Личный кабинет

Российские акции с пониженной биржевой волатильностью на декабрь 2021

0
Избранное
Поделиться

Определим десятку самых устойчивых российских бумаг за месяц.

На фоне резко возросшей волатильности российского рынка акций за последний месяц, появляются как возможности дополнительного заработка для активных трейдеров, так и повышается обеспокоенность консервативно настроенных инвесторов.

В рамках цикла статей о биржевой волатильности проведем очередной срез индекса акций МосБиржи и выделим бумаги, показавшие наименьшую амплитуду колебаний.

В качестве меры устойчивости выбран показатель волатильности, рассчитываемый как среднеквадратичное отклонения доходностей инструментов или «сигма» коэффициент (σ), нормированный на количество периодов наблюдения — в ноябре был 21 торговый день. Результаты расчета — в таблице:


В ноябре волатильность рынка значительно возросла, более чем на 2 п.п., что по меркам помесячной изменчивости — много. Причин турбулентности несколько — от обострившегося геополитического фона и падения нефтяных цен до ухудшения эпидемиологической картины в мире.

Бумаги, показывающие относительно низкую изменчивость против рынка, не смогли похвастаться доходностью. Многие из ТОП-10 обогнали бенчмарк в скорости снижения. Таким образом, редко, но бывает, что связь пониженного риска и доходности инструмента не срабатывает.

В общем тенденциозность нашего рейтинга по-прежнему очень высокая — 7 бумаг из 10 сохранили свои места с прошлого периода.

Сомнения в сохранении места в рейтинге НОВАТЭКа подтвердились. Волатильность цен на газовых хабах перекинулась на котировки бумаг отраслевых компаний, что и вывело данные акции из перечня низкой волатильности.

А вот префы Сургутнефтегаза заняли свое законное место. После октябрьского пропуска, к слову, впервые за последний год помесячных оценок, акция вновь демонстрирует низкую амплитуду колебаний, выполняя роль защитного инструмента в ситуации общерыночной неопределенности. Несмотря на снижение бумаг за месяц на 2,7%, показатель оказался намного лучше просадки МосБиржи на 6%, а по относительному коэффициенту «риск/доходность» префы вновь очутились на вершине.

В текущем списке появились акции X5 Group и ГМК Норникель, занявшие места Детского мира и Аэрофлота. Акции Детского мира еще могут вернуться — волатильность бумаг за ноябрь оказалась немногим выше рынка, но месяц закрыт с ростом (+1,5%). А вот Аэрофлот провалился на 12% на фоне рисков очередных локдаунов и закономерно не вошел в рейтинг.

Если акции ГМК Норникель ранее снижались опережающими темпами к рынку на фоне техногенных происшествий и коррекции металлов, то сейчас наблюдается некоторое затишье в бумаге. Есть вероятность, что активность в ГМК повысится из-за вероятного пересмотра таргетов инвестдомов по расширенной инвестпрограмме и дивидендному вопросу корпорации. Это обеспечит повышенную волатильность акций, но, скорее всего, сократит потенциал роста капитализации.

Бумаги X5 Group падают на полуторалетние минимумы при минимальной волатильности — один из самых слабых результатов за месяц (-13%) из всего списка индекса МосБиржи.

Низкая волатильность при нисходящем тренде говорит лишь о том, что инвесторы пока не видят важных драйверов разворота тенденции. Здесь сказывается возросший инфляционный фактор и невозможность высокой наценки на товары первой потребительской группы.

Бумаги вплотную подошли к 2000 руб., где активность покупателей может повыситься, а волатильность несколько возрасти — тем самым, не ждем бумагу в декабре в ТОП-10 устойчивости.

Опережающие темпы падения к рынку при относительно невысокой волатильности демонстрируют представители электроэнергетики — ФСК ЕЭС, РусГидро, Интер РАО (все акции просели более 10% за месяц). Здесь также играет фактор инфляции и нормирования тарифов. Торможение и разворот акций возможен при затухании проинфляционных факторов в стране. Тогда и акции надолго могут пропасть из списка низковолатильных, перейдя в высокорисковые, но доходные инструменты.

БКС Мир инвестиций

0
Избранное
Поделиться
Котировки
Купить другие инструменты