Личный кабинет

РусГидро – отличные результаты за 2007 год

0
в закладки
Поделиться

(Комментарии: Ирина Филатова – БКС, Даниил Гутеев – КИТ Финанс, Михаил Лямин – Банк Москвы)

Вчера РусГидро (прежнее название - ГидроОГК) представила отчетность по МСФО за 2007 год. Согласно сообщению компании, выручка выросла на 98,3%, до уровня 47,77 млрд руб. ($2,03 млрд). Показатели приведены, скорректированные на величину восстановления стоимости основных средств РусГидро. Доходы от продаж электроэнергии РусГидро выросли более чем вдвое, до 45,9 млрд руб.  

Затраты РусГидро в 2007 году составили 37,2 млрд руб. ($1,58 млрд), причем их динамика оказалась меньше, чем рост доходов – +59,4%. Основной вклад в увеличение затрат внесли статьи расходов на покупку электроэнергии (в 2,3 раза), амортизации (в 2,2 раза), расходов на ремонт (+81%). EBITDA РусГидро достигла 18,37 млрд руб. ($781,7 млн), что в 2,7 раза превышает аналогичный показатель 2006 года. Рентабельность по EBITDA составила 38,4%, что неплохо, особенно по сравнению с тепловой генерацией. По итогам 2007 года РусГидро получила 6,5 млрд руб. ($266 млн) чистой прибыли. Рентабельность по этому показателю – 13,7%. РусГидро ожидает в 2008 году выручку на уровне 64 млрд руб. ($2,7 млрд), чистую прибыль – на уровне 16,7 млрд руб. ($710,6 млн). Что касается дивидендов, то в ближайшие несколько лет РусГидро намерена выплачивать акционерам 5% чистой прибыли, что связано с необходимостью реализации инвестпрограммы. 

«Мы нейтрально оцениваем выход отчетности РусГидро по МСФО, полагая, что сейчас на рынке акций компании гораздо более сильны другие факторы, - говорит аналитик «Броверкредитсервис» Ирина Филатова. - Вчера акции РусГидро упали на 6% в связи с тем, что бумаги компании начислены на счета владельцев бумаг РАО ЕЭС. Мы полагаем, что некоторая коррекция возможна в ближайшие дни, после чего стоимость бумаг РусГидро будет восстанавливаться. Ближайшая цель – 2,02 руб, цена, по которой государство будет выкупать допэмиссию генкомпании». 

Аналитик ИБ «КИТ Финанс» Даниил Гутеев отмечает, что вследствие мощного роста выручки «РусГидро», прибыль компании существенно увеличилась. «Мы крайне высоко оцениваем заявленные компанией результаты, - говорит он. - Уровни рентабельности, продемонстрированные «РусГидро», значительно превзошли показатели прочих российских генкомпаний. По сути, средний уровень операционной рентабельности и рентабельность по EBITDA для ОГК и ТГК, согласно представленным ими результатам 2007 года по МСФО, составил 2,0% и 9,3% соответственно». 

«В целом, финансовые итоги ГидроОГК мы оцениваем как позитивные, тем не менее, опубликованные данные совпали с ожиданиями рынка, - отмечает аналитик Банка Москвы Михаил Лямин. - Впрочем, отметим: по нашему мнению, акции компании имеют высокий потенциал, в силу чего мы рекомендуем их покупать».

Ольга Захаркина, БКС Экспресс

 

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться