Личный кабинет

S&P понизило рейтинг "АЛРОСЫ"

0
в закладки
Поделиться

 (Комментарий: Андрей Николаев - S&P)

Вчера, 25 ноября, рейтинговое агентство Standard & Poor’s понизило долгосрочный кредитный рейтинг российской алмазодобывающей компании АК «АЛРОСА» с «ВВ» до «ВВ-», объяснив это повышением уровня финансового рычага, низкими показателями ликвидности и ухудшением операционных показателей.

Краткосрочный кредитный рейтинг компании оставлен без изменения на уровне «В». Рейтинги компании оставлены в списке CreditWatch («рейтинг на пересмотре») с негативным прогнозом, куда они были помещены 10 октября 2008 г., — до прояснения дальнейшего участия «АЛРОСА» в деятельности банка «КИТ Финанс», 45% акций которого недавно были приобретены.

«Понижение рейтинга собственной кредитоспособности компании отражает низкие финансовые и операционные показатели «АЛРОСА» в 1-м полугодии 2008 г., повышение уровня финансового рычага, ожидаемое ухудшение условий в отрасли вследствие замедления роста мировой экономики, повышение расходов на выплату процентов и слабую ликвидность», — отметил кредитный аналитик Standard & Poor’s Андрей Николаев.

В 1-м полугодии 2008 г. EBITDA «АЛРОСА» составила 13 млрд руб. (около 520 млн долл.), что соответствует рентабельности по EBITDA на уровне 26% по сравнению с 32,6% за тот же период 2007 г. Снижение рентабельности обусловлено прежде всего высокими темпами инфляции в России и укреплением курса рубля, поскольку выручка «АЛРОСА» хеджирована лишь частично. Хотя девальвация рубля будет поддерживать показатели маржи во 2-м полугодии 2008 г. и, возможно, в 2009 г., мы ожидаем, что они будут продолжать снижаться вследствие снижения цен на алмазы и дальнейшей инфляции издержек в рублевом выражении.

Вместе с тем в первой половине 2008 г. долг на балансе «АЛРОСА» значительно увеличился и достиг 108 млрд руб. вследствие продолжающихся капитальных расходов, вложений в новые направления бизнеса, а также оттока средств на финансирование оборотного капитала.
 
«Мы намерены вывести рейтинг из списка CreditWatch, когда мы сможем увидеть окончательную структуру сделки по приобретению 45-процентной доли банка «КИТ Финанс», испытывающего финансовые трудности, и определить степень участия в ней «АЛРОСА», — подчеркнул г-н Николаев. — Оценка влияния этой сделки также будет иметь значение для нашей общей оценки потенциальной государственной поддержки компании».

Руководство компании пока не планирует предоставлять поддержку «КИТ Финансу», который недавно получил крупный кредит от «Газпромбанка». Объем поддержки, которая может потребоваться «КИТ Финансу», в настоящее время оценить сложно. Прогноз изменения рейтингов компании в дальнейшем может остаться негативным, отражая ухудшение условий в отрасли и слабую ликвидность.

БКС Экспресс

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
18:50 Мск 23 января 2019
Алроса
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться