Личный кабинет

Тренд недели. Рынок определяется с дальнейшим направлением

0
в закладки
Поделиться

В последние сессии на российском рынке акций не наблюдается какой-то единой устойчивой тенденции. Индекс МосБиржи находится чуть выше уровня 2700 п., а активность участников рынка остается пониженной — обороты меньше, чем были в среднем в сентябре.

В качестве поводов для роста рынка каких-то локальных позитивных факторов в последнее время практически не появлялось. Единственный общий драйвер для положительной переоценки российских акций связан с ускоренным снижением инфляции, однако этот момент пока отыгрывают лишь рублевые облигации.

Обращает внимание на себя тот факт, что среди голубых фишек практически не осталось бумаг, которые находятся в полноценном восходящем тренде. С натяжкой можно выделить лишь Норникель, Полюс золото, Полиметалл. В остальном большинство ликвидных бумаг ушли в фазу широкой консолидации или же корректируются.

Под наибольшим давлением в последние дни оказались представители черной металлургии и потребительского сектора. Невыразительную динамику показывают и акции российских банков.

На текущей неделе, на 10-11 октября, запланированы торговые переговоры США и Китая. В отсутствии других инфоповодов именно это событие выходит на первый план для инвесторов и рыночных обозревателей. Никто не ждет заключения всеобъемлющей сделки, однако инвесторы могли бы надеяться на сближение позиций двух стран. Однако риторика последних дней не вызывает оптимизма после того, как американский президент Дональд Трамп сказал, что «быстрой сделки», скорее всего, не будет, а власти США расширили черный список, включив в него ряд китайских компаний.

Кроме того, агентство Bloomberg сообщило во вторник, что Белый дом продолжает обсуждение возможных ограничений притока капитала в Китай, уделяя особое внимание инвестициям, осуществляемым государственными пенсионными фондами США. Пекин в свою очередь сузил список тем, которые будут обсуждаться переговорах. Все это лишь усиливает рыночные страхи по поводу успехов в заключении сделки. Шансы на позитивные итоги, которые могли бы вызвать мощный импульс роста в рисковых активах, остаются невысокими.

В это же время общерныочные настроения ухудшаются на фоне рисков, связанных с реализацией Brexit «без сделки», а также с регулярным снижением экономических прогнозов и слабой макростатистики в ключевых развитых и развивающихся странах. В частности, Всемирный банк понизил прогноз роста мировой экономики в 2019-2020 гг. (до 2,5% за каждый год). В результате на товарных площадках не наблюдается какого-либо оптимизма. Цены на нефть, металлы и ряд других commodities остаются под давлением. Акции российских экспортеров в сложившихся условиях не пользуются повышенным спросом.

Краткосрочный взгляд на перспективы российского рынка акций остается преимущественно нейтральным. Не исключаем откат индекса МосБиржи до 2600-2620 п. в случае ухудшения фона. При этом на более длинной дистанции с горизонтом в несколько кварталов положительно смотрим на перспективы индекса. По большинству наиболее тяжеловесных бумаг сохраняется умеренно позитивный взгляд, несмотря на то, что в ближайшее время возможны локальные просадки из-за слабой внешнего конъюнктуры.


В то же время существенный рост наблюдается на рынке облигаций. Спрос в долговых бумагах появился после выхода данных по инфляции, которая в сентябре оказалась ниже ожиданий (4,0% г/г). Причем традиционно спрос на первом этапе был сосредоточен на наиболее ликвидных и надежных ОФЗ. Индекс гособлигаций (RGBI) переписал исторические максимумы.

Чуть более сдержанными темпами рос и индекс корпоративных облигаций (RUCBICP). В результате G-спред для бондов российских компаний продолжил увеличиваться. В среднесрочной перспективе это создает неплохую возможность для получения избыточной доходности. То есть корпоративные облигации способны начать массово догонять в динамике ОФЗ. Таким образом, инвесторы могут зарабатывать как на купонах, так и на положительной переоценке бондов со средним и длинным сроками обращения. Ставка на то, что инфляция и рублевые ставки продолжат снижаться до II квартала 2020 г.

На рынке США индекс S&P 500 по-прежнему не определился с трендом.  Техническая картина пока не вызывает большого оптимизма. Наоборот, вероятность сползания к более низким значениям оцениваю как высокую. Следующая область поддержки расположена около 2830 п.

 

Начать инвестировать

Портфель*

Перейдем к примеру инвестиционного портфеля, который рассматривается в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели»:

- Позиции остаются неизменными, новые не открываются. В среднесрочной и долгосрочной перспективе почти во всех бумагах есть определенная идея. Фиксация может быть по причине роста бумаг до относительно справедливых фундаментальных значений или же по факту отмены драйвера для роста.

- В ближайшей перспективе по 4 бумагам портфеля пройдут закрытия дивидендных реестров: Роснефть, АЛРОСА, МТС, Газпром нефть.

- Свободные средства можно размещать в среднесрочных выпусках ликвидных корпоративных облигаций с высоким кредитным рейтингом.

Таким образом, текущая структура выглядит так:

Примечание: доли указываются в размере первоначальных позиций и не корректируются по факту изменения уровней цен данных активов для более удобного восприятия. Портфель не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, офертой или предложением по инвестированию в соответствующие активы, а выступает информационно-аналитическим продуктом и отражает лишь пример виртуального ведения среднесрочного/долгосрочного инвестиционного портфеля без обязательства реального совершения сделок. Инвестиционная деятельность сопряжена с рисками, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. Упомянутые финансовые инструменты либо операции могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности.

Все предыдущие обзоры «Тренд недели», которые обычно публикуются по средам, можно найти по тегу

БКС Брокер

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
17:22 Мск 16 октября 2019
Инд. МосБиржи
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистрироваться