Среднесрочные тренды
10 августа в 14:12

Рост индекса МосБиржи — позитивные сигналы оправдываются

0
Поделиться

Российский рынок, как и ожидалось, пошел вверх. Неделю назад в данном материале мы предполагали, что рынок в ближайшее время может найти дно, и пора присмотреться к покупкам интересных бумаг. Тогда индекс МосБиржи был на уровне 2137 п., к текущему моменту рост составил почти 4%. 

На горизонте 1–5 месяцев высоко оцениваем вероятность дальнейшего роста индекса МосБиржи. Перечисляем факторы в пользу подъема российского рынка, а также выделяем бумаги, через которые можно на этом сыграть.

Фундаментальные вводные

Настрой участников рынка. В обороте торгов частные инвесторы, для которых крайне важен фактор рыночных настроений, текущей динамики рынка, сейчас составляют 77%. Сам по себе более-менее значительный импульс роста — это уже драйвер для активизации покупателей. Здесь сказывается психология толпы, высокая вовлеченность физических лиц в спекулятивные движения, а также желание успеть купить, пока цены не вернулись к уровням, которые были еще в апреле.

Стоит отметить и фактор снизившейся ликвидности. Покупки могут приводить к более сильным движениям из-за тонкого рынка, а разгон котировок будет привлекать новый капитал.

Переток средств со вкладов  драйвер роста для акций. В сентябре истекает срок действия рекордного объема банковских вкладов, открытых на 91-180 дней — около 11,8 трлн руб. Сейчас средние максимальные ставки по депозитам в банках опустились до 6,9% и могут еще снизиться. Часть средств перетечет в облигации, однако и здесь доходности уже сильно упали. Поэтому рынок акций получит поддержку.

Нерезиденты. После того как МосБиржа отложила доступ к рынку акций, стартовал отскок. Объемы владения дружественных нерезидентов бумагами несущественные — их доля в обороте составляла порядка 1%, однако снижение рисков навеса предложения в моменте  поддерживает бычьи настроения. 

Расконвертация депозитарных расписок стартовала с 15 августа. Инвесторы получат право распоряжаться бумагами, и часть объемов будет продана, увеличивая предложение. При этом Банк России установил лимит на продажу таких ценных бумаг после в размере 5% в день. Кроме того, многие еще весной расконвертировали значительную часть расписок, а возможные лазейки для перетока акций от недружественных нерезидентов ЦБ заранее ограничил.

Экономический цикл. По статистике, динамика фондового рынка в среднем с лагом в полгода отражает экономический цикл. На горизонте 6 месяцев темпы спада ВВП могут замедлиться, отражая восстановление экономики РФ и поддерживая рынок акций. В рамках последних прогнозов ЦБ оценки годового ВВП были улучшены —  ставится таргет снижения в 4–6% против 10% ранее. В июне отмечен первый месяц роста индексов деловой активности как в сфере услуг, так и на производстве.

Что говорит теханализ

Индекс МосБиржи после отскока от февральских минимумов несколько месяцев снижался и только недавно начал утаптывать минимумы. Сейчас дно в районе 2000–2050 п. было успешно пройдено, стартовал отскок. Более того, техническая картина улучшилась с пробоем 2200 руб., теперь потенциал роста смещается к 2460–2520 п. Индикаторы допускают возможность дальнейшего подъема. В пользу роста в том числе играет бычья дивергенция по дневному RSI — стандартный сигнал слабости продавцов.

Основная идея сейчас — в импульсном выходе из консолидации наверх. Есть риски сохранения боковика вблизи достигнутых отметок, однако внушительный потенциал роста компенсирует этот момент.


Что делать

Локомотивами рыночного роста должны стать, прежде всего, наиболее тяжеловесные голубые фишки, например:

• Лукойл (Покупать. Цель на год: 6700 руб./ +69%)
• Роснефть (Держать. Цель на год: 430 руб./ +28%)
• Сбербанк (Держать. Цель на год: 180 руб./ +44%)

Позитивные ожидания есть по динамике строительного, потребительского и IT-секторов. Здесь стоит обратить на акции:

• ПИК (Покупать. Цель на год: 1140 руб./ +56%)
• Самолет (Покупать. Цель на год: 4000 руб./ +43%)
• Эталон (Покупать. Цель на год: 130 руб./ +107%)
• Магнит (Покупать. Цель на год: 7300 руб./ +41%)
• X5 Group (Покупать. Цель на год: 2200 руб./ +65%)
• VK (Покупать. Цель на год: 640 руб./ +56%)
• HeadHunter (Покупать. Цель на год: 2200 руб./ +28%)

В электроэнергетике позитивные ожидания по акциям:

• ОГК-2
• Интер РАО
(Покупать. Цель на год: 5,3 руб./ +73%).

Остальные представители сектора могут отставать из-за неопределенности с выходом иностранных инвесторов (Энел Россия, Юнипро, ТГК-1) или туманных перспектив из-за консолидации сектора (ФСК ЕЭС, Россети и МРСК).

В секторе металлургии и добычи наиболее устойчиво выглядят угольные компании:

• Мечел (Покупать. Цель на год: 350 руб./ +165%)
• Распадская (Покупать. Цель на год: 810 руб./ +171%).

Компании должны показать сильные финансовые результаты в I полугодии. В целом по отрасли металлургии скорее сдержанные ожидания, все будет зависеть от динамики курса рубля. Лучше сектора могут выглядеть РУСАЛ, НЛМК.

Как снизить риски

С целью снижения рисков можно использовать нейтральную стратегию и парные трейды. То есть на одинаковый объем покупаются перспективные бумаги (перечислены выше) и в то же время открывается шорт по бумагам–аутсайдерам.

Из акций, которые могут выглядеть слабее рынка, мы выделяем:

• ММК
• Северсталь
• Газпром
• АЛРОСА
• ФосАгро
• Мосбиржа

Подробнее: Нейтральная стратегия. Как заработать на акциях в период неопределенности

БКС Мир инвестиций

0
Поделиться

Комментарии