Личный кабинет

Срочный рынок в сентябре: Волатильность остается высокой

0
в закладки
Поделиться

Волатильность опционов продолжает оставаться высокой по большинству базовых активов. В этом отношении особенно выделаются Сбербанк и золото. На фоне ожиданий по общей стабилизации рынка в сентябре можно рекомендовать позиции с нетто-продажей опционов по этим двум инструментам.

Большинство перекосов по открытым позициям, которые мы видели в конце августа, на текущий момент выровнялись, и вряд ли можно ожидать сильных колебаний рынка до конца сентября. Исключение составляет Сбербанк, по которому есть большой открытый интерес (порядка RUR 2 млрд по notional) на коллы страйка 9250. Перекос скорее носит характер спекулятивного и хотя и приводит к сильному смещению точки наименьших выплат, на наш взгляд, не может рассматриваться как сигнал на повышение.

Открытые позиции по опционным контрактам на Сбербанк, экспирация – 14 сентября

 

Нажмите для просмотра в полном размере

Нажмите для увеличения >>> http://www.bcs-express.ru/img/news/sber.png

Источник: www.rts.ru

Преобразование позиции по бумаге в collar


 
 
Положение точки наименьших выплат по большинству базовых активов на 4-5% выше текущих цен, что соответствует умеренно позитивным настроениям рынка.

В целом мы ожидаем незначительного роста до конца сентября, однако для более поздних периодов вероятно негативное развитие ситуации. Наиболее интересные стратегии – продажа волатильности и пропорциональные спреды, направленные наверх, по Сбербанку и золоту.

Для держателей акций можно рекомендовать покупку collar на декабрьских контрактах – это позволит защитить бумаги от падения за счет снижения потенциала доходности до 14-15 декабря. 

Для формирования стратегии одновременно покупаются путы ниже текущих цен для защиты от падения и продаются коллы выше текущих цен для финансирования покупки путов. В результате позиция по бумаге временно превращается в бесплатный колл-спред, что существенно ограничивает возможные потери в случае падения, при этом оставляя несколько сокращенный upside.

Антон Плясунов, департамент производных инструментов ФГ БКС

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться