Личный кабинет

Таргетирование инфляции не за горами

0
в закладки
Поделиться

(Комментарий: Данила Левченко - Открытие)

Вчера, 21 августа, департамент внешних и общественных связей Банка России сообщил, что с 1 сентября 2008 года регулятор начинает ежедневное установление максимального объема средств, предоставляемых на первом аукционе однодневного прямого РЕПО. Таким образом, ЦБ подготавливает условия для перехода к политике инфляционного таргетирования.

Это уже второй шаг к переходу на таргетирование инфляции. В мае ЦБ приступил к проведению регулярных интервенций на валютном рынке, объемы которых определяются с учетом конъюнктуры внутреннего валютного рынка, оценки состояния платежного баланса Российской Федерации и хода исполнения федерального бюджета.
Как известно, в классическом понимании инфляционное таргетирование исключает регулирование Центральный Банком обменного курса национальной валюты. Естественно, что в один момент отпустить курс рубля невозможно. Поэтому  ЦБ РФ, по-прежнему, осуществляет интервенции в рамках определенного коридора, который определяется бивалютной корзиной. Но в этих рамках обеспечивается большая волатильность.

Если обратиться к очередному нововведению ЦБ, то получается, что для подготовки к инфляционному таргетированию вновь будет использоваться большая волатильность, только теперь на денежном рынке. Впрочем, как отмечает Данила Левченко, аналитик ФК «Открытие», стоимость денег, получаемых от ЦБ по операциям однодневного РЕПО в разное время, и сейчас различается.
«Скажем, по итогам вчерашних аукционов в 11.30 деньги давали по средневзвешенной ставке 7,02% годовых, а в 16.00 уже под 7.35%, - говорит он. -  Есть подозрение, что новшество Банка России эту разницу расширит и углубит».

Даже если это и так, и цель ЦБ увеличить разрыв в цене денег утром и вечером, эксперты пока не видят связи между этим процессом и гипотетическим переходом к таргетированию инфляции. 

Елена Калиновская, БКС Экспресс

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться