Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Татнефть немного подтянула финансы

Новости и аналитика

Татнефть немного подтянула финансы

(Комментарии: Дмитрий Лютягин – Велес Капитал, Екатерина Кравченко - БКС, Александр Разуваев - Собинбанк)

«Татнефть» опубликовало свою аудированную консолидированную финансовую отчетность по US GAAP за 2007 год. Чистая прибыль Татнефть за 2007 г. составила 43,279 млрд руб., что подразумевает рост этого показателя на 45,4% к аналогичному показателю 2006 г., говорится в сообщении компании. Чистая прибыль оказалась выше ожиданий рынка на 8%, стоит напомнить, что участники ориентировались на показатель в 40,062 млрд руб.

Аналитики пишут, что выручка нефтяной компании выросла на 11,9% к аналогичному показателю прошлого года, до 356,276 млрд руб., что выше ожиданий рынка, поскольку участники рынка прогнозировали рост этого показателя на 7-8%. EBITDA Татнефти выросла на 34,6%, достигнув 67,107 млрд руб. Росту обозначенных финансовых показателей способствовал общий рост цен на нефть в 2007 г., в среднем на 13,3%, рост объемов добычи на 1,3%, по итогам года компания добыла 25,74 млн т нефти.

Аналитик компании «Велес Капитал» Дмитрий Лютягин, отмечает, что только благодаря половине третьего и целому четвертому кварталу 2007 г. Татнефти удалось показать прибавку чистой прибыли. Чистая прибыль Татнефти в 1 полугодии 2007 г. показала снижение на 7,9% по сравнению с аналогичным периодом 2006 г. – до 16,493 млрд руб. Выручка компании в 1 полугодии снизилась на 2,3% – до 157,18 млрд руб., EBITDA на 7,7% – 29,05 млрд руб. «Только благодаря благоприятной конъюнктуре сырьевых рынков, устранению эффекта «ножниц Кудрина» в середине второго квартала прошлого года, и удачному применению льготного налогообложения по НДПИ изношенных и сильно выработанных месторождений с первого января 2007 г. финансовые показатели Татнефти вырвались в положительную область», - отмечает эксперт.

По словам аналитика, росту чистой прибыли ко всему прочему способствовал сдержанный рост затрат, который составил всего 7,3%. Затраты в основном складывались из роста таких статей как покупаемые нефть и нефтепродукты (+27,7%), транспортные расходы (+26,7%) и административные и коммерческие расходы (+9%). Остальные позиции себестоимости росли менее скромно, в среднем на 3-4,5%. «Интересно отметить, что налоги по НДПИ практически не претерпели изменения (всего +1,25%), в то время как по сектору рост этого налога составил чуть более 7%, - говорит Дмитрий Лютягин. - Мы связываем это с тем, что с 2007 г. Татнефть применяет на старых месторождениях льготное налогообложение, что и позволяет компании экономить по данной статье расходов». Эффективность Татнефти в 2007 г. также подросла. По EBITDA рентабельность составила 18,8%, что превышает аналогичный показатель прошлого года на 3,1 п.п., по чистой прибыли эффективность составила 12,1%, что указывает на рост этого показателя на 2,7 п.п. к 2006 г.

«Мы рассматриваем вышедшую отчетность Татнефти как положительную, - заключает Дмитрий Лютягин. – Считаем, что с учетом той благоприятной конъюнктуры на рынке энергоносителей, наблюдаемой в настоящее время, компания сможет показать высокие результаты по итогам первого полугодия 2008 г., нарастив прибыль, по нашим расчетам, на 75-80% к результату первого полугодия 2007 г. Благодаря высоким результатам за 2007 г., превзошедшим прогнозы рынка, мы ожидаем, что акции Татнефти будут выглядеть сильными на фоне общего сползания нефтяных бумаг в последние дни».

В то же время аналитик «Брокеркредитсервис» Екатерина Кравченко считает, что  результаты компании по росту выручки оказались чуть ниже ожиданий рынка. «Мы оцениваем результаты Татнефти как нейтральные, поскольку они в целом совпали в ожиданиями и уже отражены в котировках, - отмечает эксперт. - Главный прирост чистой прибыли обеспечен повышением цен на нефть и показателей добычи. Татнефть, по оценке Miller & Lents, в прошлом году увеличила доказанные запасы нефти и конденсата по международной классификации SPE и WPC на 228.0 млн баррелей. По итогам 2007 года Татнефть добыла 25.74 млн т нефти».

Хорошая отчетность порадовала рынок, говорит начальник отдела рыночного анализа Собинбанка Разуваев Александр. «По нашим ожиданиям результаты текущего года окажутся гораздо лучше, стимулами чему станет дорожающая нефть (рост сначала года –45.4%) и разработка мало продуктивных месторождений, - говорит эксперт. – Благодаря позитивным изменениям в системе налогообложения, Татнефть в текущем году сможет показать рост добычи нефти, который по нашим ожиданиям должен составить 1.6%. Несмотря на вышеперечисленные факторы роста, мы не видим на данный момент причин для пересмотр а нашей справедливой цены и сохраняем текущую рекомендацию без изменений – «ДЕРЖАТЬ» акции Татнефти, справедливая цена ОА–8.2 долл/акция и 3.8 долл/акция».

Напомним, что представители Татнефти обсудят основные финансовые показатели общества по US GAAP за 2007 год на телефонной конференции 27 июня 2008 года в 18:00 по московскому времени, 15:00 по британскому летнему времени.

Ольга Захаркина, обозреватель по фондовому рынку БКС Экспресс

Теги:

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Аэрофлот: Идем на трендовое сопротивление?

Отчеты компаний на 27 июля

Алроса: Отскок на фоне перепроданности

Лукойл: Скользящая средняя оказала сопротивление

Ожидаемая макростатистика на 27 июля

Задать вопрос

 

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
7:36
четверг, 27 июля 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.