Все котировки
Главная > Новости и аналитика > Рынку СПГ пророчат рост. К каким бумагам присматриваться инвесторам?

Новости и аналитика

Рынку СПГ пророчат рост. К каким бумагам присматриваться инвесторам?

Рынку СПГ пророчат рост. К каким бумагам присматриваться инвесторам?

Сегодня на поставки сжиженного природного газа приходится 30% мировой торговли газом. К 2030 году спрос на СПГ удвоится, а основным потребителем станут страны Азии. Чтобы не отдать рынок СПГ конкурентам, России стоит поторопиться со строительством СПГ-заводов и либерализовать экспорт. Основным бенефициаром таких шагов может стать Новатэк.

Что такое СПГ

Природный газ, охлажденный после очистки от примесей до температуры конденсации (-161,5 градус по Цельсию), превращается в жидкость, которую и называют сжиженным природным газом (СПГ). В одной и той же емкости сжиженного природного газа уместится в 600 раз больше, чем обычного. Сжижают газ на специальных заводах, потом его закачивают в газовозы и переправляют в другие страны. В пункте назначения газ возвращают в первоначальное состояние, то есть подвергают процессу регазификации, и отправляют по трубам до конечного потребителя, как правило в те районы, которые находятся далеко от магистральных трубопроводов.

Использование СПГ в различных сферах жизни. Источник: ОАО "НГТ"

Первые попытки сжижать природный газ в промышленных целях относятся к началу 20-го века. Первый СПГ был получен в США в 1917 году, но промышленных масштабов производство достигло только с середины 1960-х гг. В 1964 году был заключен первый контракт на поставку СПГ, предполагавший экспорт алжирского газа с СПГ-завода CAMEL в Великобританию и Францию.

Расклад сил на мировом рынке

Сегодня на поставки СПГ приходится 30% мировой торговли газом, его экспортом занимаются 18 стран, мощности по регазификации имеются в 26 странах, отмечают аналитики энергетического центра бизнес-школы «Сколково».

Крупнейший экспортер сжиженного газа – Катар (32% рынка). Однако сейчас страна не рассматривает варианты дальнейшего наращивания мощностей производства СПГ. По мере истощения ресурсной базы утрачивают свои позиции также Алжир и Индонезия. Зато противоположные тенденции наблюдаются в Австралии и Северной Америке.



В Австралии сейчас действуют три проекта СПГ общей мощностью 24 млн тонн в год, однако к концу нынешнего десятилетия мощности могут увеличиться в 4 раза за счет семи строящихся заводов. Ряд азиатских потребителей имеют долевое участие в проектах, что гарантирует заводам рынок сбыта, несмотря на относительную дороговизну газа.

Наиболее амбициозные планы озвучены Америкой, где к строительству заявлено 20 экспортных СПГ-терминалов суммарной мощностью около 270 млн тонн в год. Объемы одобренного к экспорту североамериканского СПГ составляют 25% сегодняшней мировой торговли сжиженным газом. Если все заявленные проекты будут реализованы и загружены на 100%, то предложение СПГ США и Канады превысит объемы нынешней мировой торговли. Поэтому эксперты «Сколково» предполагают, что примерно половина заявленных мощностей может оказаться спекулятивной. 

Какие перспективы у России?

По прогнозам, к 2030 году спрос на СПГ в мире увеличится более чем вдвое, примерно до 500 млн тонн в год. Причем значительнее всего вырастет спрос в странах ЮВА – в 8 раз. Одновременно с этим объем производственных мощностей уже к 2020 году, по прогнозам, составит примерно 580 млн тонн в год. Наибольший прирост мощностей запланирован на 2015 и 2017 гг., когда начнут работу австралийские и американские проекты. Это вкупе с изменениями в ценообразовании (рост доли спотовой торговли) может привести к снижению цен. Сейчас самые премиальные цены на СПГ в странах Азии – $16-18/МБТЕ (1 млн британских тепловых единиц). Для сравнения, в Европе $10-12, в США - $4-5. Влияние на цены окажут, скорее всего, и технологические изменения, которые сократят затраты на транспортировку СПГ.

Чтобы занять себе «место под солнцем», России надо поторопиться, считают эксперты. По их мнению, даже при реализации ряда СПГ-проектов доля России на мировом рынке СПГ к 2020 году составит 6%. Пессимистичный прогноз – 2%. То есть Россия рискует полностью сдать рынок СПГ конкурентам. «В этой связи для сохранения своих позиций нам необходимо активно занимать рыночную нишу и либерализовать экспорт СПГ», - заключают эксперты «Сколково». 

Газпром или конкуренты: на кого делать ставку?

В России сейчас работает только один СПГ-завод в рамках проекта «Сахалин-2», который был введен в эксплуатацию в 2009 году. Контрольный пакет акций этой компании принадлежит Газпрому. Уже в 2010 году завод вышел на проектную мощность – 9,6 млн тонн СПГ в год. Основной покупатель – Япония. Сейчас сжиженный газ проекта занимает 4,5% от мирового рынка СПГ. К 2018 году Газпром планирует запустить Владивосток-СПГ мощностью 5 млн тонн.
Кроме того, госкомпания пообещала скоро объявить о «принципиально новом» проекте по сжижению газа. По информации «Коммерсанта», Газпром может возобновить строительство завода в Приморске (7 млн т) для поставок в Европу. По оценкам рынка, расходы на строительство составят $5-7 млрд.

«Строительство новых мощностей СПГ выглядит логичным, принимая во внимание фокус Газпрома на экспортные рынки и значительную ресурсную базу в условиях снижения рыночной доли в России, - отмечает старший аналитик ФГ БКС Тимур Салихов. - Несмотря на стагнирующий спрос в Европе, Газпром может выйти на новые рынки или рынки, где у компании пока небольшое присутствие (например, Южная Европа). Тем не менее, мы не исключаем конкуренцию со стороны проекта «Ямал-СПГ» Новатэка, который недавно подписал первое соглашение о поставках СПГ с BP, а также со стороны трубопроводного газа из Средиземноморья».

Действительно, конкуренты Газпрома скоро могут заявить о себе. Так, в 2016 году должен стартовать Ямал-СПГ (Новатэк, первая очередь 5,5 млн тонн, к 2018 году может возрасти до 10 млн тонн), к 2018 году должны быть запущены проект Роснефти и ExxonMobil на Сахалине (5 млн тонн), а также Печора-СПГ (2,6 млн тонн).


 
Но из России поставлять газ за рубеж может только Газпром и его 100%-ые «дочки» - эта монополия закреплена законом «Об экспорте газа». Однако сейчас прорабатывается вопрос либерализации экспорта СПГ. Лоббировать эту идею начал Новатэк для своего проекта «Ямал-СПГ», а вскоре к нему присоединилась и Роснефть, у которой выросло число газовых активов, в частности, за счет покупки Итеры и намерений в отношении газовых активов Алросы. Принять решение по вопросу либерализации правительство может уже до конца года. Главное – без конкуренции Газпрому. В частности, для этого Минэнерго предлагает создать специальное ведомство для координации объемов экспорта СПГ. Кроме того, обсуждаются варианты, когда Европа останется «вотчиной» Газпрома, а независимые производители должны работать с рынком АТР.

Недавно вице-премьер Аркадий Дворкович объявил, что либерализация экспорта СПГ будет осуществлена после того, как независимые производители подпишут прямые соглашения о поставках. После этого появились сообщения, что Ямал-СПГ, подконтрольный Новатэку и Total, и BP подписали соглашение о поставках СПГ. Конечными покупателями станут торговая дочерняя компания Новатэка Novatek Gas & Power GmbH и Total. Соглашение предполагает поставки в Европу и Азию.

«Отношение рынка к Ямал-СПГ неоднозначно. С одной стороны, проект имеет сильную господдержку. С другой – существует значительная неопределенность в отношении операционных и капитальных расходов, экспортных рынков и ценообразования в свете большого количества проектов СПГ, ввод которых ожидается после 2015 г.», - отмечает Тимур Салихов. По его мнению, инвесторы вряд ли пока полностью исключат риски Ямал-СПГ.

Однако реакция инвесторов на последние новости по Ямал-СПГ была положительной. Таким образом, позитивный новостной поток вокруг завода, а также вокруг процесса либерализации экспорта будет оказывать поддержку котировкам Новатэка в среднесрочной перспективе. Пока же положительным для котировок можно считать тот факт, что компания продлила программу выкупа акций до 7 июня 2014 года. Либерализация экспорта также будет позитивно влиять на Роснефть, принимая во внимание значительные запасы газа компании в Арктике и планы по строительству завода по производству СПГ на Сахалине.

«Мы рекомендуем покупать акции Новатэка и держать акции Роснефти. Но главные драйверы развития Новатэка - на внутреннем рынке. Ямал СПГ - скорее индикатор способности Новатэка реализовывать долгосрочные проекты. Что касается Роснефти, на данном этапе ее планы в области СПГ выглядят слишком неопределенными и долгосрочными. Основные риски касаются возможного удорожания объектов СПГ в экстремальных климатических условиях, а также отсутствия опыта провода СПГ-танкеров по Северному морскому пути», - отмечает Алексей Кокин, аналитик по нефти и газу ФК «Уралсиб».

«Основными бенефициарами либерализации рынка СПГ станут Новатэк и Роснефть. По ним наша рекомендация «покупать». Целевая цена по Роснефти - $13,2 за акцию, по Новатэку - $13,43 за акцию», - считает Василий Танурков, аналитик ИК «Велес Капитал».

Взгляд на акции Новатэка и рекомендацию по ним главный стратег ФГ БКС Максим Шеин 28.05.2013 озвучил в передаче «Зарабатывай на новостях» на РБК ТВ (см. видео).

БКС Экспресс

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Самое популярное на БКС Экспресс за неделю

Итоги торгов. Продолжаем расти, обновив исторический максимум

Запасы нефти в США за неделю снизились на 1,62 млн баррелей

Покупаем Сбербанк на праздники. (SBER)

ФАС одобрила увеличение доли Транснефти в НМТП

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
1:26
суббота, 24 февраля 2018

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.