Все котировки
Главная > Новости и аналитика > «Транснефть»: почему растут «префы»?

Новости и аналитика

«Транснефть»: почему растут «префы»?

«Транснефть»: почему растут «префы»?

Привилегированные акции «Транснефти» продолжают рост. За последние два дня котировки прибавили в весе порядка 17%. Почему растут «префы»? Отвечают аналитики «Банка Москвы»:

«Прежде всего, «префы» растут на фоне позвучавших позавчера заявлений президента Николая Токарева о том, что он считает наиболее оптимальным финансирование строительства нефтепровода «Заполярное-Пурпе» за счет увеличения уставного капитала.

Мы полагаем, что логика покупателей привилегированных акций «Транснефти» основывается на следующем алгоритме действий: «решение об увеличении уставного капитала – участие в этом процессе частных инвесторов (публичное IPO) – справедливая оценка рынком стоимости компании (по нашим оценкам, данный показатель примерно вдвое превышает нынешнюю индикативную капитализацию, рассчитанную исходя из стоимости «префов») – оценка привилегированных акций «Транснефти» на основании некоторого дисконта к обыкновенным. Если данная схема действительно будет осуществлена, то возможно возникновение как минимум двукратного потенциала для роста привилегированных акций «Транснефти».

Однако мы полагаем, что вероятность подобного развития ситуации является относительно невысокой по следующим причинам:

1. Возможность увеличения уставного капитала рассматривалась и раньше (в частности при поиске источников финансирования иных проектов компании), однако Минфин РФ выступал против подобного механизма привлечения капитала. С учетом того, что ожидаемый нами на конец года показатель Долг/EBITDA Транснефти не превысит 2, возможности компании по заимствованию далеко не исчерпаны.

2. Увеличение уставного капитала Транснефти не означает автоматического проведения IPO среди частных инвесторов – наиболее вероятно, что весь объем допэмиссии будет выкуплен государством.

3. Транснефть может обратиться в Правительство РФ с просьбой об увеличении тарифов на прокачку по системе, особенно если льготы (даже частичные) на разрабатываемые восточносибирские месторождения будут сохранены и в условиях обсуждения налоговых новаций для стимулирования работ на зрелых месторождениях.

С учетом вышеизложенного, мы полагаем, что рост привилегированных акций «Транснефти» во многом носит спекулятивный характер – как следствие, мы пока не видим оснований для пересмотра нашего таргета по данному инструменту (рассчитанного методом DDM)».

А вы как думаете, почему растут «префы» «Транснефти»? Ждем ваши мнения, лучшие из которых мы опубликуем на нашем сайте.
Адрес:
express@bcs.ru

P.S. По возможности просьба подписываться (ФИО, город)

БКС Экспресс

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Итоги торгов: С таким внешним фоном мы можем только падать

Самое популярное на БКС Экспресс за неделю

Gilead Sciences: король «кэша»

Встреча ОПЕК 24 июля может вызвать сильнейшее движение цен на нефть

Календарь квартальной отчетности американских компаний (24 июля – 28 июля)

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
19:56
суббота, 22 июля 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.