Личный кабинет

Рубль укрепился

0
в закладки
Поделиться

Комментарии: Андрей Дементьев - ГУ-ВШЭ, Ольга Беленькая – Совлинк)

Сегодня, 9 июля, рыночная стоимость бивалютной корзины, рассчитанная по курсам доллара и евро на ММВБ с утра в среду, опустилась до 29,43 рубля (почти на 10 копеек).
Рыночная стоимость бивалютной корзины - основной операционный показатель валютной политики Банка России (ЦБ).

В весенние месяцы 2008 года ЦБ, как правило, ограничивал снижение стоимости бивалютной корзины (состоит из 0,45 евро и 0,55 доллара) уровнем 29,61 рубля, с 10 июня поддержка корзины была снижена до 29,51 рубля. Сегодня же ЦБ позволил рублю укрепиться к бивалютной корзине почти на 10 копеек.

«Укрепление курса рубля к бивалютной корзине означает новый курсовой ориентир для рынка, - объясняет Ольга Беленькая, зам. руководителя аналитического департамента ИК «Совлинк». - В условиях значительного роста профицита торгового баланса из-за рекордных цен на нефть и газ, а также возобновления притока капитала во втором квартале ($35 млрд) создается основа для конъюнктурного укрепления курса рубля.
ЦБ, фактически регулирующий темпы укрепления рубля за счет своих интервенций, реагирует на это, указывая новые индикативные курсы рубля к корзине валют, состоящей из доллара и евро».

Вчера Центральный банк РФ опубликовал данные, согласно которым, реальный эффективный курс рубля за первое полугодие 2008 г повысился на 2,9%.

Реальный курс рубля к доллару за 6 месяцев увеличился на 8,8%, а к евро - на 3,1%.
Номинальный эффективный курс рубля за первое полугодие 2008 г снизился на 1,4%.
Номинальный курс рубля к доллару вырос на 3,9%, а к евро – снизился на 2,7%.

В июне 2008 г реальный эффективный курс рубля увеличился на 0,2% по сравнению с маем.
Реальный курс рубля к доллару за месяц повысился на 0,6%, а к евро – на 0,7%

По словам Ольги Беленькой, укрепление рубля традиционно считается в России одним из антиинфляционных инструментов (за счет более сильного рубля снижается относительная стоимость импортируемых товаров). Но оно же снижает конкурентоспособность реального сектора экономики по отношению к импорту, рост которого, по предварительным итогам за первое полугодие 2008 года, превысил 40%.

«У политики укрепления рубля как меры борьбы с инфляцией есть серьёзное ограничение, - замечает Андрей Дементьев, научный сотрудник Лаборатории инфляции и экономического роста ГУ-ВШЭ. - Ревальвация делает рублёвые активы относительно более выгодными для инвестиций, прежде всего иностранных. Это приведёт к притоку по счёту движения капитала дополнительной ликвидности в страну. Данный эффект может даже усилиться, если вдруг глобальные инвесторы посчитают Россию «тихой гаванью» в условиях финансовой нестабильности.

«Антиинфляционный эффект укрепления рубля весьма спорен, - утверждает Ольга Беленькая, - поскольку более сильная национальная валюта привлекает в страну дополнительный спекулятивный капитал, и здесь ЦБ вновь приходится принимать решение о новом витке укрепления рубля или большем увеличении рублевой массы (фактор инфляционного давления)».


Екатерина Щеголева, БКС Экспресс

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться