Личный кабинет

«Седьмой Континент» пострадал от агрессивной ценовой политики

Избранное

(Комментарий: Тигран Оганесян – ФК «УРАЛСИБ»)

«Седьмой Континент» опубликовал операционные результаты за первое полугодие 2010 года.

Показатели компании (по сравнению с 1 полугодием 2009 года):
Выручка: $825 млн (+15%)
Объем сопоставимых продаж: +1,7% в рублевом выражении.
Сопоставимая численность покупателей: +4,2%
Средний чек: -2,4%.
Валовой долг: $260 млн.

Комментирует Тигран Оганесян, аналитик ФК «УРАЛСИБ»:

«Седьмой континет» опубликовал нейтральные операционные результаты. Высокие темпы роста выручки  связаны исключительно с укреплением рубля – в рублевом выражении выручка увеличилась лишь на 4%. Впрочем, в июне рост выручки ускорился по сравнению с маем (4%) и составил 5% в рублевом выражении. Региональные магазины, показавшие рост продаж на 25% в долларовом и 13% в рублевом выражении, существенно опередили по этому показателю столицу.

С начала 2010 года «Седьмой Континент» закрыл три убыточных магазина в Москве и регионах, открыв при этом лишь один. Таким образом, общее число магазинов компании составляет 140, что объясняет стагнацию продаж в I полугодии 2010 г.  Уменьшение среднего чека стало результатом агрессивной ценовой политики и изменения структуры средней покупки в сторону товаров с менее высокой добавленной стоимостью.

Рост продаж в 1 полугодии сдерживался тем, что «Седьмой Континент» потерял выручку от трех «зрелых» магазинов, которую не компенсировали поступления от лишь одного вновь открытого. Рост выручки может ускориться во 2 полугодии 2010 года, особенно если компания откроет хотя бы часть из 25 новых магазинов, упомянутых в последнем прогнозе руководства компании на 2010 г. Закрытие неэффективных магазинов может положительное сказаться на рентабельности ритейлера. Мы сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ акции компании как наиболее низко оцененного продуктового ритейлера из числа котирующихся на бирже: дисконт «Седьмого Континента» к аналогам с развивающихся рынков по прогнозу коэффициентов на 2010 года составляет 40–60%».

БКС Экспресс

Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться