикуются по пятницам, можно найти по тегу

Обзоры «Тренд недели» по России можно найти по следующей ссылке

Читайте лучшие материалы по американскому рынку на канале BCS USA в Telegram

БКС Брокер

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистрироваться