Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Спасение Европы дорого обходится

Новости и аналитика

Спасение Европы дорого обходится

Спасение Европы дорого обходится

Спасение единой Европы дается довольно дорогой ценой. Канцлер Германии Ангела Меркель и президент Франции Николя Саркози пообещали, что «дадут ответ на кризисные проблемы» до конца месяца. В том числе, возможно, будет решен вопрос и по острой проблеме рекапитализации европейских банков. Как заявлял ранее директор Европейского отделения МВФ, банкам Старого Света может потребоваться прядка 200 млрд евро дополнительного капитала. А в докладе JPMorgan Chase указывается, что европейским банкам нужно будет привлечь около 150 млрд евро в случае вложений в бумаги проблемных стран.

Одной из первой жертв среди европейских банков стал оказавшийся на грани банкротства Dexia. У этого банка на балансах имеется существенный портфель гособлигаций Греции, Ирландии, Португалии, Италии и Испании. В 2008 году Dexia уже был частично национализирован Францией и Бельгией. Во втором квартале банк получил максимальный в своей истории убыток в 4 млрд евро из-за списания греческих облигаций, но возможные списания по облигациям Италии, Португалии, Испании и Ирландии и той же Греции составляют еще 3 млрд евро.

Министр финансов Бельгии уже заявил, что Франция, Бельгия, Люксембург предоставят государственные гарантии этой финансовой группе на 90 млрд евро. Бельгия согласилась выкупить местное подразделение Dexia Banque Belgique за 4 млрд евро. В свою очередь, по сообщениям СМИ, Франция готова заплатить за французское отделение сумму в 650-750 млн евро. Бельгийская доля гарантий составит 60,5%, французская - 36,5%, доля Люксембурга - 3%. Суммарные активы самого банка составляют около 500 млрд евро, поэтому стабильность Dexia крайне важна для всей банковской системы Еврозоны. Бумаги банка с июля по октябрь подешевели почти в три раза - с 2,4 до 0,8 евро за бумагу.

В Греции Proton Bank уже стал первым банком, который был спасен от банкротства с помощью средств из фонда Hellenic Financial Stability Fund. Банк был разделен на два отделения. Новый New Proton Bank получит текущие и сберегательные счета вкладчиков, а оставшаяся часть бизнеса будет подготовлена к ликвидации. Продажа акций Proton заморожена на фондовой бирже в Афинах. Сам фонд Hellenic Financial Stability Fund, размер которого превышает 10 млрд евро, был создан странами ЕС и МВФ как часть плана по спасению Греции.

Добавляет негатива и «тяжелая артиллерия» в виде рейтинговых агентств, которые продолжают поддерживать напряженную обстановку, планомерно и поочередно понижая рейтинги стран и банков Европы. В конце прошлой недели, в пятницу, международное рейтинговое агентство Fitch Ratings понизило долгосрочные рейтинги Италии с «АА-» до «А+» и Испании с «АА+» до «АА-» с «негативным» прогнозом.

«Медвежьи» настроения

На фоне всех этих событий растут медвежьи настроения среди инвесторов. Общий объем коротких позиций в прошлом месяце поднялся до 11,6% акций с 9,5% в июле. Это стало самым большим приростом, по крайней мере, за последние 5 лет с 2006 года.

Обеспокоенность событиями в континентальной Европе высказывает и Великобритания. Британский премьер Дэвид Кэмерон призвал лидеров Евросоюза - Германию и Францию преодолеть все разногласия и согласовать до конца года пять шагов, необходимых для преодоления неопределенности вокруг Еврозоны. Кэмерон предлагает увеличить объем и возможности Европейского фонда финансовой стабильности, провести вызывающие доверие инвесторов стресс-тесты европейских банков и принять план рекапитализации банков, устранить неопределенность в отношении будущего Греции, усилить роль МВФ в разрешении кризиса. Также он выступает за более глубокую интеграцию в Еврозоне и укрепление механизмов управления в ЕС.

Ждем плана

Однако в вопросе оказания финансовой помощи у лидеров ЕС по-прежнему существуют разногласия. Париж предлагает использовать резервы Европейского стабилизационного фонда для рекапитализации банков. Объём этого фонда составляет 440 млрд евро. Берлин в свою очередь выступает за использование этих средств лишь тогда, когда все иные меры будут исчерпаны. Но и тут по отношению к Европейскому фонду финансовой стабильности появляется ряд вопросов. Многим он очень напоминает американскую troubled asset relief program 2008-2009 годов. И к этому евро-tarp''''у появляются аналогичные вопросы.

Имеет ли этот фонд достаточно резервов, чтобы заслуживать доверия инвесторов и быть способным кардинально изменить настроения на рынках? Будет ли он принят в срок до начала нового обострения на рынках? И будет ли финансовая помощь евро-tarp''а действительно направляться на выкуп «плохих активов»? Кроме того, будут ли стресс-тесты европейских банков более реалистичными, а не формальными, как это, по сути, было в США? И сможет ли, в конечном счете, европейский EFSF избежать ошибок американского TARP? Ответы на эти вопросы мы и узнаем в течение скорого времени.

Лидеры Германии и Франции намерены до конца октября представить новый план по преодолению кризиса в Европе. По их словам, этот план будет включать в себя шаги, направленные на стабилизацию валютного союза и поддержку финансово-кредитных институтов. Свой план Меркель и Саркози представят на саммите «Большой двадцатки», который пройдет в Каннах в начале ноября. Одновременно с этим они представят и общую концепцию будущего Европы. Если план будет действенен, это сможет на какое-то время разрешить проблемы Еврозоны. Это вызовет кратковременный позитив на рынках. Однако количество проблемных банков будет увеличиваться. Инвесторы будут по-прежнему в напряжении, а значит, существенного подъема рынков ожидать не стоит.

Евгений Немзоров
Эксперт БКС Экспресс

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Итоги торгов: Мечемся между позитивом внешних рынков и санкционными рисками

Чистая прибыль Лукойла по РСБУ за I полугодие выросла в 2,1 раза

В первом полугодии Аэрофлот значительно увеличил перевозки пассажиров

General Motors: сыграем на откате котировок

X5 Retail в августе может принять решение о листинге на МосБирже

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
1:33
среда, 26 июля 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.