Все котировки
Главная > Новости и аналитика > ТГК-2 отчиталась за 2007 год по МСФО

Новости и аналитика

ТГК-2 отчиталась за 2007 год по МСФО

ТГК-2 отчиталась за 2007 год по МСФО

(Комментарии: Даниил Гутеев - КИТ Финанс

Вчера вечером ТГК-2 опубликовала финансовые результаты за 2007 год по МСФО. Аналитики ИБ КИТ Финанс отмечают, что рентабельность компании существенно увеличилась, однако это в основном объясняется чересчур слабыми результатами 2006 года. Выручка компании увеличилась на 47% в годовом исчислении и составила $813 млн против $552 млн в 2006 году. «Такой результат обусловлен, прежде всего, повышением регулируемых тарифов на электричество, которые в 2006 году были слишком низкими», - говорит аналитик ИБ КИТ Финанс Даниил Гутеев. 

Производство электроэнергии на ТГК-2 повысилось на 10% в годовом исчислении, в то время как годовой рост среднего тарифа на электричество составил 54% за счет роста регулируемой составляющей. Операционные издержки ТГК-2 выросли лишь на 28% в годовом исчислении до $837 млн. Их основную часть составили амортизационные отчисления; в 2006 году ТГК-2 провела переоценку своих активов, и таким образом, амортизационные отчисления увеличились почти в пять раз: с $27 млн до $125 млн в 2007 году. 

Аналитик говорит, что даже с учетом влияния разовых эффектов, связанных с восстановлением резерва под обесценение основных средств, созданного в 2006 и 2007 годах, ТГК-2 не удалось выйти на безубыточность в операционной деятельности. «Чистый убыток компании в 2007 году сократился до $15 млн с $90 млн, зафиксированных по итогам 2006 года, - подчеркивает он. - Однако благодаря неденежным расходам EBITDA генкомпании продемонстрировала резкий скачок: с отрицательного значения в $63 млн она выросла до положительного результата в $109 млн в 2007 году. Как следствие, рентабельность по EBITDA составила внушительные 13.5%. Данная цифра превосходит средний уровень показателя у других генкомпаний (9.5%). Мы ожидаем, что финансовые результаты ТГК-2 в дальнейшем продолжат улучшаться по мере продвижения либерализации оптового рынка электричества». 

Напомним, что в марте 2008 года СП немецкой компании RWE и российской группы «Синтез» стало победителем аукциона на приобретение контрольного пакета ТГК-2, уплатив 0.025 рубля ($0,00107) за акцию, что соответствует коэффициенту EV/Установленная мощность в $556 за кВт. «Доля покупателя в акционерном капитале генкомпании уже превысила пороговое значение 30%, и документы, необходимые для выставления оферты на выкуп акций ТГК-2 у миноритариев, уже были направлены на согласование в ФСФР, - говорит Гутеев. - В настоящий момент акции ТГК-2 торгуются по 0,0226 рубля ($0,00097) за штуку, что подразумевает годовую норму возврата на инвестиции в размере 20% за период около полугода. Мы рекомендуем продать акции ТГК-2 в рамках предстоящей оферты».

Ольга Захаркина, БКС Экспресс

 

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Самое популярное на БКС Экспресс за неделю

Итоги торгов. Оптимисты не сдаются, активность пессимистов пока сдержанна

Великий эксперимент мировых центробанков провалился

От чего зависит курс доллара на мировом рынке

Чистая прибыль En+ Group по МСФО в I квартале увеличилась в 2,5 раза

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
22:46
воскресенье, 20 мая 2018

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.