Личный кабинет

Сегежа представила позитивный отчет. Чего ждать от бумаг

0
Избранное
Поделиться

Segezha Group опубликовала финансовые результаты за I полугодие 2021 г.

- Выручка: 43 млрд руб. (+37% г/г)
- OIBDA: 13 млрд руб. (+112% г/г)
- Маржа по OIBDA выросла до 31% (+11 п.п. г/г).
- Чистая прибыль: 8 млрд руб. (по сравнению с убытком в -2 млрд руб. годом ранее)

Комментарий Пучкарёва Дмитрия, эксперта БКС Мир инвестиций:

«Сегежа представила позитивные результаты за I полугодие. Выручка компании выросла благодаря росту цен по всем ключевым продуктам, что при контроле издержек привело к существенному улучшению показателя OIBDA. Резкий рост чистой прибыли г/г обусловлен увеличением операционной прибыли, а также позитивными курсовыми переоценками на 1,2 млрд руб. против убытка в -3,2 млрд руб. годом ранее.

Свободный денежный поток был отрицательным и составил -8,9 млрд руб. против -6,3 млрд руб. годом ранее. Это ожидаемый момент из-за роста капзатрат. Сегежа сейчас проходит активную стадию инвестиционного цикла, поэтому в ближайшие годы есть высокая вероятность, что FCF будет оставаться отрицательным, а долговая нагрузка вырастет.

Долгосрочный взгляд на акции Сегежи позитивный. Компания является одной из редких для российского рынка «историй роста». При реализации обозначенных менеджментом планов бумаги могут позитивно переоцениться. При этом нужно понимать, что Сегежа — долгосрочная ставка на рост бизнеса, на краткосрочном горизонте опережающего рынок роста может не быть».

Михаил Шамолин, президент Segezha Group:

«Мы добились сильных результатов за I полугодие 2021 г. Выручка выросла на 37% г/г. OIBDA увеличилась более чем в 2 раза, на 112% г/г. Положительное влияние на результаты оказала благоприятная глобальная ценовая конъюнктура и эффективная вертикально-интегрированная бизнес-модель нашей компании. Среди наших основных бизнес-преимуществ — высокий уровень самообеспеченности лесным сырьем и возможности контролировать эту ключевую статью расходов.

Мы продолжаем реализовывать нашу стратегию развития и целенаправленно инвестируем в рост нашего бизнеса — в модернизацию существующих и строительство новых мощностей по производству высокомаржинальных продуктов. Капитальные расходы группы составили 9 млрд рублей за I полугодие 2021 г. и включали в себя завершение строительства CLT-завода в Соколе, а также продолжающуюся модернизацию Сегежского и Сокольского ЦБК. Для нас очень важно, что все проекты реализуются согласно графику и в рамках выделенного бюджета.

Одновременно уделяем пристальное внимание экологической и социальной ответственности, а также сфере корпоративного управления (ESG). Приятным событием стало присвоение ведущим международным агентством Sustainalytics нашей компании ESG риск-рейтинга. По этому показателю Segezha Group вошла в глобальный топ 25% компаний отрасли».

Алиев Ровшан, вице-президент Segezha Group по финансам и инвестициям:

«В отчетный период нам также удалось значительно снизить долговую нагрузку, в том числе используя средства, привлеченные в ходе IPO. В результате, чистый долг компании сократился на 42% г/г, до 29 млрд руб. по состоянию на 30 июня текущего года.

Наше IPO заслуживает отдельного упоминания среди наших достижений — оно стало одним из крупнейших первичных размещений среди российских компаний в последние годы. Для нас это очередное убедительное подтверждение инвестиционной привлекательности Segezha Group как для российских, так и для международных инвесторов.

Относительно операционных и финансовых показателей по итогам 2021 г. наши ожидания оптимистичны. В основе нашей уверенности — прогнозы о сохранении благоприятной ценовой конъюнктуры на глобальном рынке и системная работа нашей компании по запланированным инвестиционным проектам».

Подробнее

Выручка за I полугодие 2021 г. составила 42,7 млрд руб. (+37% г/г). Рост был обеспечен ростом средних цен реализации продукции, а также положительным эффектом от изменения курса рубля по отношению к иностранным валютам. Доля экспортной выручки за период составила 73%.

OIBDA выросла до 13,2 млрд руб., т.е. более чем в 2 раза по сравнению с I полугодием 2020 г. Такой результат был достигнут за счет роста выручки, а также контроля над операционными издержками (себестоимость и коммерческие и управленческие расходы), темп роста которых был существенно ниже темпа роста выручки. Маржа OIBDA за отчетный период выросла на 11 п.п. до 31%.

Чистая прибыль за I полугодие 2021 г. выросла до 7,6 млрд руб. против убытка в -2,1 млрд руб. годом ранее на фоне роста выручки и рентабельности продаж, дохода от курсовых разниц в сумме 1,2 млрд руб., а также роста прочих финансовых доходов до 0,3 млрд руб. за счет положительного эффекта от переоценки валютно-процентных свопов.

На 30 июня 2021 г. общий долг составил 50,2 млрд руб., сократившись на 6% г/г. Чистый долг составил 28,8 млрд руб., сократившись на 42% г/г. Соотношение чистого долга к OIBDA за истекшие 12 месяцев — 1,2х против 2,8х на 31.12.2020 г.

Капитальные вложения за период составили 8,5 млрд руб. (+20% г/г), из которых 29% было инвестировано на поддержание действующих активов (maintenance) и 71% в новые проекты. На M&A было направлено 4,7 млрд руб. в основном на покупку Новоенисейского ЛХК, которая позволит увеличить выпуск пиломатериалов на 350-400 тыс. м3, 100 тыс. т пеллет, а также расширит расчетную лесосеку группы на 2,2 млн м3. Ожидается, что сделка будет закрыта в III квартале 2021 г.

Ключевыми объектами инвестиций за период стали:

- 1,5 млрд руб. — модернизация Сегежского ЦБК
- 0,7 млрд руб. — модернизация Сокольского ЦБК
- 0,7 млрд руб. — развитие конвертинга — строительство нового цеха по производству промышленной бумажной упаковки в Румынии
- 0,6 млрд руб. — развитие конвертинга — установка новой линии Е11 по производству бумажной упаковки на Сокольской упаковке
- 0,3 млрд руб. — строительство пеллетного завода и новой котельной на Сокольском ДОК.


БКС Мир инвестиций

0
Избранное
Поделиться
Котировки
18:49 Мск 15 октября 2021
Сегежа (Segezha Group)
Купить другие инструменты