Татнефть отчиталась за II полугодие и 2024. Сильные результаты
Татнефть опубликовала финансовые результаты за II полугодие и 2024 г. по МСФО.
Ключевые показатели за 2024 г. в сравнении год к году:
• Выручка составила 2,03 трлн руб. (+27,8%)
• Операционная прибыль выросла на 13%, до 403 млрд руб.
• EBITDA составила 478,37 млрд руб. (+22,1%).
• Капитальные затраты снизились на 23,5%, до 171 млрд руб.
• Прибыль до уплаты налогов составила 421,1 млрд руб. (+15%)
• Чистая прибыль выросла на 6,3%, до 306,14 млрд руб.
• Свободный денежный поток (FCF) вырос в 2,5 раза, до 254,2 млрд руб.
Ключевые показатели за II полугодие 2024 в сравнении год к году:
• Выручка 1099 млрд руб. (+14%) — на 5% выше прогноза БКС, на 15% выше консенсуса.
• EBITDA 235 млрд руб. (+2%) — на 4% выше прогноза БКС, на 7% выше консенсуса.
• Чистая прибыль 155 млрд руб. (+11%) — на 2% выше оценки БКС и на 3% выше консенсуса.
• Операционный денежный поток увеличился за полугодие на 13%, а свободный денежный поток — на 9%.
• Чистые денежные средства на балансе выросли на 7% за полугодие, до 104 млрд руб. на конец 2024 г.
Сильные результаты. В опубликованной отчетности Татнефть следует отметить превышение EBITDA на 7% над оценкой рынка. На увеличение выручки выше оценок могли повлиять торговые операции, которые сопровождаются очень низкой маржинальностью. Стоит отметить уверенный рост операционного и свободного денежных потоков, в том числе благодаря сокращению оборотного капитала.
Подтверждаем «Позитивный» взгляд на акции. Следующее важное корпоративное событие — рекомендация СД по размеру дивиденда за IV квартал 2024 г., которую ожидаем в течение нескольких недель. Финальный дивиденд может составить до 44 руб. на акцию (дивидендная доходность до 7%), при выплате 75% прибыли МСФО за год. У Татнефти высокий потенциал роста производства, который ограничен квотированием добычи в рамках соглашения ОПЕК+. Сохраняем «Позитивный» взгляд на обе акции компании и оценку в 920 руб. по обычке и 900 руб. по префам.
БКС Мир инвестиций
