Личный кабинет

Русал увеличил продажи алюминия на 2% по итогам I квартала 2019 года

1
в закладки
Поделиться

Русал опубликовал операционные результаты за I квартал 2019 г.

Производство алюминия в I квартале 2019 г. составило 928 тыс. тонн, что на 1,6% ниже уровня предыдущего квартала и практически не изменившись относительно I квартала 2018 г. На заводы компании, расположенные в Сибири, пришлось 93% от общего объема выпуска алюминия.


Продажи алюминия в I квартале 2019 г. составили 896 тыс. тонн, повысившись на 2,2% кв/кв (-7,2% г/г). В I квартале 2019 г. продажи продукции с добавленной стоимостью снизились до 259 тыс. тонн (-22,2% по сравнению с предыдущим кварталом). На этот период негативное влияние оказали краткосрочные периоды продления генеральных лицензий OFAC, поскольку санкции были сняты только 27 января 2019 г.


Средняя цена реализации в I квартале снизилась на 7,8% кв/кв до $1949 за тонну. Снижение было обусловлено как падением средней цены алюминия на Лондонской бирже металлов (LME) с учетом котировального периода (-7,9% по сравнению с предыдущим кварталом — до $1849 за тонну), так и компонентом средней реализованной премии (-7,4% по сравнению с предыдущим кварталом — до $100 за тонну). Снижение премий в течение I квартала 2019 г. обусловлено в первую очередь уменьшением доли ПДС в структуре продаж из-за внешних рыночных факторов, связанных с санкциями.

В I квартале 2019 г. производство глинозёма сократилось на 1,3% по сравнению с предыдущим кварталом (+2,1% г/г) и составило 1 932 тыс. тонн. В России произведено 35% от общего объёма глинозёма.


В I квартале 2019 г. производство бокситов увеличилось на 3,0% по сравнению с предыдущим кварталом (+29,4% г/г) и составило 3 831 тыс. тонн. Производство нефелина выросло на 23,5% по сравнению с предыдущим кварталом и составило 1 009 тыс. тонн после завершения ремонтных работ, проведенных на руднике в IV квартале 2018 г.


Обзор рынка

В течение I квартала 2019 г. цена на алюминий находилась под давлением, что было обусловлено главным образом сезонным низким спросом и негативным воздействием торговых войн и напряженности между США и Китаем, которые значительно повлияли на перспективы роста в ключевых регионах-потребителях алюминия и отраслях промышленности, в частности в автомобильной промышленности. Русал полагает, что данные тенденции продолжат оказывать негативное воздействие на цену алюминия во II квартале 2019 г., несмотря на возможность заключения сделки между Китаем и США, а также стабилизацию в марте ряда экономических показателей в США и в Китае.

В I квартале 2019 г. потребление алюминия за пределами Китая выросло на 1,5% по сравнению с I кварталом 2018 г. — до 7,38 млн тонн. В то же время, спрос на алюминий в Европе остался слабым и вырос лишь на 0,9% по сравнению с I кварталом 2018 г. — до 2,36 млн тонн. Потребление алюминия в Северной Америке увеличилось на 1,5% по сравнению с I кварталом 2018 г. — до 1,73 млн тонн. В Китае спрос медленно восстанавливается и вырос за год на 1,5% — до 8,48 млн тонн. Мы ожидаем, что глобальный спрос на алюминий вырастет в 2019 г. примерно на 3%.

В I квартале 2019 г. производство алюминия за пределами Китая сократилось на 1,3% по сравнению с предыдущим кварталом — до 6,86 млн тонн. С учётом текущей цены на алюминий и данных по средним рыночным премиям примерно 50% мощностей по производству алюминия за пределами Китая и 20% в Китае оцениваются как убыточные. Несмотря на эти обстоятельства, продолжаются перезапуски алюминиевых производств в США. В сочетании с ростом мощностей по производству алюминия на Ближнем Востоке и в России возможно, что производство алюминия за пределами Китая вырастет во II квартале 2019 г.

Производство первичного алюминия в Китае в I квартале 2019 г. составило 8,63 млн тонн, что на 1,2% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Сокращение мощностей превысило 800 тыс. тонн в год в течение I квартала 2019 г., а низкий спрос на рынке замедлил ввод в эксплуатацию новых мощностей, а также перезапуск простаивающих мощностей. В то же время существуют новые мощности производительностью примерно до 2,5 млн тонн, готовые к выходу на рынок, а также простаивают мощности производительностью до 1 млн тонн, которые могут быть перезапущены. В сочетании со снижением совокупных затрат, в частности цен на глинозем и уголь, это может свидетельствовать о том, что недавний рост цен на сырье в Китае носит краткосрочный характер, а также, что существует определенный риск дальнейшего снижения цен.

В I квартале 2019 г. запасы алюминия на складах LME снизились на 200 тыс. тонн — до 1 074 тыс. тонн. Объем алюминия на LME, на который выпущены варранты, остается на уровне в 723 тыс. тонн. Китайские региональные запасы после всплеска в середине I квартала 2019 г. возобновили своё снижение в марте 2019 г. и упали на 3,8% к концу месяца — до 1,69 млн тонн.

В I квартале 2019 г. экспорт первичного алюминия и полуфабрикатов из Китая вырос на 14% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и остается на необычайно высоком уровне из-за низкого потребления алюминия в Китае. Эта тенденция может продолжиться во II квартале 2019 г., поскольку внутренний спрос остается на низком уровне, а дефицит алюминия за пределами Китая сохраняется.

Цена глинозёма в большинстве регионов продолжит тенденцию к снижению, но коррекция может быть ограничена фактором сохраняющейся высокой стоимости производства глинозёма, особенно в Китае.

БКС Брокер

1
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
20:39 Мск 07 августа 2020
RUSAL plc