Личный кабинет

ТОЧКА ЗРЕНИЯ: Так был ли в апреле отток капитала?

0
в закладки
Поделиться

Отток капитала из России в апреле составил около $2 млрд – это самый низкий уровень с сентября прошлого года. Согласно оценке ЦБ, чистый отток из РФ частного капитала по итогам 2009 года составит $70 млрд.

По подсчетам Евгения Надоршина, экономиста ИБ «Траст», в апреле, судя по объему интервенций ЦБ ($8,6 млрд., по данным самого ЦБ в торгах евро и долларом), наблюдался чистый приток иностранного капитала около $5 млрд:

«Но Алексей Улюкаев на этой неделе сообщил, что, по оценкам ЦБ, в апреле наблюдался минимальный, но чистый отток в $2,0 млрд.
Это заявление выглядит довольно странным – если капитал утекал, то как же Банк России мог купить более $8 млрд. за месяц? Можно было бы предположить, что наблюдался значительный приток валюты по текущим операциям.

Однако чтобы Банк России при оттоке капитала из частного сектора в US$2 млрд. мог увеличить резервы на $8,6 млрд., необходимо сальдо счета текущих операций около $10 млрд. и сальдо торговых операций на уровне около $14 млрд. В январе-марте сальдо торгового баланса в среднем было более чем вдвое меньше. В апреле ситуация если и улучшилась, то не настолько, чтобы удвоить сальдо. Таким образом, причина того, что Банк России увидел отток, видимо, не в этом.

Мы полагаем, что на самом деле отток капитала, который регистрирует ЦБ, вызван особенностью учета регулятором валютных корсчетов кредитных организаций. Включая их в состав резервов, он не учел их в оттоке капитала, когда они росли, а теперь, когда они стремительно сокращаются, он не учитывает их в притоке, что и ведет к искажению статистики капитального счета платежного баланса.

Поскольку в мае валютные корсчета продолжают сокращаться, то по итогам месяца может сложиться парадоксальная ситуация: объем покупок валюты ЦБ будет соответствовать аналогичным прошлогодним значениям, счет текущих операций едва превысит нулевую отметку, а регулятор никакого притока капитала не заметит».

БКС Экспресс

 

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться