Личный кабинет

Рубль оправился от шока. Но это, похоже, ненадолго

0
в закладки
Поделиться

В дни паники на валютном рынке в начале марта люди толпами шли в обменники, покупали доллар по 38-39 рублей и поговаривали, что скоро он будет стоить 50, а евро и вовсе 80. Но прошло два месяца, и сегодня можно купить европейскую валюту по 46,9, а доллар – по 34,6. Почему с рублем не случилось самого страшного и что ждет российскую валюту на горизонте до начала осени, мы спросили у экспертов.

Аналитики давно говорили о том, что ничего хорошего от рубля ждать не стоит – экономическая ситуация в стране оставляет желать лучшего. Но таких событий, которые мы видели в начале весны, никто, кажется, не ожидал. Украинский конфликт и настроения спекулянтов открыли перед рублем пропасть. В дело пришлось вмешаться ЦБ РФ, который дважды повысил ключевую ставку и потратил на поддержку курса рубля с начала года более $40 млрд, что является рекордным объемом для последних лет.

Однако к текущему моменту мы видим, что российская валюта от пиковых панических значений укрепилась на 2,46 руб. (6,7%) к доллару и на 4,4 руб. (8,6%) к евро. Основные причины этой динамики:

- снижение геополитических рисков. «Ситуация достаточно быстро стабилизировалась. Санкции, принятые странами Запада против России, оказались довольно мягкими и не имели ярко выраженных негативных последствий», - отмечает Антон Токмаков, начальник отдела конверсионных операций Абсолют Банка.

- Технические факторы – перепроданность.

- Улучшение настроений инвесторов по отношению к развивающимся рынкам. «Отчасти это связано с тем, что темпы роста в США оказались не такими быстрыми, как рынки ждали, что дает основание рассчитывать на постепенное ужесточение монетарной политики США. Отчасти рынкам помогли действия ЕЦБ», - считает Наталья Орлова, главный экономист Альфа-банка.

- В пользу сырьевых валют, по мнению Орловой, работает и нестабильность на Ближнем Востоке, которая поддерживает цены на нефть.

«В текущей ситуации фундаментально обоснованным курсом рубля, согласно нашей модели, является уровень в 34,5 руб. за доллар», - отмечает Олег Шагов, главный аналитик Промсвязьбанка. Отклонения порядка 5% от этого уровня в любую сторону вполне могут быть связаны с локальными колебаниями рыночной конъюнктуры и спекулятивной активностью валютных игроков при соответствующих изменениях новостного фона. Именно поэтому Шагов не исключает укрепления рубля в ближайшей перспективе, особенно в случае дальнейшего роста цен на нефть, снижения уровня международной напряженности и рыночной волатильности.

Но фундаментально укрепление российское валюты не выглядит обоснованным, отмечает в свою очередь Наталья Орлова. На горизонте до начала осени аналитики выделяют следующие риски для рубля:

- ухудшение конъюнктуры на международных сырьевых рынках,
- рецессия в российской экономике,
- невозможность ЦБ РФ агрессивно повышать ставки,
- смягчение подхода ЦБ РФ к управлению курсом рубля,
- рост международной напряженности,
- введение Западом антироссийских санкций,
- отток капитала с развивающихся рынков,
- ужесточение крупнейшими мировыми Центробанками монетарной политики.

Если эти факторы совпадут с падением цен на нефть, разворотом мировых рынков вниз и еще каким-то негативом, то, безусловно, фундаментальный тренд возобладает, считает Орлова. При этом аналитики Альфа-банка в своем обзоре отмечают, что повышение подвижности рубля, скорее всего, позволит рыночному курсу достичь 38 руб. за доллар к концу 2014 года в соответствии с динамикой фундаментальной стоимости  российской нацвалюты.

«Наращивать собственные валютные резервы в текущей ситуации, на наш взгляд, лучше на уровнях от 34 руб. за доллар и ниже, а также в случае выхода рубля из текущей области консолидации и возобновления тенденции его ослабления», - рекомендует Олег Шагов. Накапливать же средства на какую-то покупку на горизонте до 1 года лучше в той валюте, в которой их планируется затем тратить: для импортных товаров, зарубежных активов или путешествий по миру – это соответствующая валюта, а для отечественных товаров - рубли. Антон Токмаков из Абсолют Банка также предлагает, как вариант, рассмотреть рублевые вклады в банках и возможность покупки ценных бумаг, по которым еще не закончились отсечки на получение дивидендов.

«Стоит понимать, что рост доллара против рубля - это тренд. Укрепление национальной валюты в последние месяцы воспринимается как временная коррекция в рамках основной тенденции, - отмечает Василий Карпунин, эксперт БКС Экспресс. - Уже даже сам регулятор признает факт постепенной девальвации рубля, основанной на фундаментальных факторах». Сейчас, когда доллар к рублю торгуется в районе 34-34,5, представляется шанс спокойно купить валюту на долгосрочную перспективу, чтобы потом не стоять в очереди перед обменниками в банках, рекомендует эксперт.

БКС Экспресс

Как выгодно купить валюту?

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться