Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Спасение Европы дорого обходится

Новости и аналитика

Спасение Европы дорого обходится

Спасение Европы дорого обходится

Спасение единой Европы дается довольно дорогой ценой. Канцлер Германии Ангела Меркель и президент Франции Николя Саркози пообещали, что «дадут ответ на кризисные проблемы» до конца месяца. В том числе, возможно, будет решен вопрос и по острой проблеме рекапитализации европейских банков. Как заявлял ранее директор Европейского отделения МВФ, банкам Старого Света может потребоваться прядка 200 млрд евро дополнительного капитала. А в докладе JPMorgan Chase указывается, что европейским банкам нужно будет привлечь около 150 млрд евро в случае вложений в бумаги проблемных стран.

Одной из первой жертв среди европейских банков стал оказавшийся на грани банкротства Dexia. У этого банка на балансах имеется существенный портфель гособлигаций Греции, Ирландии, Португалии, Италии и Испании. В 2008 году Dexia уже был частично национализирован Францией и Бельгией. Во втором квартале банк получил максимальный в своей истории убыток в 4 млрд евро из-за списания греческих облигаций, но возможные списания по облигациям Италии, Португалии, Испании и Ирландии и той же Греции составляют еще 3 млрд евро.

Министр финансов Бельгии уже заявил, что Франция, Бельгия, Люксембург предоставят государственные гарантии этой финансовой группе на 90 млрд евро. Бельгия согласилась выкупить местное подразделение Dexia Banque Belgique за 4 млрд евро. В свою очередь, по сообщениям СМИ, Франция готова заплатить за французское отделение сумму в 650-750 млн евро. Бельгийская доля гарантий составит 60,5%, французская - 36,5%, доля Люксембурга - 3%. Суммарные активы самого банка составляют около 500 млрд евро, поэтому стабильность Dexia крайне важна для всей банковской системы Еврозоны. Бумаги банка с июля по октябрь подешевели почти в три раза - с 2,4 до 0,8 евро за бумагу.

В Греции Proton Bank уже стал первым банком, который был спасен от банкротства с помощью средств из фонда Hellenic Financial Stability Fund. Банк был разделен на два отделения. Новый New Proton Bank получит текущие и сберегательные счета вкладчиков, а оставшаяся часть бизнеса будет подготовлена к ликвидации. Продажа акций Proton заморожена на фондовой бирже в Афинах. Сам фонд Hellenic Financial Stability Fund, размер которого превышает 10 млрд евро, был создан странами ЕС и МВФ как часть плана по спасению Греции.

Добавляет негатива и «тяжелая артиллерия» в виде рейтинговых агентств, которые продолжают поддерживать напряженную обстановку, планомерно и поочередно понижая рейтинги стран и банков Европы. В конце прошлой недели, в пятницу, международное рейтинговое агентство Fitch Ratings понизило долгосрочные рейтинги Италии с «АА-» до «А+» и Испании с «АА+» до «АА-» с «негативным» прогнозом.

«Медвежьи» настроения

На фоне всех этих событий растут медвежьи настроения среди инвесторов. Общий объем коротких позиций в прошлом месяце поднялся до 11,6% акций с 9,5% в июле. Это стало самым большим приростом, по крайней мере, за последние 5 лет с 2006 года.

Обеспокоенность событиями в континентальной Европе высказывает и Великобритания. Британский премьер Дэвид Кэмерон призвал лидеров Евросоюза - Германию и Францию преодолеть все разногласия и согласовать до конца года пять шагов, необходимых для преодоления неопределенности вокруг Еврозоны. Кэмерон предлагает увеличить объем и возможности Европейского фонда финансовой стабильности, провести вызывающие доверие инвесторов стресс-тесты европейских банков и принять план рекапитализации банков, устранить неопределенность в отношении будущего Греции, усилить роль МВФ в разрешении кризиса. Также он выступает за более глубокую интеграцию в Еврозоне и укрепление механизмов управления в ЕС.

Ждем плана

Однако в вопросе оказания финансовой помощи у лидеров ЕС по-прежнему существуют разногласия. Париж предлагает использовать резервы Европейского стабилизационного фонда для рекапитализации банков. Объём этого фонда составляет 440 млрд евро. Берлин в свою очередь выступает за использование этих средств лишь тогда, когда все иные меры будут исчерпаны. Но и тут по отношению к Европейскому фонду финансовой стабильности появляется ряд вопросов. Многим он очень напоминает американскую troubled asset relief program 2008-2009 годов. И к этому евро-tarp''''у появляются аналогичные вопросы.

Имеет ли этот фонд достаточно резервов, чтобы заслуживать доверия инвесторов и быть способным кардинально изменить настроения на рынках? Будет ли он принят в срок до начала нового обострения на рынках? И будет ли финансовая помощь евро-tarp''а действительно направляться на выкуп «плохих активов»? Кроме того, будут ли стресс-тесты европейских банков более реалистичными, а не формальными, как это, по сути, было в США? И сможет ли, в конечном счете, европейский EFSF избежать ошибок американского TARP? Ответы на эти вопросы мы и узнаем в течение скорого времени.

Лидеры Германии и Франции намерены до конца октября представить новый план по преодолению кризиса в Европе. По их словам, этот план будет включать в себя шаги, направленные на стабилизацию валютного союза и поддержку финансово-кредитных институтов. Свой план Меркель и Саркози представят на саммите «Большой двадцатки», который пройдет в Каннах в начале ноября. Одновременно с этим они представят и общую концепцию будущего Европы. Если план будет действенен, это сможет на какое-то время разрешить проблемы Еврозоны. Это вызовет кратковременный позитив на рынках. Однако количество проблемных банков будет увеличиваться. Инвесторы будут по-прежнему в напряжении, а значит, существенного подъема рынков ожидать не стоит.

Евгений Немзоров
Эксперт БКС Экспресс

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Итоги торгов. Несмотря на внешний негатив, наш рынок не спешит падать

Как заработать на торговых войнах

Почему союз ОПЕК+ хочет, может и должен увеличить объем производства нефти

Baidu. Локальный шорт

Nike - мировой лидер в производстве спортивной одежды (NKE)

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
0:45
пятница, 22 июня 2018

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.