Личный кабинет

ТОЧКА ЗРЕНИЯ: Снижением ставок ЦБ пытается ослабить спекуляции на рубле

0
в закладки
Поделиться

Владимир Брагин, аналитик НБ "Траст", рассуждает о значении сегодняшнего решения Банка России снизить ставку рефинансирования на о,5% - до 10%, а также на 0,25-0,75% остальные ключевые ставки денежного рынка:

"Сегодня ЦБ РФ обнародовал решение о снижении с завтрашнего дня ставок по своим инструментам на 0.25-0.75 п.п. В подавляющем большинстве случаев снижение ставок составило 0.5 п.п., исключениями стали минимальные ставки по ломбардным аукционам сроком на 14 дней, а также минимальная ставка на аукционе недельного РЕПО, которые были снижены с 8.0% до 7.25%. Меньше всего была снижена минимальная ставка по аукциону однодневного РЕПО – с 7.5% до 7.25%. Таким образом различия в снижении ставок по отдельным инструментам призваны повысить интерес банков к инструментам рефинансирования сроком на 1-2 недели и уменьшить зависимость от однодневного РЕПО.

Предыдущее снижение состоялось в середине сентября, тогда ставки по всем инструментам ЦБ были снижены на 0.25 п.п. В связи с этим нынешние 0.5 п.п. выглядят как серьезное ускорение этого процесса. Сам ЦБ обосновывает это замедлением темпа роста цен, ослаблением девальвационных ожиданий и отсутствием фундаментальных причин для роста инфляции в предстоящие месяцы. Кроме того, ЦБ отмечает сокращение объемов промышленного производства, а также отсутствие роста кредитования экономики, что может расцениваться как недостаточность ранее принятых мер по стимулированию кредитной активности. Следовательно, ЦБ будет продолжать снижение ставок, надеясь тем самым оживить кредитование.

Правда, сегодняшнее снижение ставок может быть обусловлено еще и тем, что ЦБ пытается ослабить спекулятивное давление на рубль. Сегодня утром, например, ЦБ пришлось купить около $1 млрд., а цена бивалютной корзины снизилась до RUB36.4.

Судя по всему, до конца года мы увидим еще не одно снижение ставок ЦБ, в особенности, если инфляция будет продолжать замедляться, а цены на нефть не будут оказывать давления на рубль, опустившись ниже текущих уровней.
Если все будет идти так, как сейчас, то не исключено, что до конца года ЦБ может снизить ставки еще на 0.5-0.75 п.п".

БКС Экспресс

 

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться