Личный кабинет

Тренд недели. Активность переходит в бумаги второго эшелона

0
в закладки
Поделиться

Российские фондовые индексы постепенно начинают остывать после безоткатного пятинедельного ралли на фоне роста риск-аппетитов на мировых рынках. Наиболее ликвидные фишки, на долю которых пришелся основной рост в течение октябрьского восходящего тренда, демонстрируют снижение. В то же время индекс компаний второго эшелона, в меньшей степени участвовавших в минувшем тренде, с прошлой пятницы демонстрирует опережающую динамику. Расхождение индикатора с индексом голубых фишек постепенно снижается. Это дает основания предположить, что движущей силой коррекции выступает ограниченный круг крупных участников, которые фиксируют прибыль после свершившегося ралли.


Наиболее чувствительной темой для мирового инвестиционного сообщества остается переговорный процесс между США и Китаем, потепление в котором ранее способствовало подъему мировых фондовых площадок. С конца прошлой недели в публичных заявлениях появились тревожные нотки, посеявшие сомнения относительно успешного развития переговоров.

До сих пор неизвестна дата подписания «первой фазы» торговой сделки, которую пророчили уже в этом месяце. Представители китайской стороны заявляют, что договоренности о постепенной отмене торговых пошлин являются критически важными для КНР. В противном случае китайцы не пойдут на сделку. Штаты, со своей стороны, пока ограничиваются размытыми формулировками по данному вопросу. Президент США Дональд Трамп в своем последнем выступлении вернулся к традиционным угрозам повышения пошлин, если «первая фаза» не будет подписана.

Коррекция российских индексов в такой ситуации не является чем-то уникальным, отражая общий сентимент на развивающихся рынках. Долларовый индекс российского рынка РТС снижается вместе с MSCI Emerging markets. При этом соотношение между индикаторами остается вблизи годовых вершин, указывая на превосходство российского рынка.


Опережающей динамике российского рынка способствуют внутренние факторы, в частности, замедление инфляции и снижение рублевых ставок. Как ожидается, минимум по инфляции в РФ пройдет в феврале-апреле 2019 г., так что на горизонте 5 месяцев поддержка для российского рынка может сохраниться. Если государственные ОФЗ уже в значительной степени учли инфляционные тенденции, то в корпоративных облигациях и акциях пространство для переоценки все еще сохраняется.

Среди отдельных бумаг, по-прежнему, предлагаем ориентироваться на инструменты с высокой дивидендной доходностью и незначительной зависимостью от сырьевых цен. В текущих условиях они представляют интерес с точки зрения риск/доходность. Среди более-менее ликвидных бумаг к таким историям отнесем банковский сектор, акции МТС, Детского мира, Юнипро, Мосбиржи, ЛСР.

С технической точки зрения индекс МосБиржи приблизился к зоне поддержки в районе 2915-2930 п., где покупатели могут активизироваться и сформировать отскок при подходящем внешнем фоне. Однако более серьезная опора расположена в области 2885-2900 п., где проходит уровень коррекции 38,2% по Фибоначчи.


На рынке нефти наблюдается затишье. Котировки Brent после хорошего старта в начале месяца консолидировались в диапазоне $61-63 за баррель на фоне неопределенности в вопросе торговой сделки. Внутри диапазона котировки чутко реагируют на все публичные заявления, касающиеся темы мирового спроса на энергоносители. При появлении ясности фьючерсы могут покинуть указанный диапазон и сформировать направленное движение.


В то же время на этой неделе участники рынка получили ряд положительных сигналов. Со стороны альянса ОПЕК+ появились намеки на то, что соглашения о сокращении добычи на 1,2 млн б/с может быть продлено до конца 2020 г. Об этом заявил министр энергетики Омана. Сейчас сделка согласована на период до конца марта 2020 г.

С другой стороны, продолжает сокращаться буровая активность в США, что позволяет рассчитывать на замедление добычи в крупнейшей стране-нефтепроизводителе мира. На прошлой неделе данные Baker Hughes показали снижение числа активных буровых установок еще на 7 штук до 684 установок. В годовом выражении сокращение составляет -202 уст.

Темпы роста добычи начали снижаться уже в этом году. После достижения максимума около 20% г/г к середине октября темпы роста сократились до 11,7% и могут снизится еще больше. Если дальнейшие данные позволят понизить прогнозы по добыче в Штатах на 2020 г., то это может стать хорошей поддержкой для нефтяных цен.


Российский рубль в последние дни слабеет из-за снижения аппетита к риску у мировых инвесторов. Обновив трехнедельный максимум валютная пара USD/RUB консолидируется выше 64,3 руб., угрожая продолжить восхождение к уровням в районе 65 руб. Более существенного роста пока не ожидается, так как в случае потепления сентимента российский рубль может вернуться к укреплению и отыграть большую часть потерь.


Начать инвестировать

Портфель*

Перейдем к примеру инвестиционного портфеля, который рассматривается в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели»:

- Большинство бумаг за неделю показало положительную динамику. Лишь акции Русала и Мосбиржи незначительно снизились.

- Общая структура портфеля не меняется. Все позиции остаются прежними.

- Свободные средства можно размещать в среднесрочных выпусках ликвидных корпоративных облигаций с высоким кредитным рейтингом.

Таким образом, текущая структура выглядит так:


Примечание: доли указываются в размере первоначальных позиций и не корректируются по факту изменения уровней цен данных активов для более удобного восприятия. Портфель не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, офертой или предложением по инвестированию в соответствующие активы, а выступает информационно-аналитическим продуктом и отражает лишь пример виртуального ведения среднесрочного/долгосрочного инвестиционного портфеля без обязательства реального совершения сделок. Инвестиционная деятельность сопряжена с рисками, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. Упомянутые финансовые инструменты либо операции могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности.

Все предыдущие обзоры «Тренд недели», которые обычно публикуются по средам, можно найти по тегу

БКС Брокер

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистрироваться